商品低位寻底 震荡周期延长

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上周五晚，法国巴黎发生了一系列恐怖袭击事件，在一定程度上引发了市场避险情绪的急剧上升。巴黎不仅是法国的金融中心，也是欧洲的金融中心。恐怖袭击还引发了全球金融市场的一些波动。美元指数升至12年高点，再次逼近100点关口，大宗商品普遍下跌，其中有色金属下跌。国内沪深股指本周继续波动。周一，由于受到外部市场的影响，沪深股市开盘走低，收盘走高；周二，在券商主导的蓝筹股的推动下，上证综指继续在高位波动，但在下午，该指数开始向下转，标的股票出现下跌，上证综指坚持3600点。周三，上证综指一度跌破3600点，但周四立即收复失地。本周成交量萎缩和减少的趋势要求投资者更加谨慎。在国际上，国际货币基金组织主席拉加德表示支持将人民币纳入储备货币篮子的建议，这有利于进一步提升人民币的国际影响力，人民币国际化进程正在加快。就目前市场而言，我们认为短期股市期货指数已经基本停止下跌，暂时以低位震荡为主，正在积蓄能量等待下一轮行情。受需求疲软的影响，大宗商品仍处于震荡和下跌阶段。短期仓位基本处于相对较低的水平，而空房以下的大部分品种是有限的。建议空单可以适当分批买入和卖出，在寻找商品底部的过程中注重多开仓的机会，注意分散资金，

就宏观消息而言，eia报告称，11月11日那一周，美国商业原油库存增加了25.2万桶，至4.837亿桶，远低于分析师的平均预测。根据美国石油学会的数据，美国石油学会原油库存在11月14日那一周减少了482，000桶，这是八周以来原油库存的首次下降。此外，10月份美国消费物价指数环比上涨0.2%，环比年率上涨0.2%；10月份，生产者价格指数年率下降了1.6%。根据美国商务部的数据，10月份美国新屋开工年率下降了11.0%，而10月份建筑许可月率上升了4.1%。根据美国商务部发布的另一项数据，美国10月份的月零售额增长了0.1%，低于预期的0.3%。

在欧洲，欧盟统计局的数据显示，欧元区第三季度的初始国内生产总值增长率为0.3%，低于预期；欧元区9月份经季节性调整的贸易顺差扩大至201亿欧元，高于预期的193亿欧元。此外，欧洲本周的关键数据显示，英国10月份的年cpi下降了0.1%，这是连续第二个月下降；法国10月份的cpi年增长率为0.1%；德国第三季度经季节调整的国内生产总值季度增长率为0.3%，低于此前的0.4%；德国10月份的cpi年增长率被证实为0.3%，低于欧洲央行的目标水平。

从国内来看，财政部的最新数据显示，10月份全国一般公共预算收入为14435亿元，同比增长8.7%；前10个月，全国公共预算总收入128848亿元，同比增长7.7%。根据央行数据，10月份社会融资规模增加4767亿元，比上个月减少8523亿元，人民币贷款增加5136亿元，低于9月份的1.05万亿元，显示出与去年同期类似的季节性调整。根据商务部的数据，第三季度，外国投资者在中国金融机构直接投资209.28亿元人民币；外国投资者对中国金融机构的直接投资流出为58.77亿元。

基于宏观、基本面和技术面的数据，我们认为国内期货市场跌幅过大，短期商品低触底将持续，这可能是近期的主线。在操作中，可以适当注意分批生产更多品种的机会。就具体品种而言，cu1601关注短期34000的趋势；Zn1601关注从11500到12000的趋势；Ru1601注重10000的一线支持；Rb1605在低于1650时买入少量。就贵金属而言，au1606在低于220时买入少量，ag1606在3200时买入少量；J1601的短期下降太大，建议暂时注意650的强度；I1601探索325线，关注320到225的区间；Ta1601关注4500一线支持；L1601关注7500的趋势；pp1601短期跌幅过大，建议注意6000整数关口的支撑；就农产品而言(市场00061，购买)，m1601在低位震荡，并聚焦于2350线；Rm1601下跌太多，所以建议注意1700到1750的位置；Y1605关注从5200到5250的趋势；P1601关注4000一线支持；Sr1601关注5300的趋势；Cf1605注意在低于11750时买入少量。C1605在1800点左右买入少量；Jd1601关注从3600到3650的趋势；就股票指数而言，if1512关注3600点的趋势；Ic1512关注7200的趋势。目前，大部分商品跌幅过大，短期低位将进行震荡触底过程，因此我们可以适当关注逢低安排更多订单的机会。建议投资者严格控制头寸，保持组合投资，灵活操作，控制资本风险。