高盛：维持“买入”拼多多?两年后包裹占比将达33%

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国际知名投资银行高盛(Goldman Sachs)8月1日发布了一份研究报告，称基于2019年第二季度电子商务行业的强劲增长和品多多多平台用户参与度的不断提高，中国社交电子商务品多多多平台的“买入”评级得以维持，目标价为31美元，仍比报告发布之日品多多多多的收盘价高出39.2%。

根据高盛(Goldman Sachs)的报告，中国电子商务行业在2019年第二季度实现了强劲增长，在线零售额同比增长20%。第二季度销售和营销费用占收入的比重将降至91.4%(59亿元人民币)，第一季度为103.3%，上一年为108.5%。

基于上述情况，高盛认为，尽管宏观经济放缓，但电子商务行业仍在强劲增长，Pinduoduo继续提高用户参与度，保持平台估值基本不变。未来12个月的目标价格为31美元，仍比空目前的平多多多收盘价高出39%,保持“买入”评级。

此外，高盛在其研究报告中列出了三大亮点。

首先，品多多在中国电子商务行业的渗透率在不断提高。2019年第二季度，中国网上零售额同比增长20%，在低线城市的渗透率继续上升，而电子商务包裹中平多多的比例也继续上升。

第二，品多多在618推广期间的表现引人注目。作为618推广的新玩家之一，品多多实现了gmv 300%的同比增长，累计订单超过11亿。品多多通过农产品的向上战略，成功地将平台的核心类别扩展到服装和3c领域，这些领域以前被认为是阿里巴巴和京东的优势领域。

第三，我们不断完善平台产品的质量控制。在打假过程中，平台于2018年12月提出了“新品牌计划”，帮助商家在平台上打造自己的品牌，这是平台和商家的“双赢”。

值得一提的是，品多多的股价近日连续上涨。自6月份每股18.46美元的低点以来，现在已升至22.99美元，累计涨幅为24.5%。

报告的原始地址:

research . GS/content/research/en/reports/2019/07/31/b2ef 99 E3-9659-4456-8 b 67-42649 d63 aacb