美妆营收首超香水 科蒂玩转美容生意

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一向以香水闻名的黄凤英集团在2015财年第四季度首次超越了香水部门。

美国香水巨头纽约证交所截至2015年6月30日的第四季度和2015财年的业绩显示，由于第四季度美容产品业务持续强劲，集团的收入和利润五个季度来首次超出预期，在整个2015财年，集团还实现了扭亏为盈。

增添更多美丽，摆脱对香水的依赖

黄凤英集团表示，截至6月30日的第四季度，公司扭亏为盈，净利润为2100万美元，2014年同期因资产减记3.169亿美元，净亏损2010万美元。其收入同比下降2.1%，至10.195亿美元，好于9.99亿美元的市场预期，按不变汇率计算，增长7%。

在整个2015财年，黄凤英集团也实现了扭亏为盈，从2014年的净亏损9，740万美元增至新财年的净利润2.325亿美元。年收入总额为43.952亿美元，同比下降3.4%，按不变汇率计算增长2%。

值得注意的是，第四季度，黄凤英美容部门的销售额同比增长12.8%，达到4.238亿美元。按不变汇率计算，销售额增长24%，销售比例从2014年同期的36.1%大幅增长至45.6%。它首次超越了香水部门，香水部门的比例同比下降了3.6个百分点，至40.6%。后者的销售额下降了10.0%，至4.144亿美元。皮肤和身体护理部的销售额下降了11.7%，至1.81亿美元，不变汇率下降了2%。本集团整体毛利率上升250个基点至59.4%。

近年来，黄凤英一直试图摆脱对香水生意的依赖。今年7月，黄凤英与全球最大的消费品公司P&G达成协议，以125亿美元收购43个品牌的香水、护发和化妆品，其中包括护发品牌薇拉·韦纳(wella Weiner)、顺风耳(clairolprofessional)和沙宣(Sasson)，美容品牌maxfaxtor Honey Food和covergirl，香水品牌古琦·古驰(gucci)、雨果博斯(hugoboss)和杜嘉班纳(dolce&gabbana)和杜嘉班纳(dolce & gabbana)等。

2014年，黄凤英还以非现金形式从香奈儿收购了化妆品牌bourjois，持有1500万股a股，约占黄凤英集团股份的4.2%，收购价格约为2.4亿美元。在法国，bourjois是继美宝莲美宝莲和欧莱雅之后的第三大化妆品品牌。

广东日化商会副秘书长顾军告诉《中国商报》记者:“黄凤英希望加强美容领域的布局，但不希望业绩受到单一香水市场波动的影响。近年来，物质消费的经济环境有所下降。接下来，消费者将对美容和香水的搭配进行一些调整。”

黄凤英一位前中国区经理也认为，作为香水老板，黄凤英的产品线过于单一，收购是扩大品牌结构最有效的方式。

数据显示，尽管全球香水消费已超过260亿美元，但香水在欧美市场一直在缓慢增长甚至下降。在全球主要化妆品集团的最新财务报告中，香水业务已经成为集团内业绩下滑最严重的部门，一些集团甚至称明星香水严重拖累了销售业绩。

以el.myse为例，其2015财年第二季度的整体表现超出了市场预期，只有香水销售额大幅下降7.97%，至4.397亿美元。同时，RDEN的香水业务销售。雅顿在最近一个财年季度的销售额同比下降17.9%，至2.265亿美元，该集团警告称，明星香水销售额的下降将进一步损害北美市场的表现。

大收购是福是祸？

据悉，最近收购P&G品牌不仅会使黄凤英的营业额翻一番，还会增加人力资源的规模。预计一万名前P&G员工将加入黄凤英集团，以扩大其现有的8500名员工队伍。

过去的教训是，黄凤英收购中国护肤品牌丁家宜并不成功，但顾钧认为:“与更具中国特色、更有别于流通和超市的丁家宜相比，宝洁的运营模式、运营模式和文化基调将更有利于黄凤英的收购转型。”

黄凤英集团董事长贝克特表示，这笔交易确立了黄凤英集团“在美容行业的领导者和挑战者的纯粹形象”。Becht表示，一旦交易完成，黄凤英将在香水领域保持第一位，在沙龙专业领域保持第二位，在化妆领域保持第三位。

在一份研究报告中，马克。steifelnicolaus的分析师阿斯特拉昌(Astrachan)表示，这笔交易“对黄凤英相当有利，它使该公司目前的营业额、税前利润、折旧和摊销以及自由现金流增加了三倍以上。”阿斯特拉罕认为，这笔交易的协同效应是“保守的，特别是考虑到一些收购业务领域的重复和规模经济。”

然而，黄凤英最大的股东捷豹路虎以实际行动表达了信心，并宣布计划在公开市场增持600万股a股普通股。

此外，2014年，黄凤英启动了一项重组计划，目标是每年节省2亿美元。该集团董事长兼代理首席执行官巴特赫特表示，该计划的目标是提高到2.7亿美元，预计到2017年底实现。