罗斯柴尔德： 建议亚洲投资者全球配置高成长性资产

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本报讯记者穆在上海报道7月23日(本周四)，中国a股市场重现千股行情:上证综指上涨2.43%，收于4123.92点；深圳成份股指数上涨2.52%，收于13754.53点。

作为新兴市场的重要组成部分，中国a股市场的走势一直吸引着全球投资者的目光。然而，一些国际投资者认为，a股市场仍处于震荡状态，受资本管制影响较大，这或多或少会影响a股对全球资本市场的影响。罗斯柴尔德财富管理有限公司(Rothschild Wealth Management ltd .)从战略上建议亚洲投资者在全球范围内配置资产以降低风险，而从战术上来说，该公司建议配置高股本资产、持有强势货币并远离“更昂贵”的债券。

中国a股市场的国际影响力仍然有限

“我们认为，目前中国a股市场的国际影响力仍然有限。尽管中国资本市场正在经历持续的改革，但中国政府实施的资本管制在一定程度上限制了中国资本市场的流动性以及与全球其他市场的关联性，这正是国际投资者最担心的。”7月23日，罗斯柴尔德财富管理公司全球投资策略师凯文·加德纳(Kevin gardinar)在“2015年下半年投资展望”媒体交流会议上表示。

罗斯柴尔德财富管理有限公司隶属于全球最大的家族金融集团罗斯柴尔德集团，是其四大分支机构之一。目前，管理的总资产为215亿美元。

凯文·加德纳表示，尽管中国经济在过去三十年里增长迅速，但国内生产总值的快速增长并不能带来当地股市的稳定和繁荣，摩根士丹利资本国际中国指数仍落后于标准普尔500指数。

他认为，与摩根士丹利资本国际全球指数(msci global index)的波动性相比，目前上证综指的波动性仍然很大，中国a股市场的突然快速增长为“财富效应”的发挥留下了很短的时间。对于许多中国投资者来说，a股市场的剧烈波动不会对他们产生很大影响，因为许多中国家庭没有参与股市交易。

“许多国际投资者在投资时需要将资金分配给一些离岸指数，但这些选定的指数通常不会波动，流动性更强，比a股市场更便宜。此时，欧洲和美国等成熟市场将更受这些投资者的欢迎。”凯文·加德纳说。

选择高增长资产进行全球投资

根据罗斯柴尔德的分析，“现在市场的时机”非常重要。在当前环境下，由不同回报和不同种类资产组成的投资组合仍可能优于通胀。从全球商业周期和估值的角度来看，不断增长的资产仍然具有强大的市场吸引力。因此，亚洲投资者应该建立一个平衡的全球投资组合，以实现资产的保值和增值。

“债券通常被用作固定收益，以确保投资组合的稳定性。然而，市场上的许多债券价格“非常昂贵”，即使作为固定收益资产，它们仍然非常昂贵。因此，我们建议分配一定数量的现金(货币资产)以确保投资组合的稳定性。”凯文·加德纳说。

他认为，在选择投资哪种货币时，稳定性是首要考虑因素，因此美元是货币资产配置的首选，其次是英镑和瑞士法郎。与此同时，投资者还需要选择保持适度经济增长和低通胀环境的国家。

“美元将在未来很长一段时间内保持强势，但美元升值可能会引发一些问题。目前，许多亚洲国家的国债都是以美元债券的形式发行的，这种势头仍在增长。新发行的债券大多是固定收益的长期债券，因此当美联储加息时，这些债券的竞争力将会减弱。”他说。

凯文·加德纳强调，亚洲的经济增长正在放缓，但将投资组合放在全球范围内可以确保收益。因此，亚洲投资者应该确保他们真正在全球市场投资，特别是在欧洲和美国，因为从长远来看，他们仍然有投资价值。

他表示，市场仍存在许多风险，如希腊债务问题、中国a股市场动荡、美国、俄罗斯和乌克兰以及中东加息的可能性，但这些问题很快就会过去。他说，在目前的情况下，投资应该选择增长型资产，也就是说，应该选择股票，而不是更昂贵的债券。

凯文·加德纳(Kevin gardinar)认为，对于亚洲投资者来说，希腊问题不值得担心，因为目前与希腊的大多数交叉点都是开放领域，希腊对整个全球经济的影响非常有限。

然而，他认为英国退出欧盟是一个值得关注的问题。他表示，英国将在2017年底前完成“欧盟成员资格”投票。如果退出，欧洲市场可能会动荡，英国的国内生产总值也会下降。从亚洲的角度来看，直接投资可能会受到影响。然而，从目前的调查结果来看，英国不太可能退出欧盟。

“我们希望投资者更多地关注长期投资机会，而不是短期投资机会。尤其是在新兴市场国家。”凯文·加德纳告诉《21世纪经济报道》。他说，大多数亚洲市场成员属于新兴市场国家，从长远来看，亚洲市场的吸引力可以得到更好的展现。不过，他指出，一旦美联储加息，亚洲市场将面临资本外流的现象，亚洲国家需要对此做好充分准备。(编辑李关允)