50亿规模或成隐形红线 上市公司自谋对策

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作为救助政策的一部分，如果再融资重启，这意味着救助政策启动了“撤退”程序，因此它对市场产生了巨大的心理影响。在22日的交易时间里，投资者之间流传着再融资重启的消息，这引发了上证指数50多点的调整。再融资重启了吗？如果没有，为什么许多上市公司获得批准文件？面对目前再融资暂时无法重启的局面，上市公司应如何通过再融资筹集原本计划扩张的项目资金？

引导阅读

“虽然我们还没有收到限制再融资超过50亿元的文件，但我们必须到一边去了解。在所有情况下，我们都认为规模太大会影响再融资的进度，缩小规模是有利的。”大足激光的工作人员(002008，古巴)说。

我们的记者王璋从深圳报道

尽管再融资已经暂停，但上市公司推出的固定收益计划数量仍处于井喷状态。

根据同花顺(300033，股栏)的ifind统计，7月10日至22日，45家a股上市公司董事会通过并披露了增资计划。

7月22日，利奥股份有限公司(002131) (002131.sz)宣布，其发行股票和支付现金购买资产及筹集配套资金的申请材料已被中国证监会接受。

“我们正在进行重组，筹集配套资金将优于单纯的再融资。我明白这一点。”李奥股份相关人士称。

“对固定再融资发行的审查只是暂停，估计不会停止太久。现在中国证监会仍在收集材料。”江淮汽车(600418，股份)(600418.sh)的工作人员告诉《21世纪经济报道》，“固定计划前期的程序需要很长时间，暂停不会影响前期的程序。”监管部门对上市公司的上市没有异议。”

根据JAC 7月22日披露的非公开发行计划，公司计划每股增持3.29亿股，每股增持13.88元，增持新能源汽车45亿元。

超过50亿再融资或有限

虽然上市公司普遍认为暂停再融资只是暂时的情况，相关程序仍在积极进行，但记者发现，上市公司普遍对超过50亿元规模的再融资持谨慎态度。

根据Flush ifind的统计，除长城汽车(601633.sh)外，从7月10日至7月22日，45家披露固定增长计划的上市公司的再融资规模达到168亿元，其余44家公司均在50亿元以下。这不是巧合。

“现在对超过50亿元的再融资有限制，但经过这段时间的市场动荡，这一限制可能会被取消。”7月22日晚，长城汽车相关人士在接受《21世纪经济报道》采访时表示:“公司168亿元的再融资是一个计划，需要几个月的时间才能落实。我们不确定这些限制(再融资超过50亿元人民币)是否及时，但我们将予以关注，并根据政策变化进行调整。”

为了适应50亿元的“潜规则”，一些上市公司已经主动降低了价格。

7月22日，大足激光(002008.sz)宣布，考虑到公司的实际情况，为响应稳定证券市场的倡议，调整了6月30日股东大会通过的固定收益再融资方案，固定收益规模由1.75亿股52.28亿元降低至1.37亿股41亿元。

“虽然我们还没有收到限制再融资超过50亿元的文件，但我们有一个侧面的看法。在所有情况下，我们都认为规模太大会影响再融资的进度，缩小规模是有利的。”汉族激光工作人员说。

计划再融资近50亿元的彭博士(600804，分享吧)(600804.sh)干脆终止了固定收益计划。根据7月21日的公告，由于近期资本市场股价异常波动，公司股价已跌破固定收益计划确定的发行价格，决定终止固定收益再融资计划。

“公司终止固定再融资并非监管机构的硬性要求。现在超过50亿元的再融资处于暂停状态。监管当局没有明确禁止。它应该在内部掌握。”在采访中，彭博士的工作人员透露，“我们在终止固定收益计划时要考虑监管部门对大额再融资的限制，但投资者也有一些意见。”

上市公司的自利性对策

相关上市公司也对监管机构决定只召开反馈会、停止首次公开发行和再融资的初步审查会议和发行审查会议的消息做出了回应。

"中国证监会从7月9日起暂停了初审会议和初审会议."中铁建设(601186.sh)通过上交所电子互动回答了投资者的提问。计划再融资70亿元的广汇能源(600256，股份)(600256.sh)也表示，在证监会关于再融资的审查政策明确后，(材料)将提交审批。

万邦达(300055，分享它)(300055。深交所)7月17日在接受多家机构联合调查时表示，中国证监会目前已暂停再融资的发行审核，何时可以重启，目前还没有明确的时间点。

“现在是初步审查和暂停审查，但反馈是正常的。当发布审查恢复时，公司目前肯定不知道。”万邦达告诉《21世纪经济报道》记者。

然而，美樱森(002303，share it) (002303.sz)的工作人员表示，虽然申请固定收益再融资的正常程序仍在进行，但“速度”并不像往常那么快。

暂停再融资是对急需资金启动新项目的上市公司的一次考验。

“目前，监管当局有可能对节奏进行监管。我们只能进一步跟踪政策的方向。当然，我们希望不要停止。再融资是上市公司的一项基本职能。”远洋控股(000046，shared it)(000046 . SZ)的员工告诉《21世纪经济报道》，“在没有实施再融资之前，公司将通过中期票据和公司债券筹集资金。”

此前，泛海控股宣布计划以每股8.88元的价格增持股份13.51亿元，募集资金120亿元用于民生证券增资、投资上海泛海国际公寓项目、武汉泛海国际住宅区桂海源项目以及偿还金融机构贷款。

“暂停再融资对上市公司来说无非是财务压力，但这一政策是个问题，所有再融资上市公司都会受到影响。”华盛天成(600410，share it) (600410.sz)相关人士认为，“对于财务压力，我们将通过自筹资金、银行借款、发行债券或让其他战略投资者加入融资项目来解决。”这篇文章也一直在说。”

另一方面，万邦达通过控股股东以担保和贷款的方式向公司投资25亿元，以确保项目的正常建设。

“支持上市公司是大股东减持股份的承诺。如果大股东的资金支持不足以推动项目的进展，他们肯定会想其他办法，但现在他们只能等待再融资的进展。”上述万邦达相关人士表示。

然而，在彭博士终止再融资计划后，“项目规模可能不得不进行调整。”前述工作人员对彭博士说。