周大福盈利跌五成评级遭降 内地游客消费缺口难补

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中国经济网北京11月13日电(记者张海军)11月10日，周大福珠宝集团发布利润预警公告，预计其利润将减少50%。由于业绩下滑幅度高于预期，野村证券(Nomura Securities)第二天将周大福的评级从“中性”下调。降级为“减少”；在二级市场，周大福的股价下跌7%，创下自2011年上市以来的新低。

中国经济网记者致电周大福的媒体价格负责人，但对方的电话始终无人接听。

野村证券将周大福的评级下调至“减持”

周大福在利润预警中表示，截至2015年9月30日的6个月中，公司利润预计将比去年同期下降约40%至50%。原因有二:一是港澳消费疲软，导致营业额同比下降；其次，毛利率下降。毛利率下降的原因是黄金产品比重上升和黄金套期保值浮动损失(去年同期浮动利润)。

次日，日本最大券商野村证券(Nomura Securities)的评级报告指出，由于周大福在2016年、2017年和2018年的预期毛利率将分别下降390、290和290个基点，因此2016年至2018年的每股收益将下降31%。至42%，目标价格将从7元降至4.4元，相当于2016年市盈率预测的11倍。评级从“中性”降至“降低”，降至最低水平。周大福昨日收于6.17元，下跌0.47元。

野村证券、周大福发布盈利警讯，主要是由于港澳零售市场疲软，收入逐年下降；产品结构的变化给毛利润带来压力，并记录了这一期间未实现的黄金借贷。去年同期未实现的亏损？收获。该行指出，集团发布利润预警令人惊讶，因为第二季度同店销售倒退已经稳定，其未实现情况是对的？损失很难估计，我相信同样的交易也将注定失败。

德意志银行发表了一份研究报告，指出该行预计周大福将在中期做出正确的决定。亏损前利润下降约37%，至17亿元，销售额下降1.4%，至289亿元。德意志银行表示，2017年应该会出现租金下调的有利局面，周大福将从中受益，因此该行维持了“持有”评级，目标价为6.97元。

业内人士告诉记者，自2013年“中国阿姨抢滩金潮”以来，海峡两岸三地黄金商品销售连续两年同比下滑。即使在经营良好的公司，消费者购买的黄金商品的克重也没有下降，但由于黄金价格下跌，销售额下降，导致公司利润急剧下降。

由于经济不景气，珠宝行业已经进入“寒冬”。消息来源称。

游客不能通过减少香港本地消费来填补这个缺口

至于市场疲弱，周大福主席郑家纯曾向传媒表示，本地零售市场受多种因素影响，包括内地经济放缓、港元强势汇率及部分香港市民的反内地旅客行为，令零售市场转弱。

郑家纯认为，有些因素是无法控制的，很难预测香港零售市场是否会见底。不过，他希望香港人同心协力，不要做“抢客”的不当行为。

与此同时，为了迎合顾客的需求，郑家纯说，最近，昂贵的商品已经转化为廉价商品，整体平均单价下降了10%。他提到，虽然黄金业务不如两年前强劲，但最近有所改善，周大福在内地和香港的同店销售跌幅收窄。

值得注意的是，在短期内很难改善零售业。根据政府今年的数据，今年9月份的零售总额暂定为352亿元，同比下降6.4%，今年前9个月的零售总额同比也下降了2.7%。

香港零售管理协会主席郑预测，今年的零售业绩将下降2%至3%，但现在已经接近上限。如果10月份的降幅没有减少，可能会进一步调整预测数字。

香港一家珠宝经纪公司向《中国经济网》记者表示，“整体环境的偏差导致一些内地人暂时不买奢侈品，那些仍在购买的消费者转向了欧洲和日本，而不是香港。在日本，人民币贬值了。”

“随着零售额的持续下降和游客数量的减少，珠宝商不得不进行创新以维持他们的业务。周大福目前正在居民区组织产品展示活动，并举办一些能够吸引居民来店的活动。陆福集团已开始为回头客组织午餐和时装秀，并为贵宾客户提供自行设计珠宝的活动。”消息来源称。

“2014年，内地赴港游客超过4700万人次，香港700万居民的消费水平无法与之相比。香港本地人通常会购买少量钻石首饰或黄金饰品作为特殊场合的礼物，而不是像游客那样多。短期而言，香港本地消费不足以填补内地游客消费下降所留下的缺口。”此人告诉中国经济网记者