熊锦秋：市场爆炒证金概念股实质是过度投机

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熊金秋

最近，一批上市公司纷纷堆积并披露证券公司和汇金公司的持股数据，因此许多股票被不断拉升和下跌。上周，概念股逆势上涨，这就是“王的女人”的由来。

笔者认为，证券公司购买的所有股票不一定都是好股票，“王的女人”不一定是“好女人”。股票市场投机的本质是过度投机或市场操纵。

市场上“王的女人”的典型案例是吉祥(600868，股吧)，它在短时间内拉了几个跌停板。有了这个例子的效果，上市公司都流行这样的“自白”:我已经是证券或汇金人了。就连中国工商银行和中国农业银行(601288，股份)也不能坐视不管，开始披露汇金的持股情况。

事实上，一些证券公司购买的股票基本面不佳，比如梅艳近年来的糟糕表现，甚至徘徊在退市的边缘。

在投机氛围浓厚的a股市场上，市场对“好女人”无动于衷，而“好女人”则是幸运的“王”。例如，农业银行等优秀股票没有引起投机，但市场对业绩不佳的“王”幸运公司表现出极大兴趣。

此前，价值投资者避免购买垃圾股票，证券公司的购买对一些人来说似乎是一种信用背书。优秀的股票不容易达到更高的水平，而垃圾股票是相对富有想象力的空.因此，市场“弃好而投机于坏”，这突出了投机的本质。

由于以前没有关于如何选股和保护股票的制度标准，似乎证券公司除了购买一些优秀的股票之外，还会购买其他股票，这使得一些业绩不佳的上市公司成为“股王”，由此引起的反应出人意料，有很多问题值得反思。

8月14日，中国证监会表示，未来当市场可能引发系统性风险时，证券公司将继续发挥维护稳定的作用。那么，证券公司的支持应该有一个制度规范吗？有义务引导市场价值投资吗？

通过对a股市场20多年的交易数据进行分析，不难发现，上市公司分配的股利是有限的，但高换手率带来的交易成本是巨大的。在这种情况下，财富将流出股市，这只能驱使资金进入市场，这也是股市不时需要“输血”的一个重要原因。

证券公司稳定市场的努力并没有改变股票市场财富转移的性质，而是涉及市场以外的利益，这将为投机者提供机会。

稳定市场不仅要关注股指的涨跌，还要关注健康机制。只有努力培育市场健康机制土壤，股票市场才能结出硕果。如果股市有一个健康的机制，就像形成一个环环相扣的财富机器，这样的市场自然会形成一个内生的牛市。相反，如果我们鼓励股市上涨，将会适得其反。

没有健康的机制和适当的监督、约束和规范，证券市场难以实现资源优化配置的功能。现在治理市场的关键是尽快清除市场中的投机土壤，监管当局决不能让投机气氛蔓延。

国家队投资了优秀的股票，这使得一些垃圾股票暴跌。国家队被迫拯救其他股票，甚至是充满投机泡沫的主题股和垃圾股。市场似乎暂时稳定，但实际上并没有恢复正常。许多股票仍然存在估值泡沫，这可能会让市场随时陷入新的危机。这样的市场可能无助于实体经济的发展。

对于市场炒作的"王婆"，监管当局不应该纵容投机者炒作股价，让证券公司可以轻松轿子。追随趋势的投资者必须睁大眼睛。