老郑说汇：美联储态度摇摆不定美元先跌后涨

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国家商报(博客、微博)记者郑步春

上周四，美联储宣布将保持利率不变。会后，它宣称自己相当温和，当天美元大幅下跌。然而，自上周五以来，美元再次走强。年内，美联储举行了两次利率会议，所以只要市场认为今年会加息，美元就很难持续下跌。

美元在短暂下跌后反弹

当地时间上周四，美联储结束了为期两天的利率会议，并宣布将保持基准利率不变。上周四，美元指数下跌0.96%，至94.417点，随后持续反弹，并于周四完全收复失地。周一(截至昨日18: 32)，该指数暂时上涨0.12%，至95.324点。

美元在暴跌后迅速升值的主要原因是，市场仍强烈预期美联储今年将加息。美联储还在10月和12月举行了两次利率会议。

在美联储利率会议结束时，市场对今年加息的预期明显减弱。

美联储在政策声明中表示，17个成员中有13个预计今年将加息，在6月份的会议上，多达15个成员认为他们今年将加息。

在新闻发布会上，美联储主席耶伦相当温和。她强调了影响加息的两大障碍，一是低通胀，二是动荡的国际形势。

美联储今年可能仍会加息

上周四，在利率会议后，市场上没有多少人相信美联储今年会加息。然而，自上周五以来，市场预期不断重复，因此美元反弹。市场预计今年加息的原因，一方面与中国官员的言论有关，另一方面与美国的经济形势有关。

最近，a股略有稳定，人民币也相当稳定。在此基础上，中美两国高层官员将于本周会晤。一些中国官员表示，中国的经济形势仍然相当好，这表明国际社会夸大了中国的负面因素。

就美国经济而言，美国最近的就业形势相当好，失业率已经下降到5.1%，非常接近充分就业。虽然美国的就业参与率较低，但每个月都有更多的新工作，这足以抑制未来的失业率，即使未来的就业参与率上升。

低价可能是阻碍美联储过早加息的诱因之一，但低价与较低的能源价格有关，这实际上是一件好事。由于能源价格下降在某种程度上相当于所有消费者的减税，这一因素不可能长期抑制价格，迟早会变成支撑价格的因素。

就经济数据而言，美国会议委员会上周五发布的8月领先指数快于7月，但略弱于预期。周四和周五，美国将发布大量重要经济指标，这应该会提供更多指导。

从周末到周一，市场对美联储将在今年加息的预期进一步增强，因为美联储官员突然发表鹰派言论。旧金山联储主席威廉姆斯周日表示，他预计在2015年加息。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德周一发表了更激进的讲话，因为他说10月份加息是可能的。

欧元涨跌互现

上周四，欧元上涨1.28%，至1.1433美元。上周五，欧元兑美元下跌1.18%，至1.1298美元，本周，欧元兑美元暂时下跌0.26%，至1.1266美元。

欧元的兴衰不仅与美元的波动有关，还与其自身因素有关，因为最近有很多关于欧元的消息。在各种新闻中，有两个主要新闻:一个是与欧洲央行或附加量化政策有关的新闻；第二，与希腊政治形势相关的新闻。

本月早些时候，欧洲央行下调了对欧元区经济增长和通胀的预测，并警告称，中国可能会再次制造麻烦。此外，欧洲央行行长德拉吉表示，债券购买计划的实施时间可能会延长。上周六，欧洲央行(ECB)首席经济学家普雷蒂(Preite)在接受瑞士媒体独家采访时表示，一旦经济动荡导致有必要采取行动，欧洲央行将“迅速而果断地”修改或扩大最初的债券购买计划。

从以上信息可以看出，欧洲央行确实在考虑扩大量化宽松政策。周三，欧洲央行行长马里奥·德拉吉将在欧洲议会货币和经济事务委员会的季度听证会上发表讲话。市场猜测，该讲话可能会提供有关量化宽松政策的进一步线索。

关于希腊局势，最新的进展是，上周末希腊大选的结果已基本确定，该国左翼领导人齐普拉斯在大选中赢得决定性胜利。尽管希腊因素是影响欧元走势的一个主要因素，但希腊局势在不久的将来大幅恶化的可能性很小，因此这一因素对欧元的影响暂时是有限的，除非新政府组阁时出现另一波浪潮。