铁总绝对控股模式破冰：山东济青高铁引40亿民资

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8月11日，济青高速铁路的一项先进工程——庆阳隧道破土动工，标志着济青高速铁路建设正式启动。

《国家商报》记者了解到，济青高速铁路项目分别由山东省和中国铁路总公司出资80%和20%，是中国地方政府投资建设的第一条高速铁路。这意味着“铁总占绝对控股地位”的投资道路建设模式打破了僵局。

值得注意的是，为了缓解济青高速铁路建设的资金压力，山东省大力探索融资渠道，先后引进了中国建设集团、CRRC四方、新加坡淡马锡等国内外投资者。截至7月，社会投资已达40亿元，占项目总资本的1/6。作为回报，在项目规划阶段，山东省提出了高速铁路沿线土地综合开发规划，并通过“以地建路、以地养路”的新模式保证了投资者的收入。

《商业日报》采访的山东交通行业很多人认为，政府与社会资本的合作模式有望成为解决基础设施建设融资难的“利器”。

山东第一

地方控股高铁项目

自铁路投融资改革以来，济青高速铁路是中国第一个以地方投资为绝对控股的高速铁路项目。

近年来，随着国家铁路网的大规模建设，中国铁路总公司负债累累。在国家干线仍需大规模投资建设的背景下，铁路公司很难将跨省高速铁路项目“非优先”考虑在内。这也使得从2012年开始，“铁总占绝对控股地位”的投资道路建设模式松动。

一位业内人士向《国家商报》透露，在铁路投融资体制改革中，铁路总是希望地方项目由地方政府牵头，铁路总是持有相应的股份，而省内不重要的项目可以由地方领导来完成。

在此背景下，2013年11月提交的济青高速铁路仅在7个月后就获得了国家发改委的批准，这几乎是铁路领域最快的批准项目。

今年上半年，全国铁路完成固定资产投资2651.3亿元，同比增长12.7%；新铁路线已投入运营2226公里。今年，中国铁路投资应保持在8000亿元以上，新投产里程应在8000公里以上。这意味着下半年铁路投资将快速增长。

中央财经领导小组办公室副主任杨伟民认为，目前中国经济的投资模式正在发生变化。过去，依靠银行贷款修路、依靠卖地投资的模式已经无法持续。

事实上，去年10月22日，交通部副部长冯就提出，要按照“政府主导、分级负责、多元化融资”的基本原则，稳步推进交通投融资改革。“过去，政府主要是投资，但是政府投资太多，这就造成了一些副作用。社会资本共同参与和投资，更符合生产力规律。”山东省社会科学院副院长郑贵斌曾这样说过。

加快权力下放

这条铁路总是自愿退出当地的铁路

7月30日，国家发展改革委发布了《关于进一步鼓励和扩大铁路建设社会资本投资的实施意见》(以下简称《意见》)，明确全面放开铁路投资运营市场，支持企业自主选择合适的运输管理方式。对于按规定实行市场调节价的铁路项目，企业根据市场供求和竞争条件自主制定具体运价。

“铁老板”决心吸引社会投资。《国家发展和改革委员会意见》提出，要积极鼓励社会资本全面进入铁路领域，除法律法规明确禁止的项目外，中长期铁路网规划、国家批准的专项规划和区域规划中的各类铁路项目都要向社会资本开放。

然而，即使我们不谈数百亿的投资成本，铁路运输难以盈利的现状仍然是社会资本面前最难跨越的门槛。

今年5月，川南城际铁路的建设计划获得批准，该铁路曾声称“对私人资本和外国资本开放，但不包括铁路总投资”。最终，铁路项目没有私人资本参与投资，原则上不再参与地方铁路投资的中国铁路总公司不得不出资10%。

为克服盈利性问题，本次发布的《意见》明确要求各级发展改革部门及时向社会发布项目信息，优先推荐市场前景良好、预期投资回报稳定的铁路项目。同时，根据事权与支出责任相适应的原则，为社会资本承担的公益运输建立合理的补偿制度。

创新模式

将设立一个500亿英镑的发展基金

据《生活日报》相关报道，原本计划于2011年初开工的济青高铁因资金短缺而推迟。后来，直到地方铁路投资建设权下放后，山东铁路投资公司才率先成立法人实体建设济青高速铁路。据公开信息，山东铁路投资有限公司由山东高速公路(报价600350，咨询)集团控制。作为山东投资者的代表和项目融资平台，参与铁路项目的投资、建设和管理。

此外，济南至青岛高速铁路将由山东省政府和中国铁路总公司共同建设，中国铁路总公司持有20%的股份，其余80%将由山东高速集团代表山东省政府出资，山东高速集团将控制济南至青岛高速铁路。

山东铁路投资有限公司总经理徐俊峰曾表示，在吸引社会投资方面，山东省政府已经制定了具体的筹资安排。除了山东高速公路集团和中国铁路总公司的投资，其中一些将吸引社会资本。“整个‘十二五’期间，全省共投入资金300亿元。现在国家投融资改革，分类投资，很多项目都依靠地方投资，而庆忌高铁的巨额资金，则完全依靠地方政府筹集资金。这真的很难。”山东发展和改革委员会铁路机场办公室主任张艳华曾经说过。

为了缓解资金压力，山东先后引进了中国建筑总公司、CRRC四方、新加坡淡马锡公司等国内外投资者。截至目前，社会投资已达40亿元，占山东省项目总资金的1/6。

今年5月，山东发布了《创新重点领域投融资机制和鼓励社会投资的实施意见》，进一步开放生态环保、交通能源等8个领域的社会资本。

山东正试图首先筹集资金。张艳华表示，通过利用政府资金、引入社会资本和联合设立基金，社会资本将获得固定回报，并有望在未来回购。据《国家商报》记者报道，由政府牵头、社会资本参与的规模超过500亿元的铁路发展基金正计划在山东设立。