美联储加息冲击波：离岸人民币汇率大幅下挫

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雪娇

自美联储(Federal Reserve)昨日凌晨出人意料地大幅加息以来，美元指数飙升，而香港离岸人民币汇率下跌，下跌0.37%，跌幅达240个基点。香港金融管理局昨日凌晨宣布，根据预设公式，香港基准利率上调25个基点至0.75%，即时生效。这是自2006年以来的首次加息，重申没有改变联系汇率制度的计划。

香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)局长陈德林表示，预计在美联储加息后，资本将缓慢流出，市场应该为资本外流和资产价格调整做好准备。同时，他表示香港本地银行的利率上升将会是一个渐进的过程，并建议市民应就利率正常化可能带来的影响作好准备。但他也强调，联系汇率制度是香港金融和货币稳定的基石。

「美元利率上调将导致过去七年流入香港的美元等值资金逐渐流失。不过，由于联邦储备局(联储局)预期利率会逐步上升，而香港的货币基础超过1万亿港元作为缓冲，因此预期香港银行同业拆息的上升亦可能是一个渐进的过程。”陈德林说。

在随后的新闻发布会上，陈德林再次补充说，港元外流的速度将取决于美元利率上升的速度和港元与美元之间的利差。如果美元利率上升速度快于预期，港元资本外流和利率上升的速度也会加快。

尽管人民币在岸市场的即期汇率在开盘后仍处于低位，但与前一交易日相比并未大幅下降，美联储加息的影响有限。但与此同时，在岸人民币已连续9天下跌，部分业内人士担心，在美联储加息的影响下，资本外流将进一步加剧。

昨日，人民币兑美元中间价报6.4757，较前一交易日再次下跌131个基点。该指数连续第九天下跌，跌至近四年半以来的新低。

人民币现货在开盘前以6.4818开盘，6.4733收盘。开盘后，人民币兑美元汇率迅速跌至盘中低点6.4828，目前徘徊在6.4815。截至发稿时，人民币兑美元汇率为6.4817，下跌84个基点，跌幅为0.13%。

与此同时，美元指数继续上升。截至目前，美元指数已上涨逾3000个基点，目前的报告显示为98.90点，涨幅为0.54%。

值得注意的是，中国国家外汇管理局昨日发布的最新数据显示，11月份中国各银行结售汇逆差为3490亿元(折合548亿美元)，比上个月大幅增加2211亿元。其中，我行代客户结售汇逆差为2762亿元(折合434亿美元)，我行自身结售汇逆差为114亿美元。

同时，外管局数据显示，11月份，本行长期客户净销售额为67亿美元，较10月份的17亿美元增长2.9倍；截至11月底，未到期远期外汇销售净额为844亿美元，略低于10月底的892亿美元。

招商证券(600999，Guba)宏观团队分析师谢和严玲认为，他们对中国跨境资本外流的形势感到担忧。据招商局宏观数据显示，上述外管局数据基本接近央行496亿美元的外汇赤字和央行官方外汇储备余额减少500亿美元(不含汇率波动)，数据相互印证。

根据招商银行的宏观预期，央行可以通过RRR减仓、公开市场操作、slo(公开市场短期流动性调整工具)等多种方式积极对冲，确保国内流动性充足，货币市场利率稳定。