交投活跃 期债风生水起

本篇文章1000字，读完约3分钟

我们的记者张钦锋

6日，国债期货市场开盘越来越高，收盘连续第二个交易日大幅走高；内外有利因素的叠加共振提振了债券市场的乐观情绪，加速了国债期货的崛起。市场人士指出，a股的大幅调整引起了广泛的反思，投资者将重新审视债券等固定收益资产在大规模资产配置中的作用。未来，内外市场的不确定性依然存在，国债期货预计将继续受到避险基金的青睐。

最近，a股市场剧烈波动，使得长期低迷的债券市场找到了突破口。6日，国债期货市场合约全线收高，涨幅扩大，交易活跃，市场人气上升。从主合约走势来看，五年期国债期货tf1509合约6日开盘越来越高，午后涨幅继续扩大，收于97.015元，全天上涨0.76%，为近两个半月来最大单日涨幅；在整个五年期间，总共卖出了9410份合约，与前一个交易日基本相同。10年期美国国债期货t1509合约继前一交易日上涨0.61%后，单日上涨0.76%。它曾一度回到96元大关的顶部，收于95.920元；总共卖出了3989批10年期合约，比前一个交易日增加了166批。

最近，a股市场动荡，资本的风险偏好下降。固定收益资产的避险价值引起了新的关注，支持了国债期货的反弹。但是这个过程不是一蹴而就的。自6月15日以来，a股市场经历了持续快速的下跌，但直到7月初，美国国债期货才显示出上涨的迹象。市场参与者指出，市场预期的逆转需要一个过程。上周，在持续的市场支持政策下，a股市场仍然迅速被扼杀，这使得看涨者反弹的希望化为乌有，成为债券市场的一个转折点。此外，希腊公投让欧洲局势变得不确定，内部和外部的避险情绪相互重叠并产生共鸣，这极大地增加了固定收益资产的吸引力。另一方面，风险偏好的重新上升也可能是一个漫长的过程。在频繁的政府救助措施甚至央行储备流动性支持的情况下，股市不太可能继续崩盘。然而，在博弈依然激烈的情况下，股市的波动性和不确定性仍然很高。这种不确定性将使一些低风险偏好的基金紧急回归固定收益产品，因此，

此外，无论是稳定金融市场还是支撑底部经济，都有必要维持宽松的货币政策，未来很长一段时间内，资金利率将处于较低水平，这为债券套利交易提供了空空间，相当于堵住了债券市场大幅下跌的空空间。一般来说，在供给压力的影响下，高估债券市场的涨幅/0/是不可取的。特别是国债期货相对现货波动较大，容易透支未来的上涨。然而，债券下跌的风险仍然有限，长期国债期货的风险收益率在短期内仍然具有吸引力。