经济判断更乐观 美联储加息渐近

本篇文章1739字，读完约4分钟

30日，在为期两天的货币政策会议后，美联储宣布将保持利率不变，并表示尽管能源行业下滑和海外不利因素，美国经济已经克服了第一季度的低迷表现，劳动力市场和房地产市场都有所改善，但低通胀仍令人担忧。

总体而言，美联储在会后发表的声明比6月份会议后发表的声明更为积极。在这份声明中，美联储表示，最近几个月，美国经济活动适度扩张，家庭消费支出适度增加，住房行业出现进一步改善。劳动力市场继续改善，就业稳步增长，失业率下降。总体而言，劳动力市场的一系列指标显示，自年初以来，劳动力资源利用不足的情况有所减少。这些话比六月份的那些更乐观。

然而，美联储也对持续低通胀指数表示担忧，指出通胀仍低于美联储的长期目标水平。联邦公开市场委员会(fomc)预测通货膨胀率在短期内将保持在较低水平，但预计随着劳动力市场的进一步改善，能源和进口价格下降等暂时因素将会消退，中期通货膨胀率将逐渐上升至2%。该委员会认为，美国的经济活动前景和劳动力市场风险接近平衡。

美国的失业率从2009年的10%下降到今年7月的5.3%，但美联储偏好的通胀指数三年多来一直保持在2%以下。声明中披露的信息表明，尽管就业市场的进步让官员们有意采取行动，但通胀持续未能达到目标，让他们犹豫不决。

人们普遍预计美联储最早将于今年9月加息，距离本次会议还有两个月，美联储也没有计划在8月份召开会议，因此本次声明中没有明确加息的时间是合理的。对美联储而言，在决定是否开始加息之前，仍有时间观察和分析两个月的经济数据。尽管没有具体说明加息的时间，但该声明比以前更加强硬，这为美联储在9月份的下一次政策会议上加息提供了更大的可能性。

美联储声明公布后，金融机构对该消息的含义有不同看法，对于美联储将在9月还是12月加息仍存在分歧。然而，普遍看法是，美联储向美国经济发出了一个更积极的信号。

富国银行负责资本管理的吉姆·保尔森认为，美联储的决议声明将责任转移到了要披露的就业数据上。尽管联邦公开市场委员会(fomc)周三的决议声明并未暗示何时开始加息，但它确实通过“稳定”等字眼释放了一种更为积极的语气。

据英国《金融时报》策略师称，如果在美联储7月份利率会议之前，9月份加息的可能性预计为45%，那么在周三宣布加息后，加息的可能性不会超过55%。投资者正在权衡劳动力市场措辞的改善与“美联储迅速承认能源价格不像6月份那样稳定”之间的影响。

凯投宏观经济学家表示，美联储对美国经济的决议声明似乎“稍微乐观一些”，这是利率进一步上调的迹象；然而，事实上，政策声明基本没有改变，只有微小的调整表明经济数据有所改善；更有可能的是，联邦公开市场委员会将在2015年两次加息，第一次加息可能在9月份；据估计，随着工资和核心通胀率的上升，到2015年底，利率将在0.5%至0.75%之间，到2016年底，利率将在2.25%至2.5%之间。

花旗集团(Citigroup)策略师认为，美联储7月份决议中提出的措施经历了适度调整，表明美联储将尽快加息，并考虑在就业市场状况改善时加息；如果美国8月至9月的非农就业报告显示，就业人口的平均增长率在21万至22.5万之间，失业率继续下降，这可能足以支持联邦公开市场委员会开始加息。

高盛和法国巴黎银行是少数认为美联储将在12月开始加息的金融机构之一。高盛(Goldman Sachs)首席经济学家萨克斯(Sachs)认为，美联储12月加息的可能性高于9月，他还认为，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)在加息方面迈出了“小步”。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的美国经济团队阐述了美联储预计在12月加息的原因，称美联储不知道劳动力市场何时会进一步改善，并希望保留所有选项。美联储认为，它可以在年底前做到这一点。7月份的政策声明使得在今年余下的政策会议中首次加息成为可能，但9月份采取行动的可能性略有下降。

美国联邦基金利率六年来一直保持在0-0.25%的水平，这一利率水平将维持多久将取决于美国经济是否正在朝着就业最大化和2%通胀的目标前进。市场预计，当劳动力市场出现“进一步”改善，有理由相信中期通胀率将回到2%的目标时，这将是美联储加息的恰当时机。