把准养老金入市脉搏

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日前，备受社会关注的《基本养老保险基金投资管理办法》结束了公开征求意见，预计将有两万亿以上的基金投入运营。

养老保险基金是群众的救命钱，实现安全高效的保值增值对每个人都具有重要意义。记者就公众关注的焦点采访了相关部门和专家。

焦点1:养老金投资是“股票交易”？

虽然养老投资路径有20多条，但“股票市场”一词却受到了特别的关注，尤其是在最近股市大幅波动的情况下，公众最担心的就是养老“股票交易”的安全性。

上海住房公积金管理中心主任马力表示，《办法》明确规定，股票、股票型基金、混合型基金和股票型养老产品的总投资比例不得超过基金净资产值的30%，这意味着养老基金投资股票型产品的比例必须控制在30%以下，目的是合理控制投资风险。

由于这些措施的出台恰逢国内股市大幅下跌，许多人担心，养老金在此时入市是否是政府的救助。

E基金管理有限公司首席营销官高松帆表示，与股票市场上数以万亿计的基金相比，约6000亿英镑的养老金规模对市场进入几乎没有影响。“养老金不是用来拯救市场和支撑市场的。它没有拯救市场的功能，也不能发挥这种作用。”

清华大学经济管理学院副院长白重恩表示:“公众对养老金的市场化运作存在误解。投资不是简单的“股票交易”，而是通过多元化的资产配置，对抗通货膨胀以维持和增加价值，并委托专业机构进行专业监管。以确保资金的安全。”

多年来，只能在银行存款和购买政府债券的养老基金确保了它们的“安全性”，但与此同时，它们“无形地贬值”，因为它们全年的表现都低于cpi。西南政法大学劳动和社会保障法学教授熊辉表示，在经济发展进入新常态、人口老龄化挑战日益严峻的背景下，确保安全固然重要，但保持和提高基金价值同样重要。

马丽说，从地方一级一级地筹集资金需要时间。投资比例不可能很快达到上限，将会有一个逐步试水的过程。而且，从企业年金十年的投资情况来看，股票产品的比例从未达到政策允许的30%的上限，风险得到了很好的控制。同时，即使养老基金的投资和运营会对股票市场产生一定的影响，这种影响也是温和而渐进的。

焦点2:当养老金进入市场时，他们会“收获散户投资者”？

许多人质疑养老金是否会在股市“收获散户投资者”。高松帆指出，养老金入市的初衷既不是做股市的炮灰，也不是从散户那里赚钱。

高松帆表示，在实际操作中，资金入市的规模和时机不是由政府直接操作，而是由授权和委托的市场机构具体操作。证券市场对投资有严格的规定，养老金投资永远不会成为“散户”的“资本掠夺者”。

"完全反对养老金投资和散户投资者是错误的."熊辉指出，养老基金关系到每一个公民的养老金，是由包括股票市场的散户投资者在内的人们获取和使用的。通过稳健的投资运营来维持和增加养老金的价值可以惠及所有公众。

新加坡国立大学金融研究员文华认为，从国外的经验来看，更多的机构投资者进入市场对于改善市场投资风格、稳定市场情绪具有积极的意义。养老金进入市场不仅会降低资本市场的整体风险偏好，还会使投资方式和投资方向多样化。

上市公司不再只是迎合风险偏好型投资者的需求，盲目抬高股价，而是通过加强分红来迎合机构投资者的需求，使长期业绩成为一个共同目标，这是稳定资本市场的重要力量，也是广大散户投资者的一大利益。

焦点3:养老金投资的方向是什么？

除了股票市场，养老金还有许多投资渠道。马力表示，养老保险基金是群众的救命钱，最重要的考虑是保证基金的绝对安全，使普通老百姓的救命钱(603883，咨询报价)不会暴露出重大风险。

这些措施规定，养老金仅限于国内投资，主要包括三类产品，即银行存款产品、债券产品、股票和基金产品。各种产品的投资比例都有严格的限制。一般原则是低风险比例较高，高风险比例较低。

马丽表示，养老运营可以与国民经济发展目标相结合，投资于大型基础设施建设等领域，具有长期稳定的收益。

“养老基金是安全基金，不是金融基金，也不是风险投资基金。增加盈余资金的价值是必要的，但无论你投资什么，你都必须坚持安全第一。”中央财经大学中国社会保障研究中心主任褚福玲认为，有必要明确保障机制、风险防范和责任。

在这方面，该办法明确规定，受托人应按养老基金年净收入的1%提取风险准备金，当余额达到养老基金净资产值的5%时，受托人不得再提取风险准备金，只能用于弥补养老基金财务管理中发生的损失。财务管理机构应当从当期收取的管理费中提取20%作为风险准备金，专项用于弥补重大财务损失。

高松帆表示，《办法》还提出，托管机构或投资管理机构违反本办法规定，给养老基金资产或本金造成损失的，应当按照各自的行为承担赔偿责任；因共同诉讼给养老基金资产或者客户造成损失的，应当承担连带赔偿责任；除依法处罚外，受托人应当终止其养老基金托管或者财务管理职责，5年内不得再次申请。

“管理措施很明确。中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会等有关机构也将按照各自的职责发挥监督作用，对托管人和投资管理机构的业务活动进行监督。”人力资源和社会保障部发言人李忠表示:“通过这一系列措施，我们相信可以确保养老基金的投资运营走上安全轨道。”