维护金融稳定 央行使出“十八般武艺”

本篇文章1350字，读完约3分钟

面对实体经济的需求和6月份的金融动荡，央行发挥了“十八般本领”。据《证券日报》记者统计，自6月份以来，央行先后运用了反向回购、6个月期中期贷款(mlf)、增加抵押补充贷款(psl)规模、定向RRR降息等货币政策工具。尽管央行将这一系列措施解释为“创造一个中性、温和的货币和金融环境”以及“降低社会融资成本”，但市场分析师更愿意同时将其视为对资本市场的关怀。

面对实体经济的需求和6月份的金融动荡，央行发挥了“十八般本领”。据《证券日报》记者统计，自6月份以来，央行先后运用了反向回购、6个月期中期贷款(mlf)、增加抵押补充贷款(psl)规模、定向RRR降息等货币政策工具。尽管央行将这一系列措施解释为“创造一个中性、温和的货币和金融环境”以及“降低社会融资成本”，但市场分析师更愿意同时将其视为对资本市场的关怀。

7月2日，央行在公开市场进行了350亿元人民币的7天反向回购操作，利率为2.5%。周二进行了同期500亿元人民币的反向回购操作，当天到期的350亿元人民币的反向回购，本周公开市场的净投资从上周的350亿元人民币上升到500亿元人民币。银行间市场利率继续下降，7天期质押式回购利率降至2.67%。

就在前一天，央行公布的数据显示，6月份，央行收回了6700亿元人民币的到期贷款，并启动了1300亿元人民币的6个月期贷款业务，利率为3.35%。期末贷款余额为5145亿元。央行强调，在提供中期贷款的同时，应引导金融机构加大对小微企业、“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

同时，央行宣布，根据存量房改革贷款进展情况，6月份，央行向国家开发银行提供了1576亿元的补充抵押贷款，利率为3.1%，期末补充抵押贷款余额为8035亿元。

6月27日，中央银行宣布将从28日起降低利率和RRR利率。市场预计，定向减持将释放约4700亿元人民币的流动性。结合mlf操作、psl和反向回购，央行在6月份向市场注入了近8000亿元的流动性。

“央行在6月份采取的这些措施必须用来降低实体经济的融资成本。”一家国有商业银行的交易员在接受《证券日报》采访时表示，维护金融稳定也是央行的职责之一。鉴于5月和6月资本市场的动荡，央行采取超出预期的措施是合理的。例如，市场更愿意将央行出人意料的降息和有针对性的RRR降息视为拯救a股市场的措施之一。

在RRR降息和降息超出预期后，央行相关负责人强调“增发新股”和“稳定居民投资预期”也是此次调整的因素之一。

据分析人士介绍，5月8日，财政部、央行、银监会联合下发通知，明确将地方债务纳入试点地区中央国库现金管理和地方国库现金管理的担保范围，纳入中央银行长期贷款(slf)、多边贷款(mlf)和私人部门贷款(psl)的担保范围，可以进行回购交易。因此，央行也可以以地方债务作为质押，释放中长期流动性。此外，RRR央行还有可能进一步降息和降息，而公开市场操作将有助于短期流动性的稳定。

“面对危机，央行肯定会全力以赴提供流动性支持，但资本市场本身的问题需要各方共同解决。”根据上述交易者的说法，随着资本市场与实体经济的联系越来越紧密，没有人会否认前者的动荡不会影响后者的发展。因此，尽管投资者对中国经济持乐观态度，但他们不必过于担心资本市场的暂时动荡。