工业生产下半年有望小幅改善

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国家发展和改革委员会网站30日发布消息称，进入8月份后，发电和铁路货运状况有所改善。多方分析显示，虽然此前公布的数据如8月份财新制造采购经理人指数(pmi)的初始值和7月份规模以上工业企业利润等作为领先指标表现不佳，但发电和铁路货运情况有所改善，表明未来几个月工业生产可能略有改善。

据国家电网快报数据显示，8月1日至28日，全国用电量为4633.49亿千瓦时，同比增长2.97%，同比增长6.54个百分点，同比增长4.97个百分点。从目前的电力运行趋势来看，预计8月份全国发电量和用电量将同比增长3%左右，预计9月份将继续增长。

与此同时，中国铁路的平均日负荷也在稳定。根据作业调度数据，煤、钢、油等大宗货物的日平均装载量基本稳定，月变化也较小；集装箱和零散货物的数量逐渐增加。七月份，货柜平均每日装货量上升百分之五点八，而零散货物平均每日数量则上升百分之十八。8月1日至27日，全国铁路平均日装载数量比7月平均日调度水平提高1.2%。

一些地区，特别是一些经济大省，也反映了非常积极的情况。例如，江苏电力需求侧管理平台的监测数据显示，自8月份以来，机械、电子、石化、医药、轻工、纺织、冶金、建材八大重点行业的用电量增速较上月有所回升，预计8月份工业用电量增速将达到6%，表明8月份全省工业增加值增速将大幅提高；8月1日至27日，全省电力消费总量同比增长8.43%，表明经济将实现快速增长。广东省8月份气温低于去年同期，但全社会用电量同比增长2%左右，增速比7月份高4个百分点左右。

此前，根据国家统计局28日发布的数据，7月份规模以上工业企业利润总额达到4715.6亿元，同比下降2.9%，比6月份下降2.6个百分点。

华创证券宏观战略研究主管牛博坤表示，没有必要对此过于悲观。他在接受《经济参考报》采访时表示，人民币汇率贬值将有助于出口型企业盈利，央行降低RRR和降息的政策可以进一步降低企业的利息成本。预计今年下半年大宗商品价格不会大幅下跌。与此同时，财政部最近表示，将把地方政府债券互换额度扩大到3.2万亿元，并将加快重大项目建设。与去年下半年的低基数效用相比，第三和第四季度工业企业的利润可能略有改善。

未来的稳定增长政策也有望进一步向实体经济倾斜。8月28日，国务院总理李克强主持召开国务院专题会议。李克强强调，要支持实体经济提高质量和效率，加快机械、纺织、轻工、汽车等领域的折旧，加大对传统产业技术改造投资的支持力度。

“总体而言，中国工业经济的快速下行趋势已基本得到抑制。下半年，工业经济增速将稳定在当前水平，并缓慢上升。”中国社会科学院工业经济研究所工业经济运行办公室主任袁磊告诉《经济信息日报》。

不过，一些分析师认为，发电量和铁路货运量的改善主要与去年同期基数较低有关，其他行业指标也类似。

海通证券首席宏观经济分析师蒋超表示，8月份财新采购经理人指数初值创下2009年3月以来的新低，需求和生产指标均有所下降。即使工业增长率由于8月份的低基数而反弹，实体经济也没有真正的改善。

光大证券(Quote 601788，Consulting)首席经济学家许高认为，7月份工业企业主营业务收入增速放缓1.2个百分点，而工业生产者价格指数(ppi)下降幅度加大，导致需求进一步放缓。持续稳定增长政策尚未带来明显的投资复苏，也没有传导到工业企业的需求方。工业企业需求的恢复需要通过宽松政策进一步增加。