郑眼看盘：“国家队”仍积极运作 期指现大幅贴水

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国家商报(博客、微博)记者郑步春

周一，上证综指上涨0.88%，至3992.11点，其他股指小幅上涨。深证综指和创业板综指分别上涨1.82%和2.35%。成交量是市场的生命力。昨天所有分类股票指数的成交量都增加了，尤其是在上午。

上午，当成交量增加时，许多股票大幅上涨，形势一度好转。然而，在那之后，有传言称“证监会正在研究维持稳定基金的退出方案”，于是市场被扼杀，人气受挫。中午，证监会及时开出了一个谣言，但很难在下午公布市场的成交量，直到市场结束才略有好转。

昨日收获前不到一个小时，“一带一路”、基建、铁路等“中国”前缀品种明显增多。这些品种的向上运动应该有很强的暗示作用，即“国家队”仍在积极运作。也就是说，有关方面不仅打破了谣言，而且用实际行动驳斥了谣言。

从a股走势来看，目前市场最大的焦点显然是配套基金的走势。如今，市场可能更关注支持基金，而不是上市公司的基本面。这种市场是不正常的，当然，这不能归咎于投资者。由于支持方已经拿走了这么多筹码，投资者不可能不密切关注它。

就管理层而言，可能有必要提高透明度，以免市场整天都在猜测。就个人而言，政府可以考虑定期公布支持基金的头寸，透明度提高后，市场的无序波动将会减少。

虽然市场的表现是可以接受的，但期货指数的走势总是不好的，即使在上午的前半段，它也走得很糟糕。截至期货指数收盘时，沪深500期货指数8月合约实际显示6.5%的折价，9月合约的折价高达9.8%。就沪深300而言，8月合约的溢价也达到了5.0%。

早期管理层呼吁上市公司、券商和其他机构做得更多或增持，但没有禁止它们在期货指数中释放空。就个人而言，这种安排存在漏洞，可能使期货指数更容易被贴现。看来有关方面必须设法弥补，否则将来可能会有麻烦。

未来，市场将继续保持稳定，投资者可以适度参与，但不应增加杠杆参与。管理层拯救市场的目的，不是帮助杠杆客户赚取利润，而是希望杠杆客户能够利用反弹的机会，有秩序地降低杠杆，为未来健康的牛市打下坚实的基础。

这次股市下跌的教训非常沉重，每个人都会对杠杆的“力量”有新的理解，这自然也包括管理层。