急跌渐止 步入震荡筑底期

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我们的记者李波

昨天，这两个城市的股指开盘时涨跌互现，尾盘小幅上涨。金融股表现强劲，推动上证综指收红，深成指收跌，主题股表现不佳。分析师指出，上周末出台的多项救市措施有效干预了持续调整趋势，但市场信心难以迅速恢复，因此反弹压力很大。目前，政策底部是明确的，但市场底部需要更多的空继续被证明的游戏。预计急剧下降阶段将告结束，新一轮多空博弈将开始，市场将进入长时间的反复震荡和触底。在市场情绪恢复阶段，风格将偏向于安全边际更高、受益于纾困资金的大盘股。

高开低走，上海强而深弱

在管理层拯救市场的“组合拳”的推动下，昨日市场开盘大幅走高，每日涨停1000股，但随后指数上下波动并回落，个股纷纷突破每日涨停，随后在尾盘小幅上涨。金融股表现强劲，支撑了大盘。然而，中小型股很难改变其下跌趋势。许多股票在开盘时跌停，而上海股市则是强中有弱。创业板指数跌至2500点以下。

截至昨日收盘，上证综指报收3775.91点，上涨88.99点，涨幅2.41%；深圳成份股指数12，075.77点，下跌1.39%；中小板指数下跌0.49%，至8028.18点；创业板指数下跌4.28%，至2493.83点。与上周相比，沪深股市成交量大幅上升，分别达到9434.2亿元和6090.84亿元，总额超过1.5万亿元。

行业方面，深湾一级行业指数仅上涨4个指数，其中银行业和非银行业金融指数涨幅居前，昨日分别上涨7.90%和5.34%，建筑装饰和餐饮指数分别上涨1.25%和0.13%。在下跌的指数中，国防工业、计算机和纺织及服装指数是最大的输家，分别下跌了6.06%、4.25%和4.13%。

从概念上看，昨日仅沪港通50指数上涨3.06%，民营医院和大型央企重组指数跌幅较小；相比之下，广东国有资产改革、土地流转、通用航空空、移动支付、美丽中国和卫星导航的指数都下降了7%以上。

分析师指出，管理层对市场的强力救市预期在一定程度上缓解了市场的悲观情绪，在政策底部明确后，市场底部正在逐步逼近。然而，从昨日的市场表现来看，完全恢复信心需要时间。市场上行压力仍然较大，短期反弹将在震荡中展开。

进入冲击触底阶段

目前，市场的急剧下跌已经结束。从技术角度来看，上证综指和创业板指数的日相对强弱指标明显超卖，周相对强弱指标也压到了低位，接近超卖，中短期风险已经完全释放，停止下跌的条件已经具备。从市场情绪来看，持续的“杀多”暴跌释放了恐慌，管理层对市场的强力救市帮助缓解了市场悲观情绪。7月，“七转”的股市谚语将进一步推动市场情绪的修复。在资金方面，证券公司、证券公司等实物资金的支持将直接支撑市场，尤其是资金集中的蓝筹股将得到更多提振。

然而，头寸的持续下跌削弱了技术指标，而“杠杆杀人”引发的“平仓”负反馈导致恐慌升级。修复技术指标或重建人气不是一天的工作。昨天，市场开盘走高，收盘走低，这充分暴露了目前的信心不足。可以看出，利好政策只是干预下行趋势的外力。要真正消除负反馈阴影，聚集人气，甚至形成新的反弹动能，市场本身需要通过充分的震荡和补仓，逐步清理杠杆，消化锁定板。

总之，目前政策底部是清晰的，但市场底部需要更多的空继续被游戏证明。得益于救市政策，快速下跌阶段或即将结束，稳定市场的可能性越来越大；但是，上行压力不可低估，情绪复苏仍需等待，趋势机会难以出现，反复振荡构建中期底部需要很长时间，个股风险释放的大门仍难以快速关闭。可以预见的是，即使底部被证实，市场前景也难以重现之前的单边上涨，指数波动和个股分化将加剧。

鉴于短期市场波动较大，但空的大幅下跌是有限的，在操作中盲目逢低买入是不可取的，同时也不应该继续恐慌和扼杀下跌。在市场情绪恢复阶段，风格将偏向安全边际较高的低价值蓝筹股；只有高质量的品种才能在大浪淘沙后回到牛的身边。因此，我们不妨使用振荡和波段操作来消除假，保留真。