美盛资产管理： 当下投资股市避免掉入估值陷阱

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秦魏

随着全球市场的日益波动，全球投资者面临着艰难的选择。从股票和债券到大宗商品，从欧美发达市场到亚洲新兴市场，从投资中获取利润变得越来越困难。美联储加息的时机尚未确定，这也意味着市场今年可能会经历新一轮冲击。

“无论是在9月还是12月，美联储加息的可能性越来越大，而市场价格并没有充分反映加息的因素。因此，当美联储宣布加息时，仍将导致全球股市波动性进一步加大。”美盛全球资产管理公司多元化资产和投资项目主管阿达姆泰克(Adampetryk)认为，今年内可能会加息，而对美国股市而言，改善当地就业状况可能有助于改善股市表现。

美盛全球资产管理公司总部位于美国巴尔的摩，是全球第21大资产管理公司。截至今年7月底，管理资产达到6955亿美元。

在当前动荡的市场条件下，petryk建议投资者在选股时应综合考虑个股的基本面、财务状况和市场敏感度，而不是仅根据估值做出投资决策，以免陷入估值陷阱。

就基本面而言，它包括三个关键点:个股估值、利润增长前景和市场情绪。对于难以量化的市场情绪，投资者可以从相关股票的空比率来判断。如果空的比率更高，股票价格就会有下行压力。在财务状况方面，我们应该综合考虑个股的股利政策、历史股利增长以及是否有持续的现金流支持未来的股利。在市场波动和下行风险的情况下，投资者应该选择对市场波动敏感度较低的股票，以帮助抵消下行风险。

“从地区角度来看，我们现在不如美国，而欧洲和日本是最有吸引力的市场。我们不喜欢加拿大、澳大利亚和严重依赖能源的新兴市场。”彼得里克指出，目前中国股市的估值是有吸引力的，但梅生目前仍低于中国市场，并谨慎等待市场进一步企稳。

我们可以从梅生旗下采用相同策略的几只基金中窥见选股技巧。截至7月底，美国仍是地区投资中最大的投资地，占37.98%，其次是英国、香港和台湾的股票。就行业而言，金融业、公用事业、消费品、信息技术和通信服务是投资最多的五大行业。持有最多股份的包括日航空、中银香港、新加波机场等。

另一只qsmv亚太股票增长与收益基金(不包括日本)在台湾市场的投资最多，占19.42%，其次是在香港、澳大利亚和香港上市的中国企业。金融业仍然是最受欢迎的行业，占投资的30.47%，其次是信息技术、通信服务、公用事业和可选消费品。前十大股东包括中国建设银行、中国工商银行、TSMC、中国银行、中银香港等。

「在未来，波动性会继续存在，而香港股市只会由低波动性转为正常波动性。投资者将继续面临市场状况的变化，但股市仍有吸引力，但道路是崎岖的。”彼得里克认为，投资者不必太担心美联储的首次加息。人们经常担心加息后市场会更加动荡，但加息并不是牛市的结束。“从历史数据来看，在首次加息之后，全球股市大部分时间都会上涨。真正需要担心的是美联储最后一次加息，但人们往往无法预测哪一次是最后一次。”