避险情绪推动债市收益率大幅下降

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山东潍坊农村信用合作社代表长城

上周末，包括国务院、中国证监会、中国保监会、基金行业协会、证券业协会、中关村(000931，证券吧)上市公司协会在内的各种力量，都出台了救市政策，其中不乏实实在在的资金支持。然而，周一，避险情绪继续升温，并蔓延至债券市场。受此影响，债券市场收益率大幅下降。

金融债券方面，国家开发银行150207 3年的营业额为3.45%，下降5个基点；郭凯150212的交易价格为3.44%，下跌9个基点；在过去的五年中，中国发展150203的最低营业额为3.79%，下降了5个基点；7年来，CDB 150209的营业额为4.05%，下降了5个基点；CDB 150205的10年最低成交额为4.07%，CDB 150210的10年最低成交额为4.005%，与前一交易日相比，收益率下降了约7个基点。

信用债券交易集中在中高档，剩余1.3年的14个电网的mtn001交易额为3.72%，比估值低7个基点；剩余时间为2.36年的14号电网mtn002年的营业额为3.82%，比预计值低6bp。

对于周一债券市场的表现，有两点需要注意:第一，中高档信用债券不愿出售，而且很少出售；其次，购买主要集中在经纪人和基金。在我看来，短期内，债券市场的走势取决于股票市场的走势。由于多方同步发展，维持了股市的稳定，股市的盘整在短期内可能会很大。在首次公开发行暂停、二级市场整合乏力、避险情绪高涨、流动性充裕的背景下，债券市场成为机构的唯一选择。短期而言，债券市场收益率有可能继续下降趋势。