等不及Uber上市？ 这个网站帮你套现明星公司原始股

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在硅谷科技公司的许多员工看来，世界上最远的距离是他们的股票和现金之间的距离。

即使一切顺利，距离至少还有七年。这个数字来自一项调查:从第一轮融资开始，硅谷科技公司上市平均需要7年时间。

Equidate，一家名为Equidate的公司，采取了一种特殊的方式来帮助那些不愿意等待的员工，将时间缩短到更短的时间。

与过去科技公司特别热衷于ipo的时代不同，如今的明星公司资金短缺，不想过早披露财务信息，因此估值无法停止上升，但ipo却没有被提及。

例如，在这一轮“共享经济”模式中最热门的airbnb和优步，一直被传言准备在今年上市，但迄今为止，除了一轮又一轮的天价融资，没有ipo的影子。

原始股票的诱惑

许多持有这些公司部分股份的员工很高兴看到他们的股票随着公司的估值飙升；另一方面，只要它不能熬过ipo日，账面上的财富将是空.

尤其是旧金山的房价上涨得不近人情，那些急于成家的员工觉得，手中的股票根本无法用远水救回。

在市场上，除了员工，还有其他人渴望套现。这些人手里有很多钱，而且头脑敏锐。他们都想去尚未上市的明星公司获得原始股权。

例如，硅谷现在最流行的骗局是以优步股票为诱饵。最近，美国证券交易委员会(US Securities and Exchange Commission)调查了几起案件，其中一名基金经理谎称，他可以获得优步的内部股权，以欺骗客户花钱购买基金。

当有两个以上的员工群体渴望套现，投资者渴望购买股权时，私募股权转让的二级市场又开始繁荣起来。

成立仅一年半的Equidate创造了这个市场上最新的匹配交易模式，即将私人公司股权所附带的金融权利转化为衍生产品，并将其推向公开市场。

谈到硅谷科技公司内部的私募股权转让，第一轮的高潮是在facebook上市前夕。

当时，sharepost是最热门的贸易公司。在最热的时候，88，000名天使投资者和机构投资者聚集在分享网站上，涉及的资金高达10亿美元。买卖都是最热门的股票，比如facebook、yelp等等。

《纽约时报》当时对sharespost发表了评论，称该公司的模式是“先上市后上市”。这种模式下的另一个著名公司是“股票市场”，李嘉诚是投资者之一。

仍有空分钻层层设防

然而，大量员工将自己的股份拿到sharepost去套现，这也激怒了facebook，一名早期员工甚至因此事被扎克伯格解雇。

一方面，原来的公司依靠股权激励来保护员工，现在员工只要易手就可以随时离开；另一方面，员工股在二级市场发行后，公司突然莫名其妙地增加了一批新股东。

根据法律规定，一旦一家公司拥有超过500名股东，即使它不是上市公司，它也必须向美国证券交易委员会提交年度财务报表。因此，股东数量的大幅增加使得许多拼命为内部财务数据保密的公司无法忍受。

因此，许多公司制定了严格的对策，比如facebook的每股高交易成本，以及Twitter禁止员工私募股权转让。

除了公司的强劲反弹，私募股权转让的二级市场本身也充满了各种复杂的转让条款。因为这涉及到公司股权的变化，即使员工只转让一股，他也应该遵循一整套程序，比如出售公司，包括交易费、律师费和其他昂贵的手续费。

另一个常见的障碍是公司的“先买权”，即公司有权先于任何其他投资者购买员工打算出售的股权，这使得许多其他个人投资者难以实际购买内部股权。

因此，上述股权转让已成为新一代私募股权转让模式。与之前的股票交易或股票市场相比，equidate发挥了巧妙的优势——将股权中的经济利益与其他公司的决策权和投票权分开。

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也就是说，在权益上交易的不是真正的权益，而是附属于权益的经济权利。

股权仍然属于股东，但股东在ipo后所持股份的所有经济后果都转移给了投资者，但股东席位是保留的。投资者纯粹是为了股票上市后可能的高回报而来，并不关心作为股东的其他权利。

因为股权本身没有改变，公司的股东结构也不会改变。equidate甚至将交易隐私提升到了一个新的水平，公司甚至不会发现哪个员工真的兑现了。

这也避免了大多数证券交易所需的各种佣金，大大降低了买卖双方的交易成本。

Equidate将这种模式转变为一种衍生品交易合同，在公司成立后不久，每月交易金额就达到了几百万美元，成为第二代私募股权交易模式。

Equidate继续研究新的衍生品。例如，一些股票在上市前在二级市场定价过高，但上市后可能低于买入价，给投资者造成损失。这时，投资者也可以购买保险来对冲风险。

根据《经济学人》的计算，私募股权转让的市场规模约为2000亿美元。在此之前，大部分股权转让仍然遵循旧的经纪人模式，有必要通过电话反复下单进行确认。

Equidate正在这个领域掀起波澜，下一步是看看该公司和美国证券交易委员会对这种灰色地带的衍生品交易有多宽容。