50年来爆发8次重大危机 这一货币惨遭“十面埋伏”

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阿根廷，你在为谁哭泣？根据最新消息，阿根廷比索期货合约暴跌，9月到期的阿根廷比索期货合约下跌10.1%，10月到期的阿根廷比索期货下跌12.7%。

随着国内危机的不断发酵，阿根廷的国家风险指数自2005年以来已升至新高，“股份和债务交换”似乎已成为阿根廷市场的常态。

数据显示，今年迄今为止，阿根廷比索兑美元汇率已下跌逾22%；阿根廷主要股指的梅尔瓦尔指数暴跌20%以上；许多评级机构再次下调阿根廷长期外币债务评级，阿根廷国债与美国国债的息差扩大了100多个基点。

许多人开始担心，随着20年前开始的债务危机愈演愈烈，阿根廷是否正走向第九次主权债务违约，以及这个巨大的“矿”是否会进一步引发新兴市场的崩溃危机？

[阿根廷再一次遭受了“飞行伏击”，忍不住的比索害怕再次闪烁]

从目前情况来看，阿根廷第九次主权债务违约的风险非常高。美国银行美林甚至直接指出，阿根廷明年遭遇主权债务违约的概率高达50%。在这方面，金氏为您梳理了导致阿根廷陷入如此困境的四件“杀人武器”。

1.最初的导火索——阿根廷总统选举

众所周知，今天困扰阿根廷的各种动乱始于阿根廷的总统选举。

在8月11日的初选中，现任阿根廷总统马克斯出人意料地被反对党候选人费尔南德斯击败。马克斯的初选失败意味着他在10月份再次当选的可能性很小，阿根廷很可能面临严重的政治动荡。

据分析，尽管马克斯上任后未能改善阿根廷的经济形势，但对于国内外投资者来说，更换领导人将带来更大的经济风险。

具体来说，首先，随着市场不安情绪的蔓延，金融形势将进一步趋紧，这将进一步给阿根廷脆弱的经济带来压力；其次，费尔南德斯上任后，他将实施宽松政策。届时，阿根廷政府的预算可能再次扩大，债务危机将进一步加深；最后，新领导人的任命可能危及国际货币基金组织对阿根廷的经济援助，这一援助是在麦格理的领导下实现的。

2.最强的经济杀手——恶性通货膨胀

然而，即使没有总统选举的触发，阿根廷的国内经济仍然处于危险之中。其中，最明显的危机是高通胀。自2018年以来，阿根廷的平均通胀率一直保持在25%左右。

为了控制飞涨的物价，马克斯宣布了一揽子财政措施，以确保居民的基本生活水平。然而，分析表明，马克斯的政策只是“抓痒”，是不可持续的。

分析指出比索暴跌和通货膨胀上升形成了一个恶性循环。具体来说，比索疯狂抛售的原因之一是阿根廷国内的通货膨胀一直居高不下，随着比索的持续下跌，阿根廷的通货膨胀将进一步加速。

评级机构标准普尔预测，到2019年底，阿根廷的通胀率将达到55%。届时，阿根廷可能会遭遇另一场金融崩溃。

3.致命的一击——国际货币基金组织和国际对冲基金的联合“反水”

今年以来，随着比索的持续贬值，市场对阿根廷的偿还能力越来越担忧，特别是国际货币基金组织(imf)向阿根廷发放了445亿美元的援助资金，国际对冲基金持有大量阿根廷国债。

然而，从目前的情况来看，国际货币基金组织和国际对冲基金的“噩梦”可能会成真。8月30日，在阿根廷政府单方面宣布将推迟偿还部分债务后，国际评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)将阿根廷本国货币和外币发行者的长期违约评级下调至“限制违约”，而S&P将其本国货币和外币的主权信用评级下调至“选择性违约”。

据报道，国际货币基金组织的救助基金可能是阿根廷最后的救命稻草。出于对阿根廷违约风险的担忧，imf将重新评估该国目前的560亿美元纾困计划，并根据今年上半年阿根廷的表现考虑是否继续发行基金。此外，国际对冲基金一直在追逐阿根廷。在这种双重攻击下，如果阿根廷未能拿出切实可行的债务计划，阿根廷可能面临第九次主权债务违约。

4.最后的绝望——所剩无几的外汇储备

如前所述，比索贬值加深了阿根廷的债务违约危机。作为回应，阿根廷央行一直在加速出售美元，试图阻止阿根廷比索大幅贬值。

据经济学家卡鲁加蒂称，自8月9日以来，中国外汇储备已减少122亿美元，相当于中国外汇储备总额的20%左右。上周三，阿根廷央行动用了3.67亿美元的外汇储备支持比索，然后上周四，央行又动用了8300万美元的外汇储备。

根据最新消息，阿根廷的外汇储备正在减少。为了防止外汇储备枯竭，阿根廷政府将于当地时间9月2日正式实施资本管制。

分析显示，阿根廷目前的外汇储备不足150亿美元，如果按此速度流失，净外汇储备将面临枯竭的风险。这也意味着一旦债务危机爆发，阿根廷央行可能无法阻止比索“崩溃”。

[没有必要担心人。阿根廷的债务危机影响有限]

没错。所有迹象似乎都表明，阿根廷正慢慢走向第九次主权债务违约。然而，投资者真正关心的是，阿根廷债务违约是否会引发一系列蝴蝶效应，从而导致新兴市场发生“大地震”。

1890年，巴林危机是本世纪最大的主权债务危机

幸运的是，从大多数投资银行的态度来看，即使阿根廷第九次出现债务违约，由于其经济规模和宽松的货币政策氛围，对新兴市场的影响也将是有限的。

丹斯克银行说:

“由于阿根廷经济规模相对较小，加之全球央行货币政策持续放松，新兴市场国家面临的融资和债务风险有所缓解，融资条件也比以往更加宽松。阿根廷当前的经济危机对其他新兴市场的影响有限。总体而言，新兴市场更受全球经济形势、全球贸易形势以及美联储(Federal Reserve)和其他大型央行货币政策立场的驱动。”

市场人士指出，阿根廷金融市场动荡的根源在于国内危机。同时，它又叠加了事件因素的意外影响。这是内生的、零星的，可能在短期内对周边市场产生溢出效应，但预计不会造成大规模的价差，而且新兴市场货币不太可能重现集体衰退。