场外配资清理倒计时证监会：剩余账户持股市值1800亿

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国家商报(博客、微博)记者王燕丹

连续三个月，持续的去杠杆化进程让a股市场的投资者感到痛苦。9月30日是大多数经纪人最后一次清算他们的股票匹配账户。根据规定，通过软件访问的伞式信托匹配账户必须在此之前关闭。这一事件也被市场解读为昨日恐慌下跌的重要因素之一。作为回应，中国证监会昨日晚间表示，60%的场外融资账户已被清算，其余账户的市值约为1800亿元人民币，清算更加活跃，强制清算比例较低。因此，清算剩余的场外融资账户不会对市场造成明显影响。

证券投资信托的清算浪潮

虽然伞式信托和其他场外融资产品在今年上半年a股市场发挥了重要作用，但其规模尚无准确数据。一些市场参与者估计，峰值时将有7000亿元，但经过几轮去杠杆化后仍将有2000亿元。

据《国家商报》记者报道，最近，一些券商已与信托公司沟通，清理包括伞式信托在内的资金共享账户。例如，齐鲁证券在8月底致函西藏信托，告知西藏信托其八项基金产品已列入清理清单，并要求上述产品在8月31日前妥善处置相关账户和资产。如果处理未完成，将对相关账户采取限制资金转账、限制购买等措施。因停牌不能处置的，应当在复牌后三个交易日内处置。随后，西南证券(600369，古巴)、华泰证券(601688，古巴)和国信证券(002736，古巴)等券商也加入。

上周，中融信托给华泰证券的一封通信信成为市场关注的焦点。中融信托在通信信中表示，为避免因终止外部系统数据服务而引发大量争议，希望双方领导能就此进行面谈。然而，华泰证券最终给出的答复是:“所有外部接入的信息技术系统将被严格清理和整改，只留下合规部门认可的接入系统。”

无独有偶，记者在查阅了几家大型信托公司的网站后，发现最近一些信托公司的证券投资产品被大规模清算。仅9月份以来，厦门信托就清算了至少10个“新结构证券投资集合基金信托计划”。

据同花顺国际金融机构统计(300033)，截至9月14日，证券投资信托仍有18023家，占全部信托产品的50.34%，总规模为3104.28亿元，市场份额为14.12%。

经纪人:集资账户的头寸不高

虽然早在春节，保护伞信托的新业务已经逐渐停止，a股在6月中旬和8月下旬经历了两轮股市崩盘，杠杆率大幅下降，但“清算保护伞”的杀伤力仍然巨大。周一，上证综指再次下跌2.67%，成千上万只股票下跌。

然而，在去杠杆化结束时，与5178点的a股市场相比，这次a股市场面临的实际压力并不像想象的那么大。

昨天(9月14日)，一位私募股权投资者告诉《国家商报》，事实上，在第一轮股市崩盘中，他在4100点清算了所有资金，包括伞式信托和资金配置。这位私人股本投资者表示:“当时主要是基于市场泡沫过高、调整时间较长的判断。我没想到会有如此严重的政策信号。也许这次清理股票保护伞信托会带来市场的最后一次下跌，而那种明知是地板却必须割肉的感觉将是非常痛苦的。”

巧合的是，方正证券(601901，stock bar)研究所的非银行金融高级分析师林锡鹏也指出，根据他的研究，目前融资账户的头寸普遍不高，其中很多是空头寸或很少头寸。应该在10%以下，停牌股票的比例很高。目前，市场上停牌股票的市值占

红叶期货也在中期报告中整理了一些信托产品的持仓情况，指出“伞式信托持有的标的有两个特点:一是持有标的的市值一般为中小，二是总体质地相对较好。”

值得一提的是，在清理非现场杠杆的同时，现场杠杆已经显示出稳定的迹象。截至9月11日，沪深股市融资余额为9818.44亿元，稳定在9500亿元以上。

昨天晚上，据中国证监会发言人邓伟记者提问，截至9月11日，共清理基金账户3255个，占所有涉嫌场外集资账户的60.85%；仍有2094个账户未清算，股票市值约为1876.27亿元。在已清算的账户中，76.28%通过取消信息系统的外部访问权限和转入合法交易进行清算，只有6.33%通过销户进行清算，部分账户通过产品终止进行清算。目前，大多数场外融资账户持有人积极配合并主动清理，而强制清算账户所占比例相对较低。因此，以现有方式和速度清算剩余场外融资账户不会对市场造成明显影响。