豆强菜弱 双粕走势料分化

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我们的记者王伟

昨日，随着市场复苏，豆粕价格略有上涨。由于下游消费改善的预期升温，豆粕期货相对强劲。然而，由于美国大豆的弱势格局，主合同没有增加太多。收盘时，豆粕1601合约收盘上涨0.64%，至2673元/吨；菜籽粕1601合约收盘下跌0.49%，至2015元/吨。现货价格方面，沿海豆粕主流报价集中在2520-2650元/吨，与前一交易日相比波动20-30元/吨。

“8月份美国大豆作物供需报告彻底摧毁了市场对美国大豆丝的乐观预期。”东兴期货中心副总经理吴指出，美国大豆的产量提高到每英亩46.9蒲式耳，远远超出市场预期。此外，从目前的天气来看，梅都没有早霜的迹象，梅都主要处于弱势。

中粮期货研究所(blog，Weibo)指出，在美国农业部公布利润空的供求报告后，市场仍笼罩在悲观气氛中，截至8月底的天气前景显示，这有利于大豆增长，也给大豆价格带来压力。新作品出口进度有所加快，但仍远远落后于去年同期，但不应过于悲观。总体而言，目前市场缺乏强有力的支撑，外部市场有利于空商品价格。短期内，美国大豆价格将保持疲软。

然而，吴认为，豆粕在下游产品中的投资价值开始显现，主要是由于蛋白质需求的相对稳定增长和对生猪长期补货的预期。“我们认为，短期内豆粕和空仍有下跌的风险，但随着价格下跌，在中间线做得更多的机会将逐渐出现。”

根据宏源期货的数据，虽然上半年生猪存栏量同比下降6%，生猪出栏量同比下降5.1%，但由于豆粕价格下跌和ddgs等其他蛋白原料供应减少，豆粕消费量同比增长约7%。在后期，生猪库存将继续恢复，这将继续提振豆粕消费和大豆进口。

根据最新数据，7月份中国生猪存栏量环比增长0.2%，相当于3.854亿头，这是连续10个月以来的首次环比增长。可育母猪数量环比继续下降0.6%，相当于3912万头，这也是连续第22个月下降。

“能够繁殖母猪是决定后期生猪供应的“能力”，因此在能够繁殖母猪的存栏量增加之前，很难有效改善供需缺口，但长期豆粕消费量有望改善。豆粕基本面最差的时期即将结束，但目前，当美国大豆没有明显改善时，空豆粕的增长是有限的。”华泰期货(Huatai Futures)研究员黄玉平指出，根据进口货运时间表的统计，自9月份以来，运抵香港的大豆数量较上年同期有所下降。

对于菜籽粕，黄玉平相对悲观。她表示，最新数据显示，沿海油厂的开工率略有上升，增幅为26.26%，主要沿海油厂的菜籽粕库存继续下降至2万吨以下，未执行合同也有所下降。据了解，中国油菜主产区的压榨已经基本结束。在消费方面，今年菜籽粕消费的旺季并不景气，小差价和大量ddgs运抵香港也挤压了菜籽粕的市场需求。据了解，菜籽粕在饲料配方中的添加量仍处于较低水平，仅留下刚性需求。随着国内菜籽粕的加速上市，夏末对水产品的需求更差，经营菜籽粕的主要思路是空头。