兖煤澳大利亚“劫难”：两年净亏73亿

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兖州煤业作为国内唯一一家拥有三个境内外上市平台的煤炭企业，在国际化的道路上取得了“胜利”，但煤炭价格的下跌使其海外子公司在亏损的泥潭中苦苦挣扎。

7月2日，兖州煤业发布了2015年度跟踪评级报告。虽然中国程心国际信用评级有限公司(以下简称“中国程心国际”)保持了兖州煤业的主要信用评级，但也指出海外业务的损失对兖州煤业的盈利能力产生了一定的负面影响。“受煤炭行业持续低迷的影响，兖州煤业的国内外业务和经营业务的利润均有所提高，空.”

据《中国商报》记者介绍，自2012年以来，作为兖州煤业海外业务主体的兖州煤业澳大利亚公司收入持续下滑，2013年和2014年净利润持续为负，总净亏损约为73.37亿元。

中宇信息煤业分析师关大力表示，近年来，国内外煤炭价格暴涨暴跌，导致澳大利亚延煤集团收入和利润下滑。同时，汇兑损失也是其损失的一个重要原因。

收入继续下降

在国际化的道路上，兖州煤业堪称先锋。2004年，兖州煤业澳大利亚成立，主要从事澳大利亚各种投资项目的管理；目前，注册资本为31.06亿澳元，折合人民币约147亿元。

2012年，兖州煤业澳大利亚公司和格洛斯特煤业有限公司完成合并，成为澳大利亚最大的独立煤炭上市公司，兖州煤业持有约78%的股份。

但是国际化并不总是一帆风顺的。从2012年到2014年，澳大利亚延煤公司的收入分别约为92.96亿元、88.3亿元和71.79亿元，收入逐年下降。关大力指出，煤炭价格下跌已成为澳大利亚延煤公司收入下降的“罪魁祸首”。

2012年至2014年，兖州煤业澳大利亚公司的煤炭销售价格分别为647.81元/吨、573.62元/吨和463.77元/吨。兖州煤业表示，煤炭销售价格对其收入的影响分别为-40.47亿元，-11.59亿元和-17.29亿元。

一位煤炭行业人士告诉《中国商报》记者，2013年对澳大利亚延煤来说是“双重打击”，无形资产减值、汇兑损失和煤炭价格持续下跌成为压倒澳大利亚延煤的三座大山。

在煤炭价格持续下跌的同时，2013年，兖州煤业澳大利亚公司发生汇兑损失22.19亿元，无形资产减值损失20.52亿元。此外，矿产资源租赁税和中山矿业合资公司的亏损使兖州煤业澳大利亚公司的利润水平由正变负。

燕煤澳大利亚2013年净利润亏损49.78亿元，比2012年约26.19亿元下降290%。由于2014年的汇兑收益，无形资产减值损失未计提，并采取了降低成本的措施，澳大利亚延煤公司的损失大幅降低至23.59亿元。然而，由于煤炭平均销售价格进一步下降，澳大利亚延煤公司仍未能摆脱亏损的困境。

兖州煤业有意将兖州煤业澳大利亚公司的产品进口到国内市场，但尽管采取了降低成本的措施，兖州煤业澳大利亚公司的每吨煤销售成本仍然没有优势。

2015年第一季度，澳大利亚延煤公司每吨煤的销售成本为379.91元/吨，而兖州煤业总部、山西能华、菏泽能华、鄂尔多斯(报价600295，咨询)能华和延煤国际分别为134.66元/吨、150.53元/吨、252.23元/吨、106.68元/吨。

最低的容量利用率只有40%

兖州煤业澳大利亚公司是兖州煤业海外煤炭业务的重要棋子。兖州煤业计划利用自身国内营销资源优势，大力开拓兖州煤业澳大利亚煤炭产品的国内市场进口。

上述煤炭业内人士告诉《中国商报》记者，兖州煤业总部的资源越来越少，能够为其提供产能的兖州煤业澳大利亚公司的战略地位在煤炭主业不断凸显的背景下日益凸显。

截至2014年底，兖州煤业的煤炭资源储量为102.79亿吨，其中澳大利亚9个生产矿井的煤炭可采储量为10.47亿吨。

但是意想不到的事情发生了。自2011年第四季度以来，宏观经济衰退明显减缓了主要煤炭消费行业的产出增长。

终端需求的缺乏使澳大利亚延煤公司“强大而无力”。根据中国程心国际公司的统计，澳大利亚延煤集团旗下的奥斯塔、雅罗比特、阿什顿、莫拉本、格洛斯特、唐纳森和中山的设计产能分别为300万吨/年、360万吨/年、520万吨/年、1600万吨/年、380万吨/年、300万吨/年和525万吨/年

仔细对比数据可以发现，除雅罗比提以外的其他煤矿产量均低于设计产能，主要从事动力煤业务的莫拉本2014年设计产能利用率仅为41.38%。

关大力认为，设计能力没有得到充分利用，这意味着产量没有得到充分释放。“一方面，建设程度不同，另一方面，当前煤炭市场整体格局不佳，企业可能会考虑控制产能和降低库存压力。”

《中国商报》记者致电兖州煤业秘书长张保才，但他的座机一直无人接听，而通过电子邮件发送的采访提纲截至发稿时尚未收到回复。