瑞银分析师称 H股下行风险低于A股

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瑞银(UBS)分析师在7月1日发布的最新研究报告中指出，尽管最近有所调整，但mainland Chinaa股市场和香港h股市场在2015年上半年以正回报结束。展望未来，h股市场是防御性的，因此建议投资者增持h股价值股。

根据该报告，根据瑞银的方法，h股面临的下行风险只有15%左右。只有在极端情况下，即当恐慌蔓延和市场风险溢价飙升时，该机构估计h股可能下跌38%。目前，h股对寻求较低波动性的内地投资者仍有吸引力，而a股市场(不包括银行股)的市盈率仍相当于43倍左右，显然对价值投资者来说并不理想。瑞银认为，估值更低、波动性更低的h股正在吸引国内外机构投资者。

对于该行业，瑞银建议购买与公共事业、金融和医疗保健相关的h股。计算表明，h股市场中基本消费品、电信和能源行业价格所反映的“长期未来价值”比例过高，即业务发展和转型具有长期不确定性。然而，公用事业、金融和医疗部门更具防御性。(张振河)