国泰君安证券交通运输行业研究小组 (郑武、岳鑫)

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首先

第四节装运空和其他定期产品

反弹

展望2016年，我们对航运业的总体判断是:

首先是新的正常高估值。2016年，航运公司的收入驱动型利润表将面临更大的挑战。

其次，先过渡，然后循环。2015年第四季度，空航空等周期性产品可能会反弹，但2016年上半年的航运投资机会仍来自转型和改革。

最后，新逻辑和新公司。