告别旧秩序 迎接新机遇

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在对打破旧秩序表示遗憾的同时，我们也应该张开双臂欢迎新秩序的到来。

汽车行业也在欢迎这一新订单。上周在“迎汽车金融浪潮”内部沙龙上，兴业证券首席分析师王冠桥指出，未来整个汽车行业的利润将继续从上游零部件制造企业、汽车制造企业下降到下游经销商，汽车行业将面临周期性滞胀危机。在这种背景下，汽车工业只有通过改革才能解决当前的困境，重建汽车生态系统。

德勤中国发布的《2015年中国汽车金融白皮书》指出，汽车金融服务作为汽车产业价值链中最有价值、最具活力的环节，将极大地推动产业转型，刺激汽车消费，帮助制造商在产业转型时期提前占领利润制高点。中国汽车工业在经历了大规模的扩张之后，迫切需要向精细化和集约化模式转变。发展创新高效的金融服务将成为汽车制造商抵御传统业务衰退、开辟各种服务环节的重要手段。

旧秩序的瓦解

自2001年以来，中国汽车市场经历了快速增长的黄金十年。在此期间，中国汽车市场建立了以汽车制造商为中心的市场秩序。

在这种秩序下，由于早期中国汽车市场的不成熟，中国经销商制度在建立过程中逐渐形成了由汽车制造商主导的局面，并且在销售渠道的控制下，汽车制造商垄断了原装零部件的销售。

这种市场秩序最初是基于对消费者的保护。早期，中国汽车市场供不应求，汽车经销商缺乏管理水平，中国市场汽车零部件生产非常落后，走私、二手车假冒新车等现象充斥市场。

在这种市场秩序下，从汽车生产结束，国家严格控制生产资质，特别是在汽车生产领域，几乎没有新进入者的可能。在下游，由于受到《中国汽车品牌销售管理实施办法》的保护，整车企业几乎控制了销售渠道，几乎所有的车辆来源都必须通过汽车企业授权的销售渠道进行运营。甚至一些从经销商处获得车辆来源的2s店也需要向整车企业报告。在早期历史中，一些整车企业甚至不允许经销商自己授权第二代门店。

然而，由于当时的汽车市场是一个卖方市场，在制定了游戏规则后，整车企业只建工厂和生产线，下游经销商愿意根据制造商的意愿在指定的城市建4s店。

然而，经过十年的黄金发展，中国的汽车市场发生了巨大的变化。首先，2012年市场销售增长开始下滑。到2014年底，甚至有近70%的经销商亏损，甚至在2015年出现了半年。市场销量下降，第四季度恢复正增长。中国汽车工业协会最近也将2015年全年销售增长预测从7%下调至3%，未来的微增长将成为中国汽车市场。

另一方面，产销矛盾的加剧导致汽车制造商出台一系列购车刺激政策消化库存，导致经销商新车销售业务恶化，原本利润微薄甚至亏损。同时，随着中国政府对汽车维修零部件市场整顿措施的不断加强，传统汽车经销商的售后服务利润和竞争力将进一步受到侵蚀；为了鼓励新能源汽车企业的创新活力，国家允许合格的新进入者生产和制造电动汽车。

一个新的订单正在创建

王冠桥认为“贫穷能改变一切”。随着旧市场继续被迅速打破，一个更大的闭环交易正在形成，包括汽车制造商、金融机构、大型经销商集团和互联网平台，这将继续获得更高的用户价值。

其中，汽车金融将带来盈利创新，成为连接各环节的关键，引领中国汽车市场走出这一周期性滞胀。

中国银行业协会汽车金融专业委员会发布的《2014年中国汽车金融公司行业发展报告》显示，截至2014年，中国汽车信贷市场规模已超过6500亿元，2012年至2014年复合增长率超过14%，汽车金融普及率超过20%。

德勤中国预测，未来五年，中国汽车金融市场将迎来高速增长势头。到2020年，中国汽车金融的普及率将达到50%，市场规模预计将超过2万亿元。

预计融资租赁将成为中国汽车金融快速发展的重要组成部分。据德勤统计，截至2014年底，国内乘用车融资租赁的普及率约为2%。在北美成熟市场，近50%的消费者选择通过融资租赁拥有汽车。换句话说，国内汽车融资租赁市场仍有巨大发展。

建元资本董事长王伟告诉《中国商报》记者，融资租赁可能在未来3-4年内形成大趋势。

由于二手车、汽车电子商务和汽车共享初创企业的发展，这一趋势可能会提前到来。王伟表示，每次消费升级和消费模式转变背后都有资本的影子。

自2013年以来，在“互联网+”的背景下，各种资本纷纷涌入汽车行业，支持各类初创企业的发展。

尽管2015年下半年出现了“资本寒冬”，但仍有几类公司得到了资本市场的认可:滴滴发展自己的汽车业务、电动汽车分时租赁、各种二手车商业模式以及快速维修连锁店的发展等。

特别是专车和分时租赁的发展需要越来越多的固定车源，这与以往强调征用社会闲置车源的专车和p2p模式不同。新业务的发展将极大地刺激汽车金融尤其是融资租赁市场的发展。

此外，由于新能源汽车的独特优势，电动汽车分时租赁可能在2016年迎来一个快速发展的窗口。本报记者了解到，从2015年第四季度开始，朋友对朋友汽车租赁和一对一汽车租赁将首先从p2p向分时租赁电动车转变。

在接受《中国商报》记者采访时，友友汽车租赁公司首席执行官李宇指出，城市发展带来的交通拥堵、环境恶劣和停车位短缺问题正在加剧。这些“90后”和“00后”的消费群体决定放弃购车，他们更愿意使用统一服务标准的共享汽车来满足自己的出行需求。此外，这个市场是巨大的。根据使用汽车的朋友和朋友的统计，仅在北京市场就有500万有驾照但没有汽车的消费者。

王伟承认，这些新兴商业模式正在重塑中国汽车的消费模式，为金融租赁业务的发展带来巨大支持，但未来业务增长的主要力量是零售端的金融业务。

据介绍，随着第二次购车时代的到来，中国消费者对汽车维修成本和资金使用有了更加成熟的认识，越来越多的消费者喜欢“提前消费”和分期付款，尤其是80后和90后的年轻消费者对汽车融资租赁的接受度逐渐提高。特别是在越来越多的城市出台汽车限购和限购政策的背景下，汽车金融租赁成为帮助消费者快速购车的有效手段。

此外，融资租赁还可以减税，这也鼓励更多的企业客户选择融资租赁，以缓解企业现金压力，减轻税收负担。