资金面保持均衡回购利率窄幅波动

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16日，银行间市场资金保持平衡，各期回购利率波动不大。市场人士指出，虽然央行流动性本周有所下降，但由于外汇市场稳定，市场预期货币宽松，对本币流动性的影响减弱，货币市场运行平稳，短期波动风险有限。

昨日，在银行间质押式回购市场(存款机构市场)，隔夜回购的加权平均利率保持稳定在1.88%，而7天期利率小幅上升2个基点，至2.38%。从中长期来看，除了14天的利率略微下降了3个基点，其余都在稳步上升。例如，本季度末的21天回购利率上升了约7个基点，至2.73%。交易员表示，昨日，市场资金继续显示出均衡的表现，需求相对集中在隔夜品种上。市场时有波动，但大银行稳定的融资基本满足了市场需求。

自本周初以来，央行已经减少了资金投入，但资金余额没有变化。一些机构指出，央行维持流动性宽松的意图没有改变，反向回购收缩只是表明当前流动性处于自然稳定状态，不需要央行的大力监管。这背后的原因可能是:近期人民币汇率企稳，贬值预期放缓，央行干预可能减少，对本币流动性的影响有所缓解；自15日起，央行实施了新的存款准备金评估制度，这将有助于平稳流动性波动；此外，外汇占款在前期大幅下降，市场对货币政策放松有强烈预期。

市场参与者指出，在稳定供给和大银行乐观政策预期的支撑下，流动性暂时是无忧的，但目前超额准备金率不高，资金抵御冲击的能力有限。我们仍需警惕汇率市场、海外金融市场和季末效应可能带来的波动，流动性需要恢复正常宽松，这仍有赖于央行的流动性支持。(张钦锋)