整体上市成国企集团混改重要途径

本篇文章1655字，读完约4分钟

最近，中共中央、国务院《关于深化国有企业改革的指导意见》和《关于发展国有企业混合所有制经济的意见》正式发布。针对新一轮国有企业改革的特点和亮点，以及深化国有企业改革与发展资本市场的关系，《中国证券报》采访了重点国有大型企业监事会主席季晓楠。他说，资本市场是深化国有企业改革的重要平台。随着国有企业改革的深入，国有资本和证券市场将相互促进，共同发展。随着改革的进一步推进，整体上市将掀起新的高潮，包括中央企业在内的国有企业并购也将加快。国有企业并购等一系列资本运营也有利于稳定股市，国有企业正在通过改革为资本市场注入新的活力和动能。

中国证券报:《指导意见》和《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》都强调推进国有企业整体上市、重组上市，为实现集团公司整体上市创造条件。这是否意味着深化国有企业股份制改革将着眼于整体上市？整体上市会迎来新的高潮吗？

季晓楠:十八届三中全会后，发展混合所有制经济成为社会关注的焦点和热点，被普遍认为是深化国有企业改革的突破口。《关于国有企业发展混合所有制经济的指导意见》强调要努力推进集团公司整体上市。可以认为，至少出于几个原因:

首先，整体上市是国有企业股份制改革的一个重要方向。股份制是企业赢得市场竞争优势的有效组织形式和经营模式，也是公有制的主要实现形式。作为股份制的一种重要形式，作为产权制度的一项重大改革，全面上市将对政企分开、政企分开、所有权与经营权分离、建立和完善现代企业制度，特别是完善公司治理结构，以及国有资本的流动产生重要的基础性和深远的影响。

第二，整体上市有利于更好地解决国有企业制度和机制的缺陷。自党的十五大提出股份制以来，国有企业股份制改革加快，国有控股上市公司发展迅速，但体制和机制没有发生重大变化。根本原因之一是集团公司没有进行重组和上市，大部分是国有独资公司甚至国有独资企业。目前，71%的企业根据《企业法》在中央企业集团一级注册。鉴于这一制度性缺陷，国务院国有资产监督管理委员会于2003年开始推进整体上市。截至2014年底，35家央企实现了主营业务资产整体上市。从20多个省市发布的国有企业改革文件来看，大多数省市也把整体上市作为深化国有企业改革的重要途径。

第三，整体上市也是混合所有制经济的一种重要形式。推进国有企业混合所有制改革，关键和难点在于实现国有资本和民营资本的混合。由于混合所有制改革涉及控制权之争和国有企业改革的趋势，国有企业特别是大型国有企业在集团层面实现混合所有制改革是一个复杂的过程。因此，整体上市成为推进国有企业集团混合所有制改革的重要途径和必然选择。因此，《指导意见》和《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》都强调要稳步有序推进混合所有制经济，不设时间表，成熟的要一个一个推进。同时，强调集团公司整体上市应积极推进。

这两个文件强调要努力推进集团公司整体上市，这不仅明确了国有企业股份制改革和混合所有制改革的重点和方向，也加快了国有企业在集团层面的整体上市。但是，需要注意的是，目前没有一家中央企业真正实现了整体上市，因为集团公司必须真正实现整体上市。一方面，必须剥离大量低效和无效的资产，企业沉重的社会职能和历史问题亟待解决。太多多余的员工需要分流，这些改革不是一夜之间就能实现的；另一方面，要澄清和解决谁代表国有产权代表直接持股的问题。为此，各级国有资产管理公司的定位和职能需要进行重大调整，还需要设立国有资本投资运营公司，授权其行使投资者的职责。因此，《指导意见》提出要创造条件，实现集团公司整体上市。

从近年来国有企业整体上市的实践来看，改革集团公司的产权制度是不够的，还要有一个合理的产权结构。我们应该集中精力解决长期存在的“一股独大”的问题。在优化产权结构的基础上，让非国有股权的产权代表进入公司治理，对于整个上市公司真正发挥制度变迁的作用至关重要。根据《指导意见》，逐步调整国有股比例，形成股权结构多元化、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的运行机制，对于增强国有企业活力和竞争力十分重要。