创投回归理性：新兴领域该怎么投? 有人喊出“三个一切”口号

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从仲夏的六月到初冬的十一月，“资本的寒冬”一直是企业家和风险投资家关注的话题。

在鸵鸟广播、全球创业中国站和重庆科伟尚云联合举办的“风险投资3.0，2015”活动中，许多风险投资家向《中国商报》表示，风险投资行业现在已经进入接近理性和回归价值的阶段；在经历了上半年的火爆场面后，已经平静下来的风险投资行业现在正在努力或在适当的时候。

对于大多数投资者来说，他们在未来投资初创企业时需要更加理性和谨慎，也需要做出更加专业的行业布局。据记者了解，人工智能、互联网金融和新兴消费可能成为投资者未来的主要领域。一些专业人士甚至用“一切联系、一切娱乐、一切智能”来描述风险投资业在新兴领域的未来投资方向。

关于“首都冬天”的争论

2015年6月至8月，a股大幅调整和在美上市的中国股票集体退市，收紧了投资机构和初创企业的资本链，导致行业“资本寒冬”的兴起。

“如果你把以前的风险投资视为正常现象，现在是一个寒冷的冬天；如果把前一个炎热的时期看作是仲夏，那么现在就是正常的了。”onesventures的合伙人任宁表示，过去各种项目都过于昂贵，但现在是一个接近理性、回归价值的阶段，这是许多企业家期待已久的。

根据今年7月发布的《上海Heavy-hit/きだよ建设与发展报告》,上海有71个企业孵化器，有5300多个孵化前项目和149个孵化器，其中包括125个科技企业孵化器和24个新兴孵化器。有近7000个孵化器和14个加速器；有近100个新的创新和创业服务组织。

“资本冬季对于创业者来说可能更为理性，而且不会像以前那么热了。”创投合伙人吴宗芳表示，企业家应该更加关注现金流，这样企业才能继续前进。前一段时间，热门风险资本产生了泡沫，部分原因是这些机构相对不合理且专业。“现在经历这样一个洗牌阶段，只能淘汰一些相对不合理的机构，为努力工作的机构留下更好的空估值空间。”

忠武资本的合伙人易丽华也强调，无论是在寒冷的冬天还是在热潮中，企业家都应该回归商业的本质。“知道你的生意什么时候会赚钱和平衡。此外，企业家应该知道在寒冷的冬天该做什么，向投资者索要更便宜的价格，并根据自己的实际情况调整价格。”易丽华说。

下一步如何布局？

许多风险投资行业人士表示，该行业已经进入理性发展阶段，投资者在考虑初创企业的后期投资时应该更加理性和谨慎。专业的行业布局尤为重要。

“我们现在处于风险投资3.0的时代。企业家面临的问题是很难找到机会，但在短期内它需要占据市场的第一位。这是企业家面临的最大挑战，投资者必须做的是选择一匹马。“黑马”，许多成功创业的公司都是初创企业，当时并不乐观，最终变成了黑马。”创新天使基金的合伙人傅立军认为，2005年之前，是风险投资1.0的时代。投资者主要是建立在地方政府机构背景下的风险投资基金和具有外资背景的风险投资基金；企业主要是纯技术型企业和海归创办的企业，或一些龙头企业。在风险投资2.0时代，国内制造业发展迅速，包括信息技术和新能源，造就了一大批企业。高成长性企业成为投资的新宠，国有基金开始有大量的市场化成长性投资基金。

“目前的投资阶段基本上只能提前完成。我们对未来的基本判断有三个:未来是一切联系在一起、一切娱乐和一切智能的未来。”傅立军表示，创新天使基金现在注重服务功能，帮助许多新品牌崛起，如电子驾驶、企业孵化器和商业媒体，而不是简单地提供融资。

易立华说，他将来会关注人工智能和互联网金融。该公司最近投资的互联网金融不仅仅是b2b，而是垂直细分。目前，该项目的目标是实现每天约1亿英镑的交易量。

据吴宗芳介绍，首创目前将互联网金融作为主要投资领域。“公司下一步将围绕互联网做一些延伸项目，比如海外旅游，这是围绕互联网+金融+消费，而消费金融产品的结合也是空比较大的爆发空间。”吴宗方说道。

在消费领域，杭州联创投资总监许春初表示，80后和90后是社会或未来社会的中坚力量，他们的需求和购买力肯定会越来越强，因此年轻消费者也将是未来的投资方向。“90后或00后，他们会比80后更懂得如何消费。他们更注重消费的质量、效率和多样化。目前，该公司已经开始关注与年轻人相关的应用。”徐春楚说道。