沪胶万二关口告急

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本报记者王

昨日，国内沪指期货周五晚间继续走弱，主力合约1601在早盘小幅反弹，在尾盘迅速跳水。收盘时，该合约单日下跌555元/吨，跌幅4.27%，最低跌至12455元/吨。

“橡胶价格大幅下跌有三个原因。首先，上周日发布的财新中国制造业pmi指数跌至15个月低点，而需求预期的进一步萎缩导致已经摇摇欲坠的大宗商品再次遭受重创。第二，美联储的加息即将到来，国际油价、黄金和铜等主要大宗商品率先大幅下跌，这让其他大宗商品感受到强烈的系统性风险，并可能再次受到冲击。第三，市场传言仅花费1200元的自动攻牙机将于近期上市。它有望在未来取代人工攻丝，这不仅将提高橡胶生产的工作效率，而且还将降低攻丝成本。”宝成期货分析师陈栋表示。

然而，从根本上看，基本面的疲软是拖累橡胶价格的主要因素。中信期货(CITIC Futures)分析师童指出，橡胶价格的大幅下跌从根本上来说是由不利需求造成的。“从上半年的重型卡车数据来看，重型卡车行业目前处于低迷状态，同比增长率保持在-20%以下。紧接在8月3日，正是美国双反向发布税收命令的日子，加上美国加息的预期，国内宏观数据并不令人满意。在多重利好空的作用下，橡胶价格大幅下跌

截至7月17日，中国全钢轮胎和半钢轮胎的运营率分别为70.9%和70.8%，同比分别增长0.9%和下降12.0%。6月份，国内外胎产量为8493.8万只，同比下降11.2%；1-6月累计产量为45476.9万只，同比下降16.9%。

在供应方面，截至7月15日，青岛保税区的橡胶库存总量为106，700吨。受进口因素影响，保税区天然橡胶库存继续下降，合成橡胶库存较上月略有回升。截至7月23日，天骄仓单在交易所的库存为126，900吨。由于市场乳胶供应充足，交易所的库存持续增加，仓单登记的压力并没有减少。

陈栋表示，最近中国沪指的基本面仍不理想。首先，下游需求方并不乐观。6月份，新车的生产和销售出现负增长，而重型卡车的销售仍面临高达32%的同比萎缩。此外，轮胎企业在国内外都面临困难，前途未卜，原材料采购形势低迷。上半年，外部天然橡胶进口同比大幅下降，表明需求严重萎缩。虽然供应方略有减产，但整体实力不及需求萎缩，因此沪胶的供需矛盾仍然较大，未来橡胶价格将因供需方疲软而进一步下调。他预测未来橡胶价格的重心可能会继续下降，1601合约的期货价格也不能排除回落到12000元/吨。

“尽管国家橡胶工业研究中心的数据显示，橡胶生产国的产量最近有所下降，但从一些工厂反映的情况来看，东南亚生产地区的减产幅度并不大，越南也是未来橡胶生产增长的重要力量。在一段时间内，供应相对刚性，需求的恢复需要很长时间。”童对说:

童也认为，在可预见的一段时间内，橡胶的低迷是不可避免的现象。要走出这次低迷，需要时间，第二是看市场的自发修复机制，第三是看政府的市场干预能力能否刺激需求复苏。橡胶价格在9月之前不会太乐观。