板块轮动 温和调整

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我们的记者洋子

在持续反弹后，a股市场在周四波动并休整，但回调幅度不大。国防、军工、银行等前期反弹率较低的行业弥补了增幅，反弹率较大的行业获利回吐。目前，机构普遍看好市场反弹，但短期内难以完成交易萎缩和信心重建。因此，一些机构对市场的可持续性有所怀疑，后续市场需要进一步观察和确认。建议投资者保持谨慎乐观。如果a股保持这种温和的上升趋势，则有望吸引资本布局，短期内不应追逐高位，而应逢低布局。

板补偿指数休息

与周三早盘高开相比，周四早盘股指全线走低，成交量可能大幅萎缩。开盘半小时后，股指保持波动缓慢上升的格局，逐渐触及昨日收盘线，然后再次回落，保持绿盘波动格局；中午时分，银行类股的上涨逐渐稳定了这一局面。下午，股指一度全面转红，但尾盘出现全面跳水。上证综指当日触及最高3243.28点，略高于收盘价3243.09点和最低3178.90点。收盘时，上证综指下跌45.20点，收于3197.89点，跌幅1.39%；深圳成份股指数下跌1.84%，至10424.65点，中小板指数下跌2.04%，至7067.40点，创业板指数下跌1.57%，至2039.12点。沪深股市成交量再次萎缩，分别只有2995.81亿元和3110.68亿元。

在工业方面，在28个神湾级工业中，只有国防、金融、农业、林业、畜牧业和渔业这三个工业接近增长，分别增长0.87%、0.78%和0.17%；其余行业全部回调，建材、合成、传媒三大行业跌幅较小，不超过1%；而有色金属、钢铁、通信和计算机等七个行业的跌幅均超过2%。

从概念上来说，它上涨的少，下跌的多。西藏振兴指数和苹果指数是最大的输家，分别下跌了4.51%和4%；包括旅游、空通用航空、国防和民用技术集成、航空母舰、福建自由贸易区和核电在内的8个行业的销售额都出现了增长。

就个股而言，昨日所有a股中只有426只上涨，同时多达1859只股票下跌。其中，每日限售股数量超过40只，而每日限售股数量仅为17只。昨日共有213只股票下跌超过5%，这表明大多数股票的调整幅度相对温和，市场处于理性回调状态。

从近五天的行业表现来看，国防工业、银行业、钢铁和矿业是仅有的四个累计下降的行业，分别下降了5.41%、1.77%、0.24%和0.20%。昨天，国防工业和银行的整体增长，显示强劲的表现，这表明市场部门开始轮换和弥补的增长。然而，早期表现强劲的行业，如计算机、商业和贸易，昨日均下跌逾2%，这表明资金的短期投机性较强，获利动机较强。

布局窗口逐渐打开

目前，上证综指仍稳稳地站在5日和10日移动平均线之上。在持续反弹后，市场的谨慎情绪升温。尽管市场信心尚未完全恢复，短期投机依然强劲，但资本敢于低价买入的格局与以往不同，市场已从极端条件下逐渐回归正轨。这时，机构也开始对反弹持乐观态度，但一些机构认为市场仍需进一步确认。不仅如此，投资者此时不应该追逐高点，而应该逢低吸纳布局。

长城证券认为，疲弱的经济释放政策是宽松的空，而“金融力量+货币宽松”的组合有望继续；经纪人再次增加他们的资本进入市场，这大大提高了拯救市场的预期；上周，蓝筹股的表现明显好于中小型股票，加权蓝筹股显示出资本干预的迹象；管理层的频繁发言也有利于市场信心的恢复。因此，未来维持市场上行的可能性大于维持市场下行的可能性。有人建议，那些想减轻自己的立场可以考虑适当增加他们的立场。

安信证券指出，第三季度的经济数据很难以高概率得到改善，而宽松的货币走势实际上有利于估值修复。目前，负面情绪仍需在短期内发泄，但在清理时限过后，负面情绪很有可能得到改善。民生证券乐观地认为，从9月11日到“双十二”期间才是这一点的真正时期，等待“发令枪”结束后的“反复市场震荡和触底”。

相对而言，华泰证券(601688，股吧)较为谨慎，认为当前经济低迷对市场不利。无论是金融整合、资本配置还是股权质押，都会对a股市场产生负面影响，但不会引发金融系统性风险。对短期总体趋势的判断取决于系统溢价的增加和微观结构的恶化。大基调没有变，“控制阵地、灵活进退”的经营战略将继续保持。指数将在区间运行，市场的博弈机会将增加。

在行业配置方面，安信证券9月份建议重点关注以下三条主线:第一，受益于稳定增长并持续增长的行业(包括电力设备、城市地下公用隧道、西藏、东北等)。)；第二，中期报告的业绩有了显著改善，而部门(包括农业、媒体等。)在下半年具有很高的可持续性；第三，市场系统性暴跌后，进入了合理的估值区间(包括非银行金融和休闲服务等)。)。

沈万红元(000166，古吧)指出，蓝筹股市场有望在9月份进入底部建仓期。建议中长期投资者关注高股息率、深度估值回撤、良好的基本面和一定的增长目标，以及实施股权回购的可能性较高的公司。同时，建议投资者积极关注国有企业的改革机遇，如市场稳定后中央企业的兼并。中信证券(600030，Guba)也认为，目前国有企业改革正处于预期的最差阶段，但它对国有企业改革领域的前景持坚定乐观态度。