对话熊钢

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中国商业新闻:当互联网泡沫在1999年出现时，它有点类似于目前的情况:每周有数十亿美元的首次公开募股和并购，当泡沫破裂时，许多公司只能破产。这个泡沫是周期性的吗？

熊钢:泡沫实际上是对技术前景不切实际的幻想的结果。当每个人都能理解它的时候，泡沫已经出现了，几十年后，它把事情带到了现在，以供评估和实现。谁知道几十年后的事情？泡沫是对未来商业潜力和技术潜力的过度和不恰当的估计，但它根本不是这样。

每日新闻:你认为当时和现在的情况有什么相似之处吗？

熊钢:这一轮不容易判断，但有一点是肯定的。这一轮将更加激烈，更加动荡，周期越来越短，从加热到冷却的周期越来越短，摆动幅度也越来越大。

最初，从变暖到变冷可能是五到七年的周期，但现在可能是一两年的周期。

周期缩短了。因为互联网深入人心，信息传播非常快，所以情感传染也非常快。

另外，摇摆幅度也很大，因为反应过度，很多人都受到影响。最初，只有10%和20%的人在网上玩。现在，老人和老太太在移动互联网上玩。当有更多的参与者时，资金的数量是极其巨大的，并且影响的幅度要大得多。上一次牛市持续了两年，但这一次只持续了六个月，所以杠杆被放大了，损失也被放大了。这种周期性的变化叠加了许多新的因素。

每日新闻:那一年的结束现在会重演吗？

熊钢:最后一轮主要是关于美国，这一轮主要是关于中国公司。这一轮主要与阿里和乐视等公司有关。然而，它不应该比目前的情况更糟。影响不是某个证券的问题。如果证券市场没有基准，实体经济也就没有基准。

每日新闻:这轮创业浪潮从兴起到现在只有短短的一年时间。为什么窗口期这么短？

熊钢:创业只是一个阶段，是经济启动的引擎之一。美国从不谈论全民创业，但国家的增长和创新能力数百年来没有下降，而持续创新的能力是最重要的。由资本狂热驱动的创业创新是不可持续的，冷却是一件好事。创业本身就是从城市到丛林。企业家精神是弱肉强食，适者生存充满了狼和野兽。没有生存能力的人无法生存。企业家精神必须是少数人的专利。

创新需要制度和法律的保障，中国的条件还不够成熟，创新的源泉是国家的推动，这是不可持续的。创新必须是内在的驱动力，人们出于不愿守旧，自发地提出新的要求以形成商业链。

每日新闻:在过去，初创企业很容易在B轮或c轮中死亡。现在这种情况会进一步发展吗？在这个特殊时期，你会给你投资的创业公司什么建议？

熊钢:一切皆有可能。当造血能力不足的公司无法获得资金时，创业团队可能会提前死亡。在当前的经济环境下，“成年人”的死亡率很高，“婴儿”的过早死亡率也很高。

你不可能在任何时候都快速地创业。你应该把最底层的事情做好。快速利润扩张是主流模式。我认为这种趋势是不可持续的，它正在快速上升和快速下降。每个人都应该回到自己真正的价值杠杆中心，或者把企业做好，扎实前进才是真正的可持续发展之路。因此，投资机构最害怕跟上这一趋势。