人民币突贬带动亚洲货币调整 外贸人士直言刺激出口效果有限

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《国家商报》(博客、微博)记者张文

上周，央行发布了一份关于提高人民币兑美元中间价报价的声明。在接下来的四天里，人民币对美元贬值了大约4.6%。

商务部外经贸司司长8月16日解释说，这是一段时间内中间价与市场汇率偏差的修正，是人民币汇率形成机制市场化改革的重要一步，将使人民币汇率在未来按照更加市场化的规律运行。但是，需要强调的是，在全球价值链的背景下，货币贬值对出口的拉动作用将被分担和削弱。

一些外贸出口公司的人士也对《国家商报》表示，人民币贬值不会比调整生产流程给出口带来更多好处，因为人民币进一步贬值不会刺激更大的订单。

另一方面，人民币的突然贬值导致一些亚洲国家的货币出现了7年来最大幅度的贬值，其中韩元和新加坡元大幅下跌。摩根士丹利认为，这可能会影响一系列新兴市场货币，尤其是亚洲的货币。

中国对外贸易发展的基本面没有改变

据韩国等国媒体报道，中国开始正式推动人民币贬值。“中国这样做的原因不言而喻，自然是为了提高出口竞争力和推动经济增长。”。

商务部外经贸司负责人指出，人民币兑美元中间价的提高对不同企业的影响不同，出口型企业将从中受益，而进口型企业将相应增加汇率成本，一些资产较重、美元负债较高的企业也将受到一定程度的影响。

上述负责人表示:“特别需要强调的是，在全球价值链的背景下，由于跨区域的上下游分工和产业内贸易的普遍存在，一个经济体的货币价值变化及其对进出口的影响将迅速正向传导到其他链内经济体，货币贬值对出口的拉动作用将被分担和削弱。”从一些主要经济体最近的货币贬值来看，其对出口的拉动作用远远小于贬值幅度。作为一个进出口大国，中国的加工贸易占有相当大的比重。人民币汇率的正常调整不应被过度解读。”

事实上，在许多外贸出口公司看来，人民币贬值远非调整生产流程和提高技术控制成本。

一家外贸家具制造厂的出口经理告诉《国家商报》记者:“据我所知，广东约有40%的家具厂搬到东南亚开厂，以利用当地劳动力和原材料的廉价优势。”“我们的客户普遍受到经济形势的影响，订单有限。在这种情况下，人民币贬值不会刺激更大的订单。对我们来说，仍然有必要进行成本控制，以获得更大的利润。”

“今年以来，中国外贸形势更加复杂严峻，下行压力加大。上半年，中国外贸出口增长0.9%，好于全球主要经济体和新兴市场国家。尽管7月份出口大幅下降，但去年同期的非正常增长和高基数因素仍在正常波动范围内。”“总的来说，中国出口结构调整的趋势没有改变，中国的国际市场份额稳步上升。”

人民币贬值“飓风”

8月11日，人民币贬值的飓风来袭，相关影响开始在全球显现。

在国际市场上，美元和黄金等对冲工具受到基金的追捧，而在亚太地区，亚洲货币已全面调整。其中，8月12日，印尼卢比和马来西亚林吉特跌至17年来的最低点；菲律宾比索兑美元汇率跌至五年来的最低水平；澳元也跌至6年来的最低水平；越南央行还宣布，将把越南盾兑美元汇率的每日波动幅度从此前的1%扩大至2%，以对冲人民币贬值带来的风险。

事实上，人民币的突然贬值导致一些亚洲国家的货币出现了过去7年来最大幅度的贬值，其中韩元和新加坡元大幅下跌。

根据摩根士丹利的分析，中国央行的最新举措可能会影响一系列新兴市场货币，尤其是韩国、新加坡和泰国等亚洲国家的货币。除了中国在亚洲的贸易伙伴，人民币贬值对其他新兴市场货币的影响并不明显。如果人民币贬值能够减轻美国债券收益率的压力，那些有美国风险敞口的国家可能会受益。

巴克莱银行(Barclays Bank)在其报告中指出，亚洲货币已经受到美联储(Federal Reserve)的压力，要求其尽快加息，并要求美元升值。人民币疲软将成为该地区其他货币的另一个压力来源，它们对人民币走势的敏感度可能会上升。该行认为，在未来几个月，人民币的潜在贬值可能会使新加坡元和韩元面临最大的风险。