易纲：有弹性的汇率能让资本流动更平稳

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《国家商报》(博客、微博)记者邓力平

人民币兑美元中间价已连续三个交易日大幅贬值，市场一直担心人民币贬值可能导致资本外流。

昨日(8月13日)，央行副行长、国家外汇管理局局长易纲在关于完善人民币兑美元中间价报价的媒体吹风会上表示，弹性汇率更有利于稳定资本流入和流出。"灵活多变的汇率机制实际上是资本流入和流出的稳定器."易纲认为，目前资本流入和流出基本正常。

“流入和流出基本正常”

事实上，自去年下半年以来，人民币贬值的预期一直存在。

据彭博社8月6日报道，汇丰银行、澳大利亚国家银行和CICC最近都表示，到今年年底，人民币对美元的汇率预计将降至6.25以下。当时，中国银行间市场(601988，股票柜台)人民币对美元的即期汇率(询价)仍在6.20左右。

至于人民币贬值的主要原因，上述投资银行认为，中国经济增长放缓、股市下跌、出口增长放缓以及人民币对出口的实际有效汇率走强所带来的压力，都将给人民币汇率走势带来压力。

从数据来看，中国资本外流的趋势也很明显。国家外汇管理局公布的国际收支数据显示，第二季度中国经常账户盈余为766亿美元，资本和金融账户赤字为766亿美元。迄今为止，自2014年第二季度以来，中国已连续五个季度出现“经常账户盈余和资本账户赤字”。

此前，一些业内人士在接受《国家商报》采访时表示，如果人民币继续贬值，资本外流的压力仍然很大。

7月23日，国家外汇管理局发言人王春英解读上半年结售汇数据，称美联储加息和美元升值可能影响国内企业金融运行，增加跨境资本流动的波动性和中国市场的不确定性，给人民币汇率政策带来一定挑战。然而，中国有信心、实力和能力应对外部冲击。

数据还显示，截至7月底，中国外汇储备为3.65万亿美元，比上个月减少425.28亿美元，比2014年6月底的3.99万亿美元的高点减少3000多亿美元。易纲表示，这一下降主要是由于居民和企业持有的美元存款增加。中国企业对外投资的增加使用了一部分美元，而汇率的波动也导致了一部分外汇的减少。易纲认为，现在资本的流入和流出基本正常。

人民币有长期稳定的基础

以外汇储备下降为例，易纲进一步详细回答了资本外流的问题。

随着人民币贬值和美元升值预期的增加，一些企业和个人开始考虑用人民币兑换美元来规避风险。

易纲说，去年以来，我国境内居民和企业在境内银行的美元存款大幅增加，今年上半年可能增加了700多亿美元。“过去，外汇储备主要集中在政府和央行，但现在有一部分转移到了企业的美元存款和居民的美元存款，这是一个好现象。这表明企业和居民都很聪明，他们正在调整资产负债表，他们的资产和负债以美元和人民币计价的匹配将使未来的风险更小。”外汇储备减少的另一个原因是，各种企业，如国有企业和私营企业，最近采取了重大步骤走向全球，外国投资非常强劲。还有一带一路的建设，一些投资也使用了部分美元。易纲还表示，第三个因素是汇率的变化。今年以来，欧元和日元等其他货币对美元大幅贬值。我们的外汇储备是分散的外汇储备，包括美元、欧元和日元。我们报告的是美元，但事实上，在欧元和日元对美元贬值后，当转换成美元时，会损失一美元。

此外，不止一位银行家告诉记者，今年以来，由于国际经济形势和政策的支持，中国企业海外投资和跨境收购的步伐正在加快，尤其是今年上半年。

中国金融期货交易所研究院首席宏观研究员赵庆明在接受《商业日报》采访时表示，国内企业和居民持有美元兑换外汇，这反映在国际收支中的资本外流状态。如果人民币贬值不是很大，并且很快稳定下来，个人和企业就不会愿意持有外汇。虽然人民币短期内会有波动，但长期来看仍有稳定的基础。