中国央行真的抛美债稳汇率吗

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早在上周，就有报道称，中国人民银行可能在不久的将来出售美国国债，并以兑换的美元干预外汇市场，以维持人民币汇率。这是真是假？

对此，招商证券研究发展中心宏观研究部主任谢(600999，股份)告诉《中国商报》:“央行抛出美国国债以维持汇率仍只是一个传说，没有数据支持，如果央行干预规模是1000亿，可能没有必要抛出美国国债。”

彭博报道称，都柏林cantorfitzgeraldlp的固定收益策略师欧文·卡兰(Owen Kahlan)表示，中国出售美国国债并不奇怪，但人们可能不会完全消化一些信息。如果中国仍在未来6个月内清算大量外汇储备，以使人民币价值达到或保持其预期水平，这可能会对美国国债的未来产生重大影响。

谢表示，中国人民银行今年首次披露了详细的金融资源。数据显示，截至6月底，中国官方储备资产总额为3.77万亿美元，其中证券资产为3.69万亿美元，占98%。“就证券资产而言，一般认为它们必须是欧洲债务或美国债务。从统计学的角度来看，证券实际上是统计学中一个非常宽泛的概念。除了美国债务，它们甚至可能包括票据。”

值得注意的是，自8月11日中国央行下调人民币汇率中间价以来，中国外汇市场成交量持续上升。数据显示，8月份以来的日均营业额达到280亿美元，明显高于7月份的日均营业额179亿美元，而6月份的日均营业额仅为119亿美元。

谢指出，“这肯定与央行的干预有关，因为如果市场想在单边情况下不丧失流动性，央行就必须投入外汇。由于8月是磨合时期，央行的干预肯定会比过去更多。然而，活跃的交易量不能归因于央行的投资。”

此外，中国人民银行拥有3.65万亿美元的资产，金融机构可能有2000-3000亿美元的短期流动性，个人和企业持有的外汇存款余额为6000亿美元(已触及低位，正常情况下难以出售)。因此，各行各业的人都在担心，如果中国人民银行要维持人民币汇率，它能卖出多少外汇储备。

谢对记者说，根据国际货币基金组织最新计算的各国外汇储备充足率，对中国来说，考虑到中国没有外汇管制，实行固定汇率，中国应该有2.75万亿美元的外汇储备，也就是说中央银行也可以卖出9000亿美元；根据同样的方法，中央银行有1.6万亿美元的外汇储备就足够了，所以中央银行仍然可以卖出2万亿美元。"但这是外汇储备的充足性，只是一个理论模型."

此外，截至发稿时，10年期美国国债收益率为2.159%(全球地震时曾一度跌破2%)，长期处于低位(收益率与价格成反比)，表明对美国国债的需求依然强劲。当不确定性上升时，美国债务仍会是首选的避险资产吗？

许多业内人士对《中国商报》表示:“美国国债的强势已经是板上钉钉的事情，新兴市场状况不佳，美国股市也出现了拐点。避险基金没有其他选择返回美国。美国国债是最安全的。”安全港。

回顾“黑色星期一”(8月24日)，全球股市和外汇市场震惊了，美国债务再次闪亮。8月24日10点15分，美国10年期国债收益率自4月以来首次跌破2%。

不仅如此，近几个月来，美国国债收益率一直在2%~2.4%的范围内波动。按照传统逻辑，当美联储进入加息周期时，美国债券的收益率将会上升。然而，当前债券市场的低波动性不仅反映了市场对加息预期的早期反应，还在于低通胀、低增长的“新常态”。

太平洋投资管理公司指出，新常态已经逐渐过渡到一个新阶段。"我们认为“新中立”是“新常态”的自然演变."太平洋投资管理公司执行副总裁Richardclarida说，这就像一辆卡在空空档的汽车。

“新中立”预计将表明全球经济并未复苏，而是正在向疲弱的经济增长率靠拢。”对于投资者来说，太平洋投资管理公司预计未来3-5年的回报将低于历史正常水平。该公司还预测，在未来三至五年内，债券的年回报率可能为3%，股票的年回报率可能为5%。