董登新：监管者可一票否决交易所审核意见

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■我们的记者朱宝珍

国务院授权发布这样的草案，意味着从授权决定之日起，登记制度的改革可以同时推进。武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受《证券日报》采访时表示。

在董登新看来，注册制度要求监管机构淡化行政审批，并将大量实质性ipo审计工作委托给交易所。监管机构只以表格形式注册或备案首次公开募股。当然，监管机构也可以根据IPO的负面清单否决交易所的审计意见。

注册制度实施后，监管机构的工作重点将从首次公开发行审核转向市场监管，其具体职责主要包括三个方面。董登新表示:一是加大对发行人和上市公司信息披露的监管力度；二是加强对证券中介行为规范的监管；第三，严格查处和打击证券违法犯罪活动，特别是内幕交易和市场操纵。

同时，董登新表示，注册制度并不那么深刻。注册系统中没有固定的模板和统一的格式。因此，注册制度可以有中国特色。然而，有些人将登记制度神秘化和妖魔化，这是由于对登记制度的无知或严重误解造成的。

有人担心，注册制度实施后，信息欺诈和虚假上市将变得更加猖獗。对此，董登新进行了反驳。他说，实际上，当监管机构不再花费大量精力在ipo行政审批上时，他们将加大对ipo信息和证券中介机构的监管力度，加大对证券犯罪的查处力度。特别是，证券中介机构及其签署人必须以预付款为代价，担保和认可发行人的信息和信用，并承担连带法律责任。

想象一下，作为ipo赞助和承销的管理者，作为法律和会计的签字人，谁敢用自己的财产去帮助发行人伪造或欺诈性地上市？董登新说。

此外，董登新表示，在注册制度下，投资者必须对自己的决策行为负责，不能再像过去那样盲目投机和创新，新的注册制度规定将迫使他们学会用脚投票。

谈到注册制度对市场的影响，董登新说，由于注册制度的改革和实施是一个渐进的过程，利润空出来是好的，这有望改变投资者的行为和市场结构。因此，当注册制度正式全面实施，a股市场将稳步上升。也许新一轮的长期缓慢上涨将出现在a股底部，这将是中国股市

(朱宝珍)