*ST云网债务代偿背后：重组保壳好戏开演

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当时，st云网(002306.sz)在过去的两年里一直举步维艰，能否找到出口一直是市场各方关注的焦点。11月25日，该公司宣布了一项债务结算协议，这让外界似乎看到了债券结算的一个转折点，但背后仍有许多谜团。

根据公告，湖南省岳阳市钟祥实业有限公司(以下简称“钟祥实业”)愿意向*st云网偿还“st湘鄂债务”3.09亿元。如果债务能够还清，st云网前面的重重枷锁将会轻松很多，但公告中并未说明补偿者的目的和利益诉求。市场也有很多关于补偿方所扮演的“角色”的猜测，不管它是投资者还是后门，还是只是一座“桥梁”？圣云网络计划的主要资产重组是否与此次债务结算有关？重组是为了保护壳牌吗？等等，许多问题需要回答。

赔偿的真实意图

陷入困境的债券难以支付风险的st云网络似乎有了一个转折点，但这一举措背后仍有许多谜团。

11月25日上午，*圣王云宣布，11月21日，公司控股股东孟凯授权代表与受托人广发证券(000776，股吧)和钟祥实业就结算“圣翔电子债券”签署《债务结算协议》。此事仍需由圣王云董事会、股东大会和“圣湘鄂债券”持有人大会表决

ST Cloud Network需要偿还的债务总额为3.09亿元，由三部分组成:部分已转卖债券的未偿还本金和延期支付期间的违约金约为2.56亿元，所有未转卖和登记的债券到期未偿还本金和利息为5172.79万元，案件诉讼相关费用为140万元。

*st云网表示，如果此次债务结算能够顺利实施，将对公司解决“st湘鄂债务”违约产生积极影响。本公司于2015年4月7日未能按时足额支付“圣祥戊债券”的第三笔利息及转卖本金，构成对该债券的违约。

但是，在11月24日和11月25日云网关于此次债务清偿的公告中，并未说明钟祥实业此次债务补偿的利息情况。钟祥实业为什么要为st云网还债，它在上市公司的“生存之路”上将扮演什么角色？市场上有许多投机行为。

目前，市场上有一种观点认为，钟祥实业此举是为了借壳。然而，大多数观点认为，忠祥实业只是st云网为债务重组找到的相关账户，幕后的真实人物，即付款人，并没有暴露他的真面目。“为了防止债权人要价，让忠祥实业先还债，降低债权人和市场的期望；债务解决后，孟凯的股权将在20天内解冻，解冻后会有股权转让，届时真正的买家就会出现。”一些市场参与者对这些做法进行了猜测。

钟祥实业为上市公司还债的原因是借壳还是投资？《中国商报》记者昨天向云网解决了这个问题，但截至发稿时尚未得到回复。

对于一个有着20多年商业历史的公司来说，钟祥工业显得有些“低调”。目前，我们的记者还没有找到钟祥实业的官方网站，也没有太多的外部信息。据公开信息，钟祥实业注册资本1亿元，成立于1992年7月29日，经营期限至2020年12月19日。它从事采矿、黄金冶炼、房地产开发、物业管理等业务。

根据国家企业信用信息公示系统(湖南)的信息，钟祥实业是一家拥有四个自然人股东的民营企业，其中法定代表人卢振林出资最多，总投资9388万元，其他三位股东出资204万元。

今年5月26日，钟祥实业2013年度报告和2014年度报告同时发布。报告显示，钟祥实业拥有员工50人，2013年总营业收入为5.76万元，净利润分别为81.98万元和125.43万元。2013年，总资产12413.3万元，总负债2728.1万元，纳税总额48200元；2014年，资产总额为12487.18万元，负债总额为2676.57万元，纳税总额为0元。

在业内人士看来，目前钟祥实业经营的金矿并不是市场热点，但实际上，其资产是什么并不清楚。对于第一云网，目前只看到一点点影子，需要更多的信息才能看到线索。

重组和外壳保存优先？

* ST Cloud Network的债务结算与计划中的重大资产重组之间是否有关联？

*自6月3日st Cloud Network暂停交易以来，已经过去了五个多月。公司宣布，为了顺利完成债务重组，解决圣湘鄂债务违约问题，公司目前计划出售公司资产(包括子公司股权等)。)。

此外，有趣的是，st云网在11月25日的债务结算公告中提到，“广发证券同意中科云网进行重大资产重组，并同意中科云网在中祥实业债务补偿的情况下出售资产。”投资者不禁要问，为什么重组需要广发证券的同意。

对此，一些市场人士回应称，“债券必须先结算，孟凯质押的股票可以拍卖，事情可以向下发展。”

据了解，如果圣湘鄂债务全部清偿，孟凯持有的中科王云1.8156亿股股份将被解除查封，债券项下全部房地产和股权的抵押和质押也将解除。

在业内人士看来，st Cloud Network计划在受到外壳保护的压力下出售其资产。*st Cloud Network连续两年亏损，2014年净资产为负。如果它在2015年不能扭亏为盈，或者其净资产继续为正数，它将面临暂停上市的命运。该公司2013年亏损5.64亿元，2014年亏损6.84亿元。

根据公司第三季度报告，2015年1-9月亏损1.47亿元，同比增长53.23%，每股亏损0.18元。该公司预计2015年的净利润为8500万元至1亿元人民币。其中，包括对“湘鄂青”系列商标转让收入的确认，在转让工作完成后，第四季度将确认收入约为9400万元。此外，该公司表示，目前正在有效推进债务重组进程，如果所有工作能够如期顺利完成，将对年度业绩产生更大的积极影响。

然而，st云网络的基本情况并没有改善。目前，公司的主要业务是餐饮业。有六家餐馆商店。在过去的两个月里，它已经稳定并反弹。快餐和团体餐业务总体运行稳定，但其规模和盈利能力有限。短期内，餐饮业务整体亏损状况没有改变；该公司的新媒体和大数据业务处于停滞状态。

从2012年上半年开始，被高端餐饮业寒流困住的*st云网开始通过收购进行转型。2013年7月，该公司开始了一段跨境旅程，但未能成功拓展低端餐饮业。环保领域之后，它逐渐涉足影视、大数据和新媒体行业，但仍然失败了。