今年近20家城商行股权挂牌出售 IPO遥不可期致接盘者寥寥

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今年以来，已有近20家城市商业银行发布了股权转让公告。由于上市不成功、盈利能力下降、股权分散等原因，投资者变得越来越冷静，具体表现在股权交易价格较低以及部分股权转让项目连续三年失败

《投资者新闻》记者严军

一方面，它面临着国有银行和全牌照股份制银行的竞争压力，另一方面，它正被机制灵活的民营银行和网上银行追逐。经过20年的发展，城市商业银行的总资产增加了40倍，同时，在经济低迷时期，城市商业银行也面临着平稳过渡和盈利能力不佳的尴尬阶段。

然而，ipo已经暂停，城市商业银行a股上市长期以来一直不成功，这让许多投资者坐不住。今年以来，已有近20家城市商业银行上市出售其股票。

10月12日，广发银行在上海联合资产产权交易所挂牌出售了95500股股票。据《投资者新闻》不完全统计，今年以来，包括江苏银行、河北银行、南阳商业银行在内的近20家城市商业银行已经上市并转让了股份。

关于广发银行股权转让的原因、是否准备上市以及目前是否有企业接洽，该行相关负责人向《投资者新闻》表示，该行已密切关注股权转让，中国北方工业股份有限公司在上海联合产权交易所上市转让广发银行股份共95，486股，仅占0.001%。

“此次股权转让是股权事项的例行变更，对本行的股权结构、业务和上市没有影响。广发银行坚持稳健经营，积极应对不断变化的经济形势，努力提升业绩，为股东创造最大价值。”广发银行相关负责人表示。

“城市商业银行股权转让的原因不能一概而论。整合股权资源寻求上市是主要原因。其次，许多持有城市商业银行股份的投资者往往看不到上市预期，然后转手。此外，地区性银行也有可能重组并购。”南昌大学金融与证券研究所所长何一清对《投资者报》表示，投资者在选择城市商业银行时应该谨慎，因为城市商业银行不太可能大规模上市。

大多数城市商业银行的股权转让价格较低

城市商业银行已经退出a股市场8年了。此前，包括盛京银行和上海银行在内的四家银行已向中国证监会提交了审批申请，但由于ipo暂停，上市时间只能确定。相应地，一些城市商业银行的股权转让信息也频繁出现在产权交易平台上。

虽然有关银行不愿过多解释上市的原因，但从转让方的态度我们可以知道一两件事。今年2月转让江苏银行部分股权的金枝科技(002090，股份)秘书长李继安曾表示，该公司转让江苏银行股权有两个原因:第一，江苏银行目前在ipo队列中，何时能上市还不得而知；其次，从目前银行股的价值判断和未来估值来看，江苏银行股权转让的收益率目前还不错。

上述考虑很有代表性。据何一清分析，在所有城市商业银行中，江苏银行和上海银行在规模上有很大优势，它们都处于a股梯队，但没有明确的上市时间节点。其他一些城市商业银行会选择h股上市，但与数百家城市商业银行相比，它们很少见，竞争力弱，排名低。

同时，面对经济低迷、利率市场化和混合竞争，城市商业银行的经营压力普遍大于股份制银行，银行股权的“风景”不复存在。首先，近两年来，城市商业银行的股权交易价格走势有所减弱。

据统计，以江苏银行为例，2010年11月，黑牡丹(600510，股份)卖出江苏银行4000万股，转让价格为6.1元/股；2013年底，北京证券交易所宣布江苏银行1600万股上市转让，相当于5.18元/股；2015年2月13日，金枝科技宣布将以每股4.54元的转让价格将其持有的江苏银行2500万股股份全部转让给江苏广播电视。

其次，目前许多银行的股票都是“无人问津”。记者从北京金融资产交易所官方网站了解到，2012年5月至7月，大连银行持股4000万股，南昌银行持股7652.6万股，北京农村商业银行持股8.5万股和580万股，尚辉银行持股约4亿股。然而，上市信息转移至今已有三年，没有人“接手”。此外，厦门银行和宁夏银行上海联合资产产权交易所未能在今年上半年完成转让。

至于没有买家接手的原因，记者试图联系尚辉银行了解情况，但没有得到回复。“未完成的交易不一定没有顾问。他们中的大多数人都太高了，谈不上什么。”一位经纪金融分析师告诉投资者新闻记者。

银行暴利时代已经结束，地方城市商业银行可能仍将面临一个困难时期。何一清认为，投资者在购买城市商业银行股票时仍需谨慎。

转让股权的比例很小

值得注意的是，密集证券交易所涉及的股份相对较少，这并不影响公司大股东的地位。

除中国银行因业务规划整体出售南阳商业银行外，长江三峡集团转让宜宾商业银行24.78%的股权所占比例相对较大，大部分城市商业银行的股权转让比例不到10%，如江西稀土钨业有限公司和大连控股(600747，参股)分别出售青海银行2.69%和2.96%的股权；大连农村商业银行转账2.03%，东营银行转账0.0238%，华融湘江银行转账0.2321%，宁夏银行转账0.042%，广发银行仅转账0.001%。

东方证券(orient securities)金融分析师王建表示，城市商业银行的密集股权转让与其股权分散程度有关。转让的原因是多方面的，股权转让的比例很小，对涉及的银行基本没有什么影响。

城市商业银行的差异化已经初具规模

在最近召开的全国城市商业银行2015年年会上，银监会副主席曹宇表示，支持城市商业银行之间的各种股权合作，支持城市商业银行以资金、人才和经验收购和兼并跨地区高风险银行，整合行业资源，移植经验模式，化解行业风险。

数据显示，目前，国内私人股本占城市商业银行总股本的56%。近年来，共有49家城市商业银行和20家城市信托机构按照市场自愿的原则，通过重组、联合、收购和兼并，重组为11家城市商业银行。

何一清表示，股权集中转让也在一定程度上加速了中小城市商业银行股权结构的整合，实现了优胜劣汰。“例如，南昌银行此前收购了九江银行的部分股权，又收购了景德镇银行，成立了江西银行。虽然是地方政府推动的，但也是通过市场机制实现的。”何一清说道。

与一些城市商业银行股权转让的冷淡不同，南京银行(601009，股吧)在今年上半年受到追捧，成功融资约80亿元。一些分析师表示，城市商业银行的差异化已经初具规模。随着混合竞争的加剧和民营银行的冲击，城市商业银行的生存将进一步受到挤压，一些管理不善的小银行将面临破产和重组的压力。■