配资或非A股大跌原因 信心不足是关键

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张志彬

[许多市场参与者认为，由于此前的暴跌彻底清理了场外交易基金，即使一些投资者最近新开了交易，对整体市场的总体影响也将非常有限]

时隔两周，a股市场周一再次迎来两市1800只股票的跌停，上证综指下跌8.48%，创下八年多来最大单日跌幅。是什么导致股指如此大规模的突然再次下跌，以及股指未来将如何运行，成为投资者最为关注的话题。

首先，从周一股指的走势来看，虽然早盘低开后从未转红，但早盘跌幅仍在正常范围内。然而，下午，在以中石油(601857.sh)为代表的蓝筹股失败后，股指开始加速下行。经纪、保险、煤炭、石油、银行和其他行业都是最大的输家，这使得股指的下跌几乎不可阻挡。上证综指连续跌破3900点和3800点两个整数位，深证综指收于12493.05点，下跌1025.47点，跌幅7.59%，成交量为6677亿元；创业板指数收于2683.45点，下跌214.37点，跌幅7.40%，成交额为1698亿元。两市资金净流出总额达到1326亿元。

至于市场如此急剧下跌的原因，根据笔者与一些专业人士的交流，普遍认为当前市场脆弱的持股心态可能是最大的诱因。因为投资者一个月前刚刚经历了一次罕见的股市崩盘，之前的惨痛教训让投资者学会了在市场出现轻微波动时迅速选择抛售股票，因为之前选择继续持有股票的结果要么是空头头寸，要么是深度套牢。这一次，市场的短期下跌被市场的学习效应迅速放大了！更不用说最近参与市场交易的大多数投资者都是出于短期投机心理。在短期利润相对丰厚的背景下，这必然成为他们的理性选择，这也正是散户投资者的最大优势——跑得快。

另一个重要原因是目前市场过于关注国家队的动态。事实上，上周一股指的大幅下跌是市场传言，即国家队开始考虑退出。尽管中国证监会迅速传出股指迅速反弹的传言，但市场的敏感性已得到充分体现。周一，中国石油日内支撑失效并大幅下跌，这也在很大程度上影响了市场信心，并在很大程度上加剧了股指的下跌。

从经济基本面来看，近期发布的上半年经济数据和上周7月财新pmi的初值都表明，当前稳定经济的力度仍然不够，需要加强政策维护稳定。从空宽松货币政策的角度来看，随着近期猪周期的加强，cpi的反弹使得央行降息空的力度非常有限，而美联储年内加息带来的外资流出效应使得央行有必要保持足够的cuts/き存款准备金率

至于市场上流传的有关恒生指数将在近期被证券公司关闭的消息，由于此前的暴跌已经彻底清理了场外的资金筹集，即使一些投资者在近期开始新的交易，其总额对整个市场的影响也将非常有限，许多市场参与者认为这不会是周一股指暴跌的主要原因。

无论如何，大幅下跌已经出现。对于目前的a股市场，国家队有必要再次出手。为了稳定市场趋势的现实需要，尽快稳定市场信心是目前监管者最重要的工作。一方面，它要求国家队再次带头，尽快扭转市场可能出现的暴跌；另一方面，更重要的是尽快稳定市场预期，以免让市场猜测国家队何时退出此类话题，并直接宣布国家队在一年甚至两年内不会减持，这将最大限度地缓解市场担忧，使股指自然反弹。

对于国家队的支持目标，我们应该吸取以往的教训。石化股和银行股等重量级股需要支撑，中小板和创业板等领先品种也需要呵护。只有发展得更多，我们才能最大限度地吸引市场盟友，获得更好的支持。