柳钢“单飞”武钢独担2000亿防城港项目

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国家商报(博客、微博)记者刘灿邦

联合重组在中国钢铁行业并不新鲜。宝钢集团收购八一钢铁(600581，股份)，鞍钢集团收购攀钢。虽然一系列的跨区域并购都很漂亮，但是龙头企业在联合重组后也面临着许多问题，比如如何整合两个不同的企业？如何协调双方的利益？一旦合作终止，双方的善后工作该怎么办？最近，WISCO和柳钢正式结束了他们10年的合作，这是这种风险的集中写照。WISCO和柳钢的案例足以让产能过剩、并购呼声高的钢铁行业的人们冷静下来。

9月9日，柳钢股份有限公司(601003，分享吧)的通知宣布，一场长期的“爱情长跑”以分手告终。根据公告，广西钢铁集团股份有限公司股东会一致通过《关于调整公司股权结构的议案》，同意广西SASAC退出广西钢铁集团，柳钢集团退出广西钢铁集团，使广西钢铁集团成为WISCO集团的全资子公司，注册资本由468.37亿元减少至80亿元。

到目前为止，WISCO集团已经接管了广西防城港项目。虽然存在一些困难，但WISCO并没有因为战略考虑而放弃，防城港项目仍在按原计划进行。宝钢集团董事长马国强也发表公开声明，力争将防城港项目尽快建成世界一流的钢铁基地。

“联合重组在中国非常困难。即使它是联合的，如果不能重新组织，它也将分道扬镳。”冶金工业规划研究院院长李新创在接受《全国商报》采访时承认，中国钢铁工业的结构调整十分困难，但他也表示，尽管困难重重，但对于中国钢铁工业来说，在产能大、企业多、债务多、竞争激烈的背景下，联合重组仍是大势所趋，也是钢铁工业的重要出路。

“后期”防城港项目

最初是防城港项目把WISCO集团和柳钢集团联系在一起，但现在双方“分手”的原因仍然绕不开这个项目。“当时，联合重组的目的是建造防城港项目。这种分道扬镳的主要原因应该是利益不一致或未能实现目标。”一位要求匿名的钢铁行业分析师告诉《国家商业日报》。

值得一提的是，今年6月15日，广西壮族自治区主席陈武在与来访的WISCO集团董事长马国强会谈时明确表示。“虽然防城港钢铁基地项目已于2012年5月获得国家正式批准，但项目整体建设进度仍不尽如人意。”

记者了解到，2005年12月，广西SASAC与WISCO集团签署了《WISCO与柳钢联合重组协议》。为推进防城港钢铁项目，双方同意共同组建WISCO柳钢(集团)有限责任公司。WISCO集团出资80%的股份为现金，广西SASAC出资20%的股份为柳钢集团净资产，初始注册资本440亿元。

三年后，2008年9月，广西国资委与WISCO集团签署了《WISCO与柳钢联合重组合同》，规定WISCO柳钢(集团)联合有限公司更名为广西钢铁集团有限公司，但此时防城港项目仍未获得国务院批准。

事实上，2008年重组方案确定后，国家钢铁产业政策发生了很大变化，新增钢铁产能审批受到严格控制，这也成为防城港项目迟迟未获得正式审批的重要原因。

直到2012年5月，防城港钢铁基地项目最终获得批准。“这个项目有点亏损。例如，如果届时能够获得批准，就可以从2008年开始。事实上，还是有机会的，至少不像现在这样困难。”中国联合钢铁(China United Steel)高级分析师胡艳萍告诉记者，防城港项目获批后，围绕该项目的争议开始慢慢增加，因为在2005年至2012年的7年间，中国增加了太多的钢铁产能，而获批为时已晚。

胡艳萍告诉记者，当地政府对WISCO和柳钢的重组抱有很高的期望，为此出台了许多促进措施，但市场意愿因素在此次重组中所占的比重太小。“这与近年来钢铁行业的发展变化有关。如果行业状况近年来有所改善，这一变量将会更小。”她告诉记者。“关于柳钢的退出，集团没有可以向公众发布的消息，因为柳钢已经发布了公告，我们也没有额外的消息发布。”WISCO人对此似乎相对平静。他们只是告诉记者，该集团认为，柳钢的撤资是正常的商业合作现象，双方都有合作和不合作的自由。“我们也认为这很正常。所谓的强扭瓜不甜，但我们建设防城港工程的信心和决心不会改变。”

WISCO“永不离开”

“马东第一次上任后，选择了广西防城港，这也表明集团对防城港项目的重视。”上述WISCO人告诉《国家商报》记者。据公开消息，马国强于今年6月2日接任WISCO集团董事长，并于10多天后前往广西与当地政府进行商讨。

