P2P逾期风险升级

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从外部来看，虽然相关的p2p监管政策尚未正式出台，但加强行业监管已越来越成为现实。p2p公司也能感受到这种变化。此外，央行今年三次降息，客观上也给p2p企业造成了一定的操作压力；与此同时，近两年来p2p平台的数量迅速增加，目前已达到2000多个。经过一段时间的运营，一些客户相继违约，导致平台风险积累。因此，今年p2p行业出现问题的企业越来越多。

“p2p平台投资不再那么好了。”资深p2p投资者惠亮(化名)告诉《国际金融新闻》记者。

促使惠亮做出这一判断的原因是，许多具有品牌和背景的p2p平台产品最近都被曝光为过期产品。

“鲁法克斯之星项目”的子项目“稳定的英安东”也是逾期的，这是我没有想到的。”惠亮说。

项目本金4万元，年化收益率7.84%，贷款期限12个月。2015年1月26日交易成功，次日开始计息。逾期后，lufax表示“担保公司将向贷款人收取贷款，借款人将向您支付一定的逾期罚息。”

“虽然逾期离坏账还有很长的一段路要走，但市场上逾期项目频繁，表明p2p平台的资产风险正在上升，投资者需要选择平台，进行小额多元化投资。”惠亮说。

逾期增加

除了lufax，许多p2p平台最近也经历了逾期事件，甚至包括国有资产部门。

北京金马家产权交易所p2p平台金宝汇近日宣布，由河南兴港正和投资担保有限公司(以下简称“正和担保”)提供的贷款项目“金宝宝-河南兴港正和担保001 -1号”(以下简称“正和担保”)已于2015年6月8日到期，贷款金额500万元，贷款期限6个月，年化收益率10.5%，但截至2015年6月8日24: 00，河南和盛

对此，金宝辉表示，鉴于借款人河南和盛工程机械有限公司严重违约，担保公司严重违约，已向北京市西城区人民法院提起民事诉讼，并进入司法诉讼追索程序。

值得一提的是，金马甲证券交易所已经不是第一次暴露逾期事件了。今年3月15日，金马甲曝光了逾3200万元的违约事件。尽管事故最终得到了解决，但问题的频繁发生仍表明风险在上升。

今年5月，艾投资还宣布，一个融资金额为750万元的项目已经逾期。

项目借款人幸子县温泉供水有限公司未能按时偿还750万元本金和86306.59元的上一期利息。保证人融资租赁(上海)有限公司因逾期赔偿准备不足，未能于当日完成赔偿，先支付保证金偿还最后一笔利息，剩余保证金1，081，693.41元按投资比例先偿还投资人本金。根据公告，保证人融资租赁表示将在10个工作日内偿还本金和逾期利息，并支付投资人逾期未还本金产生的利息和每日万分之五的违约金。

“逾期”是银行信贷业务范围内的一个概念，一般是指借款人未能按照贷款项目发放时约定的时间足额偿还投资用户的状态一家网上贷款平台的负责人石亮(化名)表示:“逾期是正常的事情，但项目逾期频繁的平台需要反思。”

目前很多平台规定的宽限期为3天，即还款日加3天的宽限期视为逾期，还款通常采用电话催款和上门收款的方式。如果超过一定期限，将进入担保支付阶段，担保公司将在规定期限后支付本金、未付利息和罚息。

“逾期的项目比媒体报道的要多得多。许多平台在处理逾期项目时会先付款，然后通过法律途径追究借款人的责任，并试图悄悄地处理这些项目。”石亮说道。

危及平台

从今年年初开始，p2p就频频逾期，一些平台甚至被拖垮，导致赎回危机或直接破产。

荣盛在线就是一个活生生的例子。

荣盛在线不是无名的一代。2013年6月，该平台成为中国人民银行牵头的“互联网金融信用信息系统”的首个接入单位；2014年3月，该平台在深圳前海产权交易中心正式上市；2014年5月，平台正式与平安银行签署综合金融服务合作协议(000001)。并在一年多的时间里爆炸式增长，营业额达到126.63亿元，成为广州最大的p2p平台。

今年春节前夕，荣盛在线报道称提取现金困难，恐慌在投资者中蔓延。面对投资者的质疑，2月10日，荣盛在线首席执行官刘志军在其官方网站上表示，该平台目前处境艰难，并表示希望投资者“帮助度过难关”。2月11日，荣盛在线在官方网站上发布公告，限制2000元以上的取款。刘志军要求投资者暂时不提此事，但没有得到回应，提现金额迅速飙升至4.3亿元，最终荣盛在线别无选择，只能“关门”。

值得注意的是，根据网上贷款购房的数据，在事件发生前，荣盛有多达10837名网上投资者，人均获得金额为8.5万元。

这只是冰山一角。数据显示，今年6月，有113个问题平台，超过了2014年12月的79个问题平台，创下新高，成为历史上问题平台最多的一个月。与去年6月出现的8个问题平台相比，同比增长1312.5%；与上个月出现的59个问题平台相比，连锁增长率为91.53%。

