专访俄铝副总裁： 卢布下跌是双刃剑 人民币应适度贬值

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周爱林

今年以来，商品熊市的阴霾笼罩了整个世界。其中，国际铝价已跌至2009年7月以来的新低。随着商品熊市的到来，许多新兴市场国家的货币已经贬值。以俄罗斯为首的大宗商品出口国如何应对当前货币和大宗商品双重承压的局面？商品市场未来将走向何方？

在刚刚结束的2015年世界经济论坛年度新领军者会议上，世界最大的铝生产商俄罗斯铝业(rusal)副总裁奥列格。穆罕默德森接受了中国商业新闻的独家采访，并表达了他对新兴市场“贬值浪潮”的看法。卢布贬值是一把“双刃剑”。尽管此举打击了外国直接投资的热情，但也帮助俄罗斯部分抵消了大宗商品价格下跌带来的金融压力。”

穆罕穆德说，虽然各国货币都在贬值，但人民币贬值是可以理解的，铝价格的下跌与中国经济低迷没有什么关系。由于中国最近批准引进铝合金地下电缆，铝已被用于世界各地的轻型汽车，所有这些都支持了各行各业对铝的需求。价格下跌主要是由于全球产能过剩。相反，原油、煤炭和铜的价格将首先受到中国需求的影响。

最近，俄罗斯铝业公司发布的财务报告显示，上半年，该公司扭亏为盈，收入增长8.3%，达到47.5亿美元，利润约8.79亿美元，每股利润0.0579美元，未支付股息。去年同期，该公司亏损约2.09亿美元。

卢布贬值是一把“双刃剑”

据Muhammadshen称，俄罗斯铝业近年来大幅削减了过剩产能，卢布贬值也缓解了公司的财务压力。

具体来说，卢布贬值的负面影响主要在于对俄罗斯国内消费情绪和投资的打击。俄罗斯现代经济发展研究所的研究员马斯伦尼科夫指出，卢布贬值最终将转嫁到消费品价格上，导致俄罗斯严重的通货膨胀。去年9月卢布危机期间的数据显示，由于卢比贬值，俄罗斯的通胀率升至8%，当月食品价格同比上涨11.4%。笔记本电脑等进口商品的销售额直线下降。许多俄罗斯人也推迟了购买汽车等大件商品的计划。

此外，穆罕穆德还告诉记者:“俄罗斯企业仍受到西方国家的制裁，因此更难获得外资，无论是债务融资还是股权融资，这也使得资本使用成本上升。”

当然，所谓的“双刃剑”不能忽视其积极的一面。穆罕穆德指出，由于国际商品市场是以美元结算的，俄罗斯的统计收入是以卢布结算的。因此，即使油价或其他商品价格下跌，卢布的贬值也能保证俄罗斯石油出口带来的卢布收益基本保持不变。

“贬值和制裁也给俄罗斯国内工业带来了机遇。例如，减少农业和工业产品的进口可以扩大国内生产者的供应，促进国内发展。”穆罕默德说。

此外，在谈到引起各界争议的人民币贬值问题时，穆罕默德深也赞同这一举措。“看看新兴市场国家，许多政党都在贬值。为了确保人民币币值符合经济基本面和中国的出口优势，适度贬值是合理的。”

中国因素对铝价格影响不大

除了货币价值，最近世界上还有一个声音——人民币贬值和中国经济放缓降低了全球对大宗商品的需求。铝真的是这样吗？

穆罕穆德认为，目前铝价格的下跌与中国经济放缓无关，而是由供应过剩造成的。

在他看来，铝与其他商品略有不同。与去年7月相比，油价已“减半”，2014年铁矿石价格暴跌近50%，但自2015年以来，跌幅已超过30%。

“但国内外对铝的需求仍然相对强劲。例如，中国的消费需求增长了10%以上，而美国的需求增长了4%，欧洲增长了2%以上。”

Muhammadshen说，铝车目前受到追捧，主要是因为它们重量轻、灵活。此外，铝合金也用于地下电缆。“以前，中国不允许生产铝合金地下电缆，但去年9月才允许生产，这促进了市场对铝的需求。相比之下，原来的铜电缆是铝电缆的三倍，但两者的性能没有太大差别。未来，该领域对铝合金的需求将进一步扩大。”

关于如何解决供过于求的问题，Muhamadeshen在接受媒体采访时表示，所有铝生产商都应该对资产进行重新组合，并“应该关闭那些已经过时、无利可图的产能。”俄罗斯铝业已经关闭了近70万吨低效且环保的电解铝产能，并计划在未来再关闭20万吨。

据中国有色金属协会铝分会报告，2015年中国铝产能将增加约500万吨。2014年，全球原铝产量约为5390万吨，消费量约为5485万吨。