险企首单资本补充债券落地 全年规模料超1200亿

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根据此前的发行计划，中国平安财产保险股份有限公司将于7月24日在银行间债券市场发行不超过50亿元人民币的资本补充债券，发行期限为10年。募集资金将用于补充发行人二级资本，弥补阶段性资本不足，提高偿付能力和承销能力。

根据此前的发行计划，中国平安财产保险股份有限公司(以下简称“平安财产保险”)将于7月24日在银行间债券市场发行不超过50亿元人民币的资本补充债券，发行期限为10年。募集资金将用于补充发行人二级资本，弥补阶段性资本不足，提高偿付能力和承销能力。自那以后，中国的保险公司已正式登陆第一个资本补充债券。专家表示，该法案具有示范效应，估计年规模可能超过1200亿元。

据悉，平安财险推出50亿元增资债券，由平安银行作为主承销商(报价00001，咨询)，平安证券和平安资产管理作为财务顾问。根据中国程心国际信用评级有限公司的综合评价，本次增资债券的信用评级为aa+，发行人的主要信用评级为aaa；根据中国债券信用评级有限公司的综合评价，该债券的信用等级为aaa级，发行人的主要信用等级为aaa级。

“我们主要考虑主体的信用状况、分条款、延期条款等因素。该债券的偿还顺序是在平安P&C保险的保单责任和其他共同责任之后，平安P&C保险只能在偿还资本补充债券本息后的偿付能力充足率不低于100%的前提下偿还本金和利息，存在二次风险。因此，债券的信用评级被评定为aaa级。中国信用评级机构abs的团队分析师贾政说。

所谓资本补充债券，是指保险公司发行的补充资本的债券，发行期限在五年以上(含五年)。资本补充债券与保险公司以前实施的次级债券的主要区别在于:第一，在发行市场，资本补充债券可以在中央银行的监督和管理下在银行间债券市场发行和交易；二是在评级方式上，资本补充债券采用双重评级制度，通过投资者支付方式支持资本补充债券的信用评级。

对此，保险行业人士表示，这是中国人民银行和中国保险监督管理委员会于2015年1月联合发布的《关于保险公司发行资本补充债券的通知》后的第一项。他认为，允许保险公司通过发行资本来补充债券相当于一种提高偿付能力的额外方式或渠道，这对保险业是一个积极的方面。

最新统计数据显示，去年有52家公司通过股东直接增资1190亿元，而去年为500亿元。此外，还有12家保险公司通过发行次级债来补充子公司资本，以满足业务增长的资本要求。其中，五家保险公司实施了“双项目”计划，股东增资和发债齐头并进，足以说明保险公司资金需求的紧迫性。

为此，中国信用评级机构abs团队报告称，发行首个单项可以弥补阶段性资金短缺，提高公司自身的偿付能力和承销能力。对整个市场也有很强的示范作用。第一个法案出台后，增加发行人数量和发行资本补充债券的规模势在必行。据估计，年规模可能超过1200亿元。