龙头股再探新低 后市分歧加大

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李娟

[“这些领导人创下新低是正常的，反映出市场已逐渐进入调整趋势。主板平安和创业板乐视(300104，股份)都曾实现低创新，这也反映出市场资本参与度越来越低。”]

7月29日上午，沪深股市跳涨空，然后震荡走低。创业板率先变绿，一度下跌近3%。与此同时，许多领先企业在本轮调整中创下新低；下午1: 30之后，似乎是由“国家队”带领的绝地大反弹带着资金进场了。收盘时，上证综指上涨3.44%，收于3789.17点；深证综指上涨4.11%，收于12823.07点；创业板指数上涨4.33%，收于2693.86点。这两个城市的营业额已经缩减到10806亿元。

一些主要股票一度触及新低，成交量萎缩也让市场参与者担心反弹是否会持续。分析师认为，在6月中旬市场调整之前，先行股率先开始调整步伐；在过去的两天里，领先股票一度创出新低，表明市场暂时仍处于调整趋势，市场能否最终恢复实力取决于宏观环境风险的降低。

领先股票的新低

在29日下午大反弹之前，许多龙头企业在28日和29日的这轮调整中都创下新低，低于7月8日和9日的低点，包括乐视和万达信息(300168股)的创业板。怡化路(300212，股份)等。·中国平安与大秦铁路主板(601006，股份)

华林证券分析师胡瑜告诉《中国商报》，这些领导人创下新低是正常的，反映出市场逐渐进入调整趋势。主板的平安和创业板的乐视都曾有过低创新，这也反映了市场。资本参与率越来越低；如果这些领先公司能够在未来突破估值压力，或者拥有真正的业绩支撑，投资者可以回购；目前，在交易萎缩的情况下，市场估值并不低。尽管大反弹在29日下午，我们需要小心再次打电话回来。

方正证券(Guba，601901)策略师郭彦洪表示，近年来的牛市是基于新的行业，主要股票自5月初以来一直在调整，最近的稳定可能是新一轮市场的开始。等待宏观环境风险降低的确认。主板稳定了市场，但很难令人惊讶。

上海的一位公共基金经理也向《中国商业报》表示“无法理解市场”。一些主要股票的调整始于5月，这确实先于大盘的调整。之后，大盘超过5000点。在大幅下跌之前，成交量不足，最终在6月中旬之后开始大调整。然而，很难判断领先股票的新低对市场前景的影响，现在影响市场前景的因素太多了。

目前，市场中参与交易游戏的主要参与者，除了长期投资者和长期“被套”基金外，一方面是投机基金，另一方面是救助基金。事实上，很难理解他们的想法和两方面的想法。很难用市场规则来研究。现在市场完全是一场游戏，根本没有真正的研究。然而，就投机基金而言，“赢得一票并运行”可能是一种相对常见的做法。公共筹款人认为

市场前景的差异依然存在

目前，市场上几大卖家的策略师对市场前景有不同看法。国泰君安和深湾宏远(000166，股份)持谨慎态度，而安信证券和广发证券(000776，股份)则表现出更多的乐观和积极。

国泰君安(Guotai Junan)策略师乔勇表示，大多数投资者认为，市场将在下一季度继续波动。风险偏好放缓。在最近的市场波动之后，投资者的风险偏好很难回到之前的水平。坚持认为a股已进入3400点至4300点的波动期，投资机会仍集中在本轮调整中微观结构明显改善的品种上。同时，建议继续关注与国有企业改革和“中国制造2025”相关的投资机会。

深湾宏远策略师王胜认为，在市场对改革和新经济发展的解读仍缺乏新意的情况下，市场的上涨可能在一定程度上透支了改革预期，中期“冲击与分化、休息与休息”的预期并未改变。一些擅长交易的投资者积极参与反弹是可以理解的。对于缺乏灵活性的投资者来说，在这样的市场中保持冷静可能是最好的策略。然而，对于6月前已被相对充分解读的创业板，可能需要逐步完成投资故事，有可能以脚踏实地的方式寻求价值底部，在中期仍将保持谨慎。

安信证券徐彪和其他人认为，在4500点之前，保持震荡上行的判断仍然可以保持乐观。就微观流动性而言，从最近三地的路演来看，市场上许多投资者仍在观望。投资者之所以袖手旁观，主要是因为担心“国家队”层面的下一步举措的不确定性，也因为市场上普遍存在的担忧和疑虑，公共基金和私人基金的头寸都处于低位，尤其是在私募领域，其头寸大多在20%至30%之间。

广发证券(GF Securities)策略师陈杰认为，如果7月和8月pmi数据继续下降，cpi不超过2%，货币政策可能继续宽松，这将导致利率进一步下降，这将为股市的上涨创造良好环境。此外，目前a股创业板公司的净资产收益率已经开始超过消费制造业和周期性制造业，空.的盈利能力仍有很大提高第三季度，我们应该更加积极地应对市场，在结构上进一步集中于新兴的成长型行业——建议关注移动支付、网络媒体、软件、医疗服务和环保领域的龙头企业。

上海的一位经纪策略师告诉《中国商报》，“国家队”的行动是不可预测的，许多投资者抓住机会抛售，这导致了市场观点的巨大差异。不过，我希望这场游戏能尽快结束，然后市场才能再次有一个更明确的方向。