是降息惹的祸?全球资产价格波动剧烈 最大受益者是谁

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不出所料，美联储在北京时间凌晨宣布，将把联邦基金利率目标区间下调25个基点，至2%-2.25%。

这是美联储自2008年12月以来首次降息。

不过，美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上表示，这是加息周期中的一次政策调整，并不代表一系列长期降息的开始。

这种“鸽派”的缺乏使得股市和其他市场反应消极。利率决定宣布后，美国三大股指均下跌逾1%，亚太市场也承受着集体压力。欧洲股市的主要股指在早盘时涨跌互现。

但经过近一天的发酵，业内人士已经找到了未来的方向。他们认为黄金等资产将是“最后一笔”。

为什么要在十年后重启降息？

自美联储上次降息以来，已经过去了近十年。当时，美国投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)的倒闭，引发了全球金融市场的急剧下滑和流动性收紧，美国乃至全球经济都被拖入了“泥潭”。

与上次降息时的经济环境不同，当前美国经济表现良好。新宣布的2019年第二季度经济增长率超出了市场预期。最近几个月，就业增长稳定，失业率保持在低水平；在过去的12个月里，美国的总体通货膨胀率和核心通货膨胀率(不包括能源和食品价格)都低于美联储设定的2%的通货膨胀目标。

从美国目前的经济表现来看，业内人士认为，美联储目前不需要降息。然而，鲍威尔降息的理由是，美国经济正面临全球经济增长疲软和低通胀的压力。降息是基于风险管理的考虑，以更好地应对潜在的经济下行风险，实现2%的通胀目标。

或者奠定全球宽松货币政策的趋势

业内人士认为，美联储可能仍会降息，或形成全球宽松货币政策的趋势。

作为世界上最有影响力的央行，在美联储降息的“靴子”落地后，业内人士认为这可能会为全球央行定下宽松的基调。

在美联储宣布降息几小时后，巴西央行宣布将基准利率下调50个基点，从6.50%下调至6%，此前市场预期巴西央行将降息25个基点。中东地区的阿拉伯联合酋长国、巴林、沙特阿拉伯和卡塔尔央行也跟随美联储的步伐宣布降息25个基点。

此外，在中国香港，香港金融管理局周四发布通知称，基准利率将下调25个基点，至2.50%。

在全球范围内，包括新西兰联邦储备委员会、马来西亚中央银行、菲律宾中央银行、韩国中央银行和澳大利亚中央银行在内的10多家中央银行在过去三个月里已经开始降息。

邵志明认为，美联储和发达及新兴经济体央行同时降息，将有助于缓解全球金融环境的压力，并在一定程度上缓解投资者对经济增长放缓的担忧。得益于全球宽松的货币政策，他认为，到今年年底，全球经济形势将明显好转。

全球资产价格大幅波动

美联储(Federal Reserve)今年已经批准降息，但鲍威尔在新闻发布会上没有给出明确的降息路径，当天全球市场和资产价格大幅波动。

其中，美国S&P 500指数盘中一度暴跌2%，随后得到修复，最终收盘下跌1.1%。道琼斯指数和纳斯达克指数均下跌超过1%。美元指数上涨0.5%，达到一年多来的新高；金价下跌了1.2%。

数据来源:风

当天，亚太市场处于集体压力之下，欧洲股市的主要股指在早盘交易中涨跌互现。

前海开源执行投资总监兼基金经理谢毅认为，从当天市场的反应来看，投资者可能对美联储的“鸽派”态度过于乐观，因此美股和黄金经历了短期下跌，而美元则向上修正。

前景不明朗将有利于黄金等资产

至于美联储利率政策的未来趋势，市场普遍持有宽松的预期。

邵志明认为，市场预期美联储未来12个月的降息幅度为92个基点，目前降息25个基点仍远低于市场预期。

王欣杰预测，美联储可能在本轮降息中降息两到三次，包括今年的一两次和明年上半年的一次。他还预测，美联储今年将有50%的机会三次降息。

尽管美股和黄金面临短期压力，但随着全球货币政策进入新一轮宽松周期，美股和黄金受到青睐。

许多公共基金认为，美联储的货币政策已经告别了以往的收紧趋势，全球货币政策已经进入新一轮宽松周期。在此背景下，美股和黄金有望逐步摆脱短期压力局面，迎来配置机会。从对a股市场的影响来看，在经济增长仍面临下行压力、政策趋于宽松的环境下，市场可能会逐渐转向增长方式。

a股有望转变为增长方式

关于中国市场，王欣杰认为美联储降息将增加全球市场的流动性。虽然不会直接影响a股市场的表现，但全球乐观的投资情绪和环境将有利于外资流入中国市场，进而影响a股市场的表现。此外，美元走软也将有利于新兴市场，并有助于提振a股情绪。

一些基金公司表示，全球流动性宽松通道的回归和无风险利率的下降趋势将打开空国内货币政策，这将有利于修复市场估值，支持a股进入缓慢上升通道。

中耕基金表示，美联储降息可能导致a股市场在短期内面临外部风险，但a股估值处于历史低位。与其他类型的资产相比，估值具有更大的优势和更高的风险补偿。外部风险的影响将使a股有更好的配置机会。

诺德基金张庆红表示，在中国经济增长仍面临下行压力的背景下，未来政策环境预计将趋于宽松。总体而言，电子、计算机和通信等增长型行业有望受益，市场格局将逐渐向增长型转变。