WISCO集团一直将防城港项目视为一件大事，甚至将其视为集团未来发展的“生命线”。原因是WISCO地处内陆，铁矿石到达海岸后溯河而上需要缴纳长江水运费。每吨生铁的成本比宝钢高400多元，每吨粗钢的成本超过20美元。当时，当钢铁行业的净利润率低于1%时，两者的差距并不比云与泥的差距小。

因此，地处内陆的武汉钢铁有限公司将注意力转向防城港。如果能在这里建立钢铁基地，采购和销售的成本将大大降低。同时，以防城港为出口基地，覆盖中南地区，辐射东南亚，完全符合WISCO的中部和西南战略。此外，防城港项目采取“港厂结合”的政策，通过2个万吨级的矿石专用泊位和10万吨级的煤炭专用泊位，原料可以直接从海船上卸到原料场，部分产品也将通过港口外运。

来自WISCO的人士告诉记者，为了防城港项目的建设，集团决定与柳钢合资成立广西钢铁集团。根据防城港项目原建设计划，项目分为三个阶段，累计生产能力分别为1000万吨、2000万吨和3000万吨，投资金额分别为686亿元、686亿元和695亿元，第三阶段总投资达到2049亿元。

然而，广西退出后，广西钢铁集团将成为WISCO集团的全资子公司，防城港项目将由WISCO集团单独运营。WISCO集团会为此背负重担吗？

胡艳萍表示关切。她认为，柳钢集团退出后，WISCO可能会在一定程度上被拖垮。第一个问题是资本。过去有两家公司，现在只剩下WISCO自己了。“此外，WISCO毕竟不是一个本土企业，各方面可能都不像以前那么顺利。”

一些专家认为，这一事件不会对WISCO造成太大的拖累。上述不愿透露姓名的分析人士告诉记者，防城港项目一直由WISCO在建，地方政府在其中的作用只是提供相关支持，毕竟地方政府将直接从中受益。

当记者问及总投资2000亿元、产能规划是否有变化时，上述WISCO人表示，目前没有任何计划变化的消息，都是按照最初的计划进行的。事实上，马国强还公开表示，WISCO集团将根据广西当地的部署和安排，力争尽快把防城港项目建成世界级的钢铁基地，为当地的经济发展做出贡献。

那么防城港项目现在进展如何？来自WISCO的人士告诉记者，上一个冷轧项目中的两条生产线已经测试成功。据了解，该项目产品主要位于高档汽车板和高档家电板。

上述不愿透露姓名的分析人士告诉记者，不可能简单地说防城港项目因为这一事件而无法运作。这个项目还有出路，WISCO还没有放弃。“一个大项目有时应该站在更高的角度。随着东南亚和北部湾经济的进一步发展，空.仍然有市场”

柳钢的“单飞”寻求重组

与WISCO分手，柳钢集团有什么得与失？

有论者认为，广西钢铁集团的成立被视为两大钢铁集团联合重组的标志性事件，柳钢此次离开广西钢铁集团令人惊讶。柳钢和WISCO重组已有十年，但并没有实质性的整合。他们都独立运作，没有工作重叠。唯一的合作是合并财务报表，现在这个项目也被终止了。“双方的合作没有进展，尤其是柳钢可能不会从重组中受益。”胡艳萍向《国家商报》记者表达了类似的观点。在她看来，WISCO集团将触角伸向西南地区进行重组，但柳钢集团并没有通过两者的重组得到实质性的发展，反而给人一种近年来仍在原地踏步的感觉。

这可以从柳钢集团旗下上市公司柳钢(601003，sh)最近的表现看出。从2009年到2014年(即自2008年重组以来)，柳钢的净利润分别为2.7亿、6.31亿、3.62亿、1.22亿、2.16亿和1.68亿。除了2010年的出色表现，其他年份都不温不火。

柳钢2015年半年度报告显示，报告期内营业收入为132.49亿元，同比下降28.26%；净利润为-6.32亿元，同比下降415.77%，创下2009年以来的新低。

长江证券(000783，股份it)认为，即使柳钢股份积极降低成本、提高效率，也会在一定程度上帮助公司缓解经营困难，但在需求低迷导致收入同比下降的情况下，公司第二季度业绩持续亏损；由于第二季度以来矿产品价格明显强于钢材价格，公司成本压力加大，导致毛利率逐月持续下降，加剧了公司经营压力。

或许巧合的是，在马国强广西会谈的当天，也就是6月15日中午，柳钢宣布暂停交易，并计划了重大活动。后来，此事被明确认定为重大资产重组，交易对手是北海承德镍业有限公司及相关公司。据了解，北海承德镍业是广西最大的特殊钢冶炼企业之一，其主要产品为镍铬合金板坯、板带材；2012年，北海承德镍铬合金产量超过100万吨，计划产能主要为160万吨新材料工程。

