券商展望7月行情 广发：核心波动区间4200~4800

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◎每个记者刘明涛

从最高点5178点到最低点3847.88点，单月最高回撤1300点，最大跌幅为25.69%。过去一个月，a股上演了“生死时速”。

昨天(6月30日)，上证综指反弹了5.53%，6月份收于4277.22点，月度跌幅最终被固定在7.25%，这也是自2013年6月以来过去两年中a股最大的月度跌幅。在经历了深度下跌后，广发证券(报价000776，咨询)认为，支持牛市的逻辑不会以降低杠杆率而告终，关于牛市已经结束、整个市场尚未脱离牛市模式的悲观论调也没有合理的逻辑支持。

大/强/风/方向

广发:4200点以下配置值高

a股在6月份的走势被形容为“大幅下跌”，这很贴切。许多机构认为，国泰君安(报价601211，咨询)冻结了大量新资金，监管部门检查了场外资金配置，加大了行业减资规模，这些都是导致利润套现的外部因素，而整体市场估值，尤其是创业板估值异常高，是此次调整的根本原因。

广发证券表示，与之前的市场相比，此次牛市最大的不同在于信息传递的速度和杠杆基金的深度参与，市场运行节奏的变化和波动也更加剧烈。最近，监管当局给了空足够的时间和缓冲来纠正场外融资，这与2007年“5月30日”暴跌的诱因有本质的不同。这一轮调整是市场降低杠杆率的自发行为，空方面没有直接干预政策

目前，场外融资清算的高峰期已经过去，在投资者情绪波动经历了贪婪和恐慌之后，市场高风险偏好开始下降。目前，牛市的基本条件和逻辑没有改变，经济放缓和转型背景使货币宽松环境没有改变；金融支持实体经济，对资本市场政策的关注没有变化；居民资产配置结构的调整没有改变；资本市场对外开放的趋势没有逆转。

经过6月份的快速市场调整，今年以来单边上涨的市场已经结束，成长股和蓝筹股之间的风格转换是短期的或难以看到的。广发证券预计7月份市场核心波动区间为4200-4800点。从历史经验来看，市场在深度回调后，往往会酝酿出强大的报复性反弹力量。在政策多头和改革多头的推动下，低于4200点的市场是一个绝佳的配置机会。

市场关注度:★ ★ ★ ★

驾驶周期:中长期

关注:超卖反弹

线路/业务/热点/地点

安信关注“一带一路”

6月29日在北京签署的《亚洲基础设施投资银行协议》为AIIB的正式成立和早期运营奠定了坚实的法律基础。

安信证券表示，该协议的签署标志着AIIB的筹备工作进入了一个新的阶段，即协议的批准和生效以及全面的运行准备。预计AIIB将于年底前正式建成并投入运营，这将加强对“一带一路”项目的融资支持。

2015年1-5月，中国对外承包工程营业额516亿美元，同比增长10.1%；新签合同金额676亿美元，同比增长26.6%。今年1月以来，新签合同增长率超过20%，企业“走出去”步伐加快。“一带一路”将是今年下半年和未来最基础的行业，建筑企业将从中受益匪浅。

安信证券认为，随着“一带一路”的大力推广，海外业务比重较高的国际工程公司将逐步在订单和业绩方面得到确认。

市场关注度:★ ★ ★

驾驶周期:短期至中期

关注:宏观经济学和海外业务

军工“人民参军”的帷幕拉开了

华创证券最近发布的一份研究报告称，国防费的不断扩大和军工新技术新材料的出现，将为民营企业切入军事领域创造更大的机遇和发展空间，“人从军”已成燎原之势。

研究所是推动军工系统技术研发创新的核心资产，盈利能力强，资产质量优。中国公共机构的改革将为私营企业与研究机构合作创造更多的机会。重点关注与研究机构和大学有合作研发平台，或有合作预期，或有一定技术储备的民营企业。

考虑到民营企业的技术优势、R&D平台、军品供应经验和军品业务转型预期，华创证券建议关注的股票有:泰豪科技(报价600590，咨询)、威威广泰(报价002111，咨询)、高德红外(报价002414，咨询)、四川大学致胜(报价002253，咨询)、和

市场关注度:★ ★ ★

驾驶周期:短期至中期

关注点:相关上市公司公告

《上海》

最近的制度观点是一个词

华融证券:6月份经济下滑的可能性很大。

民生证券:7月6日新股发行时，一天内冻结的资金最多，7月7日资金压力最大。

光大证券(报价601788，咨询):市场很有可能在反弹后继续波动。

郑光恒生:疯狂的牛很难找到，但慢牛是可以预料的。

财富证券:市场可能长期在4100点和4900点之间大幅波动。

工业证券(报价:601377，咨询):关注安全的蓝筹股市场。

太平洋证券(报价601099，咨询):国有企业的强力整合有望成为国有企业改革的引爆点。

蔡通证券:国企改革、军工和金融业可能成为反弹的先锋。

宋思剑整理