美元欲走强 人民币仍坚挺

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受希腊拖欠国际货币基金组织债务和美国加息预期上升的推动，市场对美元指数将重拾升势的看法最近升温。与此同时，中国货币政策的宽松趋势没有改变，因此人民币兑美元汇率承受着内外双重压力。然而，从汇率走势来看，目前人民币汇率自5月份以来一直延续着窄幅波动的趋势，整体表现依然非常强劲。分析师指出，未来人民币国际化和国内经济逐步稳定的预期将继续对冲人民币贬值压力，人民币汇率有望保持稳定强劲的整体运行格局。

美元走强有望升温

自6月底以来，随着美联储加息预期的上升，美元指数已停止下跌并出现反弹。作为本周市场焦点之一，希腊债务违约事件为美元的升值增添了新的动力。

截至北京时间周三上午6点，希腊政府仍未偿还到期的16亿欧元国际货币基金组织(imf)贷款。迄今为止，希腊已成为第一个拖欠imf债务的发达国家。消息一传出，欧元兑美元汇率立即下跌，一度从1.1143左右跌至1.1120以下。然而，由于市场对希腊违约的预期，外汇市场总体反应仍相对平静，欧元兑美元汇率已迅速反弹至1.1140左右。

据市场参与者称，对希腊债务问题的关注焦点已经转移到将于7月5日举行的公投上。欧盟委员会、国际货币基金组织和欧洲中央银行希望希腊提高税收并削减福利支出，以实现其债务偿还目标。7月5日，希腊人民将举行全民公决，决定是否接受国际债权人的提议。一些分析师认为，公投结果最终支持债权人的可能性更大，一旦公投被否决，就意味着希腊将从现在开始退出欧元区，这将对欧元区的经济和金融形势造成冲击，并导致欧元贬值。

希腊债务危机引发的欧元冲击不仅导致美元被动升值，还导致避险情绪升温，进一步提振了美元需求。高盛(Goldman Sachs)预测，如果希腊局势真的失控，危机将蔓延至欧元区其他经济困难国家，并导致欧洲央行加快实施量化宽松政策。因此，高盛预测，未来12个月，欧元兑美元汇率可能会跌至0.95以下。

然而，一些分析师指出，即使希腊退出欧盟，也不会给欧元带来灾难。首先，希腊债务危机由来已久，德国和法国等欧元区主要国家已经做好了准备；其次，自2009年欧洲债务危机爆发以来，意大利等重债国家的信用状况明显改善，仅希腊违约不足以撼动整个欧元区经济。

从美元走势来看，在欧元区经济尚未完全复苏、欧洲央行没有停止量化宽松步伐的情况下，美国恢复本国经济、收紧货币政策是大势所趋。在经济方面，国际评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)周二发布了最新评估报告，称估计美国经济增长率将在2015年反弹至2.2%，在2016-2017年反弹至2.5%。在货币政策方面，该机构预测，2016年美国的平均政策利率将为1.1%。圣路易斯联邦储备银行主席布拉德最近表示，可能会在9月甚至7月考虑加息。从这个角度来看，美元的经济和货币政策对美元有长期的上行支撑。

人民币的“稳定”一词领先

尽管在希腊危机和近日国际外汇市场预期美国加息后，投资者情绪持续波动，但人民币汇率回归国内外汇市场后表现仍相当“平静”。尽管央行在上周末推出了降息宽松政策，并同时针对RRR降息，但人民币汇率并未出现大幅波动。

在7月的第一个交易日(周三)，人民币兑美元中间价为6.1149元，较前一个交易日微跌13个基点。当日银行间外汇市场，人民币兑美元即期汇率收于6.2011元，仅比上一交易日收盘价低一个基点。交易员表示，目前市场收盘和卖出相对均衡，人民币汇率没有明显的运行方向。

最近，在美元再次显示强势迹象的背景下，国内经济下行压力没有明显缓解，中国的货币宽松政策不断出台，许多机构认为人民币存在较强的贬值压力。然而，从汇率走势来看，自5月份以来，人民币汇率一直延续着窄幅波动的趋势，整体表现非常强劲。

数据显示，自5月初以来，人民币汇率一直在窄幅波动，中间价在6.10元至6.12元之间，期货价格几乎横盘运行在6.20元。尽管上周六中国央行采取了“双降”的重大举措，但在周一的盘中交易中，人民币现货汇率仅跌至6.21元以下，周二甚至上涨了77个基点。

至于人民币汇率的强势表现，从综合分析机构来看，其背后的驱动力主要来自人民币国际化和经济稳定的预期。渣打银行、CICC等机构指出，今年是人民币国际化的重要一年。随着资本账户的逐步开放，中国可能在短期内面临相对较强的资本净流入，这将对人民币汇率带来上行压力。从经济基本面来看，分析师认为，今年以来，在稳健增长政策下，中国经济增速有望在第二季度见底，第三季度出现反弹，对人民币汇率的影响也有望从压力转向支撑。总体而言，在上述压力和支撑下，未来人民币汇率仍有望保持稳定、适度、强势的整体运行格局。