除了柳钢股份的最新行动外，未来可以关注的一个方向可能是将柳钢集团的资产注入柳钢股份。记者注意到，柳钢成立之初，为解决独立性问题进行了一系列重组，但上市公司与集团公司之间仍存在大量关联交易，这一问题目前尚未完全解决。

此外，柳钢股份有限公司还表示，计划在融资市场和政策环境允许的情况下，逐步收购柳钢集团的辅助生产资产和冷热轧生产线，这不仅可以解决关联交易问题，还可以在一定程度上提高公司吨钢的盈利能力。因此，许多券商认为，从长远来看，柳钢集团注入资产势在必行。

在采访中，记者试图与柳钢集团取得联系，以了解剥离和集团的后续规划，但截至记者发稿时，没有收到任何答复。

《上海》

原中华全国中小冶金企业商会名誉会长赵:

钢铁企业重组的配套政策还不够。“地方联盟”是可靠的

国家商报记者刘灿邦

目前，我国钢铁行业存在产能大、企业多、负债多、竞争多的情况。企业的合并和重组司空见惯。在行业权威人士看来，并购重组将成为中国钢铁行业未来的重要出路之一。但最近，武钢和柳钢的分道扬镳不禁让人反思:中国钢铁企业如何进行重组以实现效益最大化，重组中应注意哪些问题？对此，国家商报记者采访了原中华全国中小冶金企业商会名誉会长赵。

赵在接受《商业日报》采访时表示，鼓励钢铁企业并购的政策由来已久，至少可以追溯到10年前。国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部等部委以及中国钢铁协会、冶金商会等行业协会都在呼吁钢铁企业进行并购。然而，在过去的十年里，中国钢铁行业的集中度不但没有提高，反而有所下降，而且分散程度越来越大，这表明钢铁行业的并购重组非常困难。

赵认为，造成上述情况的重要原因是，虽然有政策鼓励，但没有具体的实施办法。在现有政策的基础上，应该有土地、税收和融资等配套政策，以及退出渠道。

在兼并其他企业的过程中，大型钢铁企业必须提供一定数量的资金，同时淘汰被兼并企业的落后设备。为了减少兼并造成的损失，可能有必要将被兼并企业的部分土地资源转为商业开发，但这面临着土地性质转换的限制，因为它过去属于工业用地。与这种情况类似，需要土地政策支持，涉及国土资源部门。“税收政策是考虑在三到五年内给龙头企业减税。这项政策涉及税务部门；此外，还有涉及主要银行的融资政策。如果银行说，钢铁相关企业不给予新的贷款，那么企业的贷款将非常困难。”赵告诉记者，这些政策的出台涉及到很多部门。如果没有配套的实施政策，企业如何兼并重组？

赵对与宝钢合并的传闻也有自己的看法。他告诉记者，宝武的合并几乎是不可能的。“这就像鞍钢和本钢，因为在同一个地方，它们是最有资格合并的企业，但即使如此，一个是中央企业，另一个是地方国有企业，还没有合并。宝钢和武钢，一个在上海，一个在湖北，更难跨省合并。”

在接受《国家商报》采访的钢铁行业人士中，他们都表示对宝武的合并并不乐观，但相比之下，券商的态度要积极得多。例如，郭进证券(600109，Guba)指出，WISCO与宝钢的合并是“有利可图”的——在合并后的联合体中，硅钢在国内市场的份额将达到85%，未来两家公司在硅钢领域的竞争关系将被消除，这有利于产品价格的上涨；宝武的合并还可以解决恶性竞争，增强上下游话语权，给地方国有企业的整合带来示范效应；加快产业重组，改善产业竞争格局。

那么什么样的钢铁企业重组是业内公认的呢？对此，赵认为，各大钢铁产区应在本省市区推进联合重组。按照这一思路，目前河北省和上海的国有钢铁企业重组比较成功。

赵认为，除了这两个地方，分布在其他地区的大型国有钢铁企业也基本完成了本地区的兼并重组，这也是比较成功的，如内蒙古的包钢、山西的太钢、湖北的武钢。

赵告诉记者，有关部委和协会曾呼吁钢铁企业进行并购。总体思路是建立三至五家超大型国有钢铁企业和十家地方大型钢铁企业，使大型钢铁企业占中国钢铁产量的85%。他也同意这一呼吁。“中国的钢铁工业必须是大、中、小相结合，以省市为基本单位，形成几个大集团。同时，可以看出，很多特钢企业都是小企业(但盈利能力很好)，所以钢铁企业重组不是规模越大，设备越强越好。”赵终于补充了一句。