保卫4000点 利好赶集般涌出

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◎各位记者陆惠珍黄小聪曾健章昊

13位私募老板高喊，市场助推效应只持续了一天，昨天(7月1日)，市场再次下跌。截至昨日收盘，上证综指下跌5.23%，至4053.70点；深圳成份股指数下跌4.79%，至13650.82点。创业板指数下跌3.47%，至2759.41点。

昨晚，上海证券交易所和深圳证券交易所发布公告，同时将交易手续费和交易转让费分别下调30%和33%，从8月1日起正式实施。与此同时，中国基金业协会再次在中国和中欧推出两只公募基金，推出“公募基金看大市场”系列，两只公募基金联合唱多支a股；中国证监会发布了《证券公司融资融券业务管理办法》。今后，证券公司将自主决定强势线，同时放宽两个金融客户的参与标准。

面对下跌的股价，仍有许多上市公司坐不住。在近期a股持续下跌的背景下，停牌已成为一些上市公司的普遍选择。然而，《全国商报》记者注意到，股价持续下跌，这实际上为一些上市公司提供了资本运营的机会。

至于江苏银行，此次ipo的“航空母舰”刚刚开完会，一些权威人士表示，其实际筹资规模可能超过100亿元。虽然已经通过了发展和审查委员会的审查和批准，但在实际的发行过程中会有一个过程。

证监会制定新的整合规则

昨天晚上，证监会发布了新的证券期货一体化管理规定，征求公众对原《证券公司融资融券业务管理办法(草案)》的意见。中国证监会吸收进一步明确客户适当性要求的建议，将“最近20个交易日日均证券资产不低于50万元”等要求作为开立信用账户的条件，并修订完善相关规定，提高可操作性。

开立信用账户但证券资产在50万元以下的客户可以继续从事融资融券业务。考虑到客户适宜性管理要求的实施，未采纳“取消参与融资融券的准入门槛”等建议。中国证监会决定于2015年7月1日发布《管理办法》，自发布之日起实施。

《管理办法》主要涉及四项修改:一是建立两大金融业务的反周期调整机制。证券交易所根据市场情况动态调整保证金比例、标的证券范围等相关风险控制指标，并实施反周期调整。同时，要求证券公司根据市场情况等因素，动态、差异化地控制各种风险控制措施。

二、合理确定两项金融业务的规模。融资融券业务规模与证券公司净资本相匹配，要求业务规模不超过证券公司净资本的4倍。对于不符合上述要求的证券公司，可以维持现有的业务规模，但不得新增融资融券合同。截至5月底，全行业净资本为0.97万亿元。根据这一计算，整个市场的融资融券业务规模仍由空.增加

3.允许融资融券合同延期。在保持现有证券借贷合同最长期限不超过6个月的基础上，增加了新的规定，允许证券公司根据客户的信用状况和其他因素，独立与客户商定展期的次数。

四.优化融资融券客户抵押品违约处置的标准和方法。取消投资者在保证率保持在130%以下时，应在2个交易日内增加担保品的规定，后续保证率不低于150%，允许证券公司和客户就补充担保品的期限和比例的具体要求达成一致，同时不再将强制清算作为证券公司处理客户担保品的唯一方式，增加了风险控制的灵活性和灵活性。

与此同时，中国证监会发言人张笑君晚上很少回答记者的提问。至于证监会进一步拓展证券公司融资渠道的具体措施，张笑君表示有两个措施。一是根据《中国证监会公司债券发行与交易管理条例》，20家证券公司前期开展了短期公司债券试点，效果良好。因此，中国证监会于7月1日决定，试点项目应扩展至所有证券公司，允许它们通过上海、深圳证券交易所等交易所以及机构间私募发行和服务系统发行和转让证券公司的短期公司债券。二是根据中国证监会发布的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务规定》，允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务，进一步拓宽公司融资渠道，确保证券公司业务稳步发展。

交换以降低费用

与此同时，上海和深圳证券交易所昨天晚上同时宣布，a股交易的手续费和转让费将同时下调。

在《上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司负责人回答记者关于降低a股交易结算费用的问题》的公告中，声明如下:

问:2012年，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国结算公司大幅降低了a股交易的手续费和转让费。我们公司有没有考虑在不久的将来进一步降低收费标准？

答:为进一步降低投资者的交易成本，沪深交易所和中国证券登记结算公司已提出降低a股交易结算相关费用。沪深两市a股交易手续费由交易金额的0.0696‰调整为交易金额的0.0487‰，下降30%。其中0.0487‰转入投资者保护基金，0.00974‰为汇兑费用。中国证券登记结算有限责任公司收取的a股交易过户费用，目前上海证券交易所按面值0.3‰收取，深圳证券交易所按交易金额0.0255‰收取，全部调整为按交易金额0.02‰收取。根据最近两年的市场数据，降幅约为33%。上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司将抓紧完成相关准备工作，并于8月1日正式实施。

记者注意到，这是2012年后交易结算费用的又一次大幅调整。

许多市场参与者认为，这表明管理层正在传递一个信息:面对股市的走弱，管理层将不遗余力地支持股市的复苏。也许下一步，会有更优惠的政策。

《国家商报》记者注意到，市场更关心的是“印花税何时调整”，而不是手续费和转让费的调整。毕竟，这是主要的交易成本之一。根据上述经纪人的说法，a股的印花税是对股票出售者征收1‰的税。如果印花税也降低30%，如果投资者卖出1万元，他们将少交3元左右的税，节省的钱将相当可观。

公开募股接管，私募发行唱得更多

6月30日之后，中国基金业协会发布了13位私募老板唱“逢低吸纳”，中国基金业协会再次在中国和中欧推出两只公募基金，发布“公募基金看大市场”系列一、二。

老牌大型基金公司华夏基金(Huaxia Fund)表示，经过市场的快速深度回调，风险已经释放，估值的吸引力也有所反弹。经过20%以上的全面快速下跌后，大中型蓝筹股整体估值趋于合理，风险收益率明显提高。目前，上证50的动态市盈率约为11倍，沪深300的动态市盈率约为15倍，与成熟资本市场的平均水平基本一致。随着国有企业改革的深入，机制改革释放了发展潜力，许多具有良好竞争基础和资质的大中型企业有望重获成长活力。当前的深度调整无疑为理性和有远见的投资者提供了良好的投资机会。

华夏基金表示，下一个a股市场的结构性市场将在本轮调整中逐步开始酝酿。

据中欧国际工商学院(CEIBS Fund)称，尽管空在基本面方面没有大的利润，但市场在过去两周经历了剧烈的调整，导致许多被低估的行业被错误扼杀。其中，杠杆基金的强制清算已成为短期市场关注的焦点。中国证监会发布的数据显示，6月15日至6月26日，为维持不低于130%的担保率而强制平仓的金额仅为961万元，场外融资子账户数量已从5月24日高峰时的37万个下降至6月29日的19万个，场外融资带来的风险已有相当程度的释放。截至昨日(七月一日)，市场经过大幅调整后，已开始显示稳定迹象，减轻投资者对杠杆基金被迫清盘的忧虑。

从短期市场来看，情绪宣泄可能即将结束，在短期大幅下跌后，市场估值趋于合理。与此同时，我们看到国家政策对稳定市场预期的支持。包括利率和存款利率下降、养老金入市、500亿元反向回购、证券公司提高蓝筹转换率和降低保证金等。，频繁的政策将对短期市场稳定产生重大影响。