耶伦致证词：美联储今年加息合适

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全球的目光又一次聚焦在这位“女王”——美联储主席詹特林身上。周三和周四，耶伦前往国会作证。证词到底说了什么？加息的关键是什么？她如何看待中国和希腊？

北京时间7月15日晚8: 30，耶伦关于国会证词的演讲被发布，她也在当天晚上10点在国会作证。“如果经济运行与预期一致，那么在今年的某个时候加息是合适的。”耶伦表示，联邦公开市场委员会(fomc)将在每次会议的基础上决定首次加息的时间，这取决于对实现充分就业和2%通胀目标的评估。换句话说，如果我们今年加息，美联储在7月和9月、10月和12月仍将有几个重大机会。

目前，主流观点预测美联储将在9月份加息。演讲发表后，美元指数大幅上涨。截至发稿时，美元指数升至97.18，突破100点的势头再次强劲；现货金迅速下跌2美元，至1147.57美元/盎司的新低；10年期美国债券的收益率大幅上升。

《华尔街日报》(blog，微博)记者希尔森拉斯(Hilsenrath)被称为“美联储通讯社”(Federal Reserve News Agency)，他表示:耶伦的国会证词强调了美联储今年的加息进程，这与他上周的讲话一致。

就劳动力市场和通胀而言，耶伦认为通胀将逐渐回到2%的目标。海外经济增长也将快于预期，失业率将在今年剩余时间逐步下降，但美国劳动力市场尚未达到就业最大化。

然而，“女王”仍然玩“太极”——第一次加息的重要性怎么强调都不为过。对金融环境和整体经济而言，更重要的是长期利率趋势，而在加息后，货币政策将在很长一段时间内保持高度一致。”可以看出，耶伦强烈希望不要通过加息来扰乱市场。

除了对加息的看法，耶伦对外部风险的评估也吸引了很多关注。“外部波动仍对美国经济增长构成威胁。其中，欧元区问题依然棘手，中国仍在与高债务、疲弱的房地产市场和高度动荡的金融环境作斗争。”

最近，随着新协议的达成，“希腊的英国退出欧盟”的定时炸弹被暂时拆除，但国际债权人似乎仍对这个“债务依赖型国家”不满，财政紧缩是否会进一步导致希腊陷入萧条甚至引发第二轮“希腊的英国退出欧盟”风暴仍不得而知。

此外，世界第二大经济体中国最近的股市调整引起了全球的关注。在过去三周的股市快速下跌中，中国股市市值蒸发至23600亿美元，是希腊去年国内生产总值的10倍。

然而，最近a股去杠杆化的过程也改变了国际投资银行的看法，从熊变成了牛。高盛(Goldman Sachs)在周一发给客户的一份报告中表示，过去三周a股经历的大幅下跌只是一次“快速而热烈的回调”，而且已经接近尾声。

高盛团队指出，a股的去杠杆化周期已经进行了三分之二，大盘股的价值已经开始显现。“高风险杠杆头寸的强制清算可能即将结束，但融资融券余额下降的绝对水平(1.4万亿元人民币)和市值比(7.1%)仍相对较高。我们认为，股市持续上行的关键是去杠杆化，我们认为这一过程已经进行了三分之二。我们还认为，政府有意愿和能力在必要时抵御系统性风险。”