Paipai贷款高级副总裁陈对《国际金融新闻》记者表示:“p2p行业在2013年就已经出现，但是很多平台为了扩大规模，都做了一些贷款期限比较长的项目。有些项目的贷款期限为2至3年，甚至3至5年。信贷风险滞后，预计风险爆发期可能集中在2015年至2017年。”

陈进一步强调，即使流动性充足可以抵消部分信贷风险，流动性管理也意味着流动性风险，一旦流动性耗尽，风险仍将爆发。

关于模式的争论

P2p行业很少发布坏数据。"事实上，逾期项目增加、坏账激增并不奇怪."石亮说道。

一方面，行业整体规模持续井喷，另一方面，经济下行压力较大，实体经济运行风险上升，使得大型项目逾期或坏账的概率上升。根据Patpai Loan开发的魔镜风险控制系统，小企业在国内经济持续低迷中首当其冲，这些小企业中有相当一部分是p2p机构的借款人。根据魔镜系统的估计，今年的坏账率将在8%到10%之间，至少有三分之一的p2p将无法应对赎回危机，然后失败。在未来两年，90%的p2p公司将会死亡，那些被抛弃的公司将没有风险控制能力。

石亮指出:“房地产抵押贷款的逾期率在20%到40%之间，坏账率很低，在1%到3%之间。汽车贷款质押模式的逾期期为20%-30%，受益于汽车的快速变现，坏账率基本为0。但这些高质量资产基本上集中在银行。在线贷款行业的资产都是次级资产。目前，个人小额贷款的逾期率在20%至40%之间。即使风险控制良好，坏账率也在10%到20%之间。”

此外，通过担保公司获得资产也是一种流行的方式。此类平台的逾期率一般在20%左右，但逾期后，一般会通过借入新债来偿还旧债，即发行新的标的债权来弥补坏账，这样风险还没有完全爆发。"这种模式可能会产生大量坏账."石亮预言。

此外，业内人士还表示，大规模贷款业务的平台容易出现风险。

2月6日，行业内的一个老p2p平台再次陷入坏账，项目融资金额为7000万元。该项目共发行11期，1000万5个月、1000万11个月和5000万18个月，最后平台不得不垫底。2014年8月，平台还破了1亿元的坏账。

Dianrong.com首席执行官郭宇航也认为:“互联网金融不应从事单笔金额过大的集中大规模放贷。”

目前，由央行牵头的《互联网金融指导意见》正在进行中，《同业拆借业务管理暂行办法》将于近期公开征求意见。

石亮透露:“在正在讨论的p2p监管规则中，除了p2p平台不允许非法集资、集资、自筹资金、融资关联方等红线外，更激烈的讨论是单户(单个金融家)可融资500万元、单笔融资100万元的规定。控制融资规模实际上就是控制平台的资产质量风险。贷款质量参差不齐，网上贷款市场的资产面面临更大压力。因此，贷款目标仍然较小，行业比较分散，也比较稳定。”

陈指出:“在与监管部门沟通时，我们也提出了招标拆迁等风险点。拆除期和拆除量都会出现流动性不匹配的问题，这就要求p2p平台具备很强的专业管理能力。可以管理得很好，但即使管理能力很强，它仍将面临流动性风险。”

明智投资

在风险增加的情况下，投资者如何选择？

惠亮教授的经验是:“许多平台贷款大多是小额信用贷款，信用贷款可以由平台强制执行，不需要抵押品。借款人在p2p平台上还款较晚，违约成本较低，对个人信用记录影响不大，因此逾期时间较高。那么我们应该选择一个具有较强风险识别和定价能力的平台。此外，投资者可以选择单笔贷款金额较小、借款人背景差异较大的平台，风险更加分散。”

业内许多人指出，事实上，有问题的p2p平台在运行过程中是有痕迹的。例如，在许多平台关闭之前，有一个大量收集的现象。例如，当出现问题时，由内部和外部贷款以及鲍忠投资等平台收取的金额已经超过1亿英镑。此外，许多问题平台在提取现金方面有困难，并且许多这些平台已经被证明是欺诈和逃跑的案例。

值得注意的是，投资项目的时间很短，而回报率异常高的平台也有风险。

“短期竞价可以吸引用户的投资，尽管它具有很强的流动性和很快实现的收益。然而，短期目标的缺点是它们占用了平台上的大量流动性。稍有不慎，该平台就容易出现取款危机。这种短期高利率自我通胀模式是不可持续的，不可避免地会被市场淘汰。”石亮指出。

惠亮告诉记者，p2p行业表面上有无限风光，但实质上，投资者群体仍然相对有限。事实上，作为一名投资者，他希望市场信息是透明的，人们心中有底。

可以通过监管对信息披露进行监管，以提高行业的整体透明度。

但是，有业内人士指出，目前p2p行业对敏感指标缺乏统一的计算标准，每个平台的产品、模型和风险控制都不尽相同，导致坏账的定义标准和计算方法存在较大差距。行业内没有统一的贷款评级标准和贷款跟踪评级机制。监管部门应首先制定各项指标的标准，然后规范和加强信息